英法海底隧道工程項(xiàng)目融資實(shí)例-文庫(kù)吧資料
2024-08-29 18:46本頁(yè)面
【正文】 171184234271328383利息229307234171（39）（172）（370）（606）利潤(rùn)632173655661476298656058880 圖表82 英法海底隧道公司利潤(rùn)預(yù)測(cè)表(單位：百萬(wàn)英鎊)5．實(shí)際進(jìn)展海底隧道系統(tǒng)最初計(jì)劃在1993年5月運(yùn)營(yíng)，由于成本問題、設(shè)備的運(yùn)輸拖后以及測(cè)試問題，直到1994年3月6日才開始貨物運(yùn)營(yíng)。研究估計(jì)在1993年，海底隧道將占有英吉利海峽間客運(yùn)市場(chǎng)的42％和貨運(yùn)的17％，由于海底隧道會(huì)降低運(yùn)輸成本，因此將會(huì)創(chuàng)造一部分運(yùn)輸需求，根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查在第一年完全經(jīng)營(yíng)時(shí)，客運(yùn)量將達(dá)到3 000萬(wàn)人次，貨運(yùn)量將達(dá)到1 500萬(wàn)噸，收入預(yù)計(jì)從1993年的48800萬(wàn)英鎊增加到2003年的158600萬(wàn)英鎊再增加到2013年的323600萬(wàn)英鎊。他們的結(jié)論是海底隧道將占這個(gè)增長(zhǎng)的市場(chǎng)的相當(dāng)份額。市場(chǎng)研究的結(jié)果是海底隧道在經(jīng)濟(jì)上是可行的。(4)估計(jì)海底隧道可能會(huì)帶來的運(yùn)輸量的增量。(2)預(yù)計(jì)1993年以后的運(yùn)輸量(因?yàn)轭A(yù)計(jì)項(xiàng)目將在1993年5月份運(yùn)營(yíng))。英法海底隧道工程是歷史上由私營(yíng)團(tuán)體籌款的最大的基礎(chǔ)設(shè)施，它將面臨極大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，為此，投資方進(jìn)行了周密的經(jīng)濟(jì)可行性研究。如果隧道在目標(biāo)價(jià)格以下建成，承包商將得到所節(jié)約資金的一半；如果實(shí)際費(fèi)用或進(jìn)度超過目標(biāo)值，承包商將支付特定數(shù)量的損失費(fèi)用給項(xiàng)目公司。在岸上施工的部分，工程量按一個(gè)固定價(jià)格合同，隧道則以目標(biāo)費(fèi)用為基礎(chǔ)。由于隧道把倫敦與歐洲的高速鐵路網(wǎng)相連接，其收入的一半是通過與國(guó)家鐵路部門簽訂的鐵路協(xié)議產(chǎn)生；其他收入來自通過隧道運(yùn)載商業(yè)機(jī)動(dòng)車的高速火車收費(fèi)。(7)建筑合同必須簽訂。(5)違約事件：如果以下任一事件發(fā)生，則英法海底隧道公司將被視為違約：一是海底隧道運(yùn)營(yíng)時(shí)間推遲一年以上；二是英法海底隧道公司違反責(zé)任造成無法補(bǔ)償?shù)暮蠊?；三是未按合同按時(shí)還款。(3)安全條款：英法海底隧道公司的所有資產(chǎn)用來作為還款的抵押。按照貸款協(xié)議，項(xiàng)目公司的債務(wù)責(zé)任是：(1)英法海底隧道公司通過將來的現(xiàn)金流來償還貸款，簽訂合同之后18年內(nèi)完全還清。(2)英法兩國(guó)議會(huì)必須通過有關(guān)協(xié)議來保證項(xiàng)目合同的合法性。項(xiàng)目債務(wù)融資主要由銀行集團(tuán)提供。(5)1987年上半年計(jì)劃進(jìn)行第三次股權(quán)融資，計(jì)劃融資10億英鎊。(3)牽頭銀行在建筑合同簽訂之后計(jì)劃進(jìn)行一次50億英鎊的聯(lián)合貸款(syndicated loan)。海底隧道公司計(jì)劃分階段來籌集這一筆資金：(1)在中標(biāo)之前，牽頭銀行就已經(jīng)收到了33家銀行的大約43億英鎊的措辭堅(jiān)定的債務(wù)承銷意向書。建筑成本： 28億公司和其他成本：5億通貨膨脹： 5億凈融資成本： 10億總成本： 48(億英鎊)為了滿足這些成本及可能的成本超支，海底隧道公司計(jì)劃融資60億英鎊，計(jì)劃融資結(jié)構(gòu)為：股權(quán) 10億債務(wù) 50億總額 60億英鎊由于在英國(guó)國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)上，存在發(fā)達(dá)的股本市場(chǎng)和債券市場(chǎng)，依靠項(xiàng)目公司在股市發(fā)行股票，或者籌集私營(yíng)投資者的資金的辦法，就可以從投資者手中為BOT項(xiàng)目籌集到足夠的資金。但是以下事件帶來的損失Tansmanch Link不負(fù)責(zé)；一是海底隧道更改系統(tǒng)設(shè)計(jì)；二是英國(guó)或法國(guó)政府的行為；三是隧道巖床條件與海底隧道公司所預(yù)計(jì)的不符。如果海底隧道工程在最后期限之后完工，
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