商業(yè)零售行業(yè)公司調(diào)研報告-文庫吧資料
2024-08-16 10:49本頁面
【正文】 用。新華都置業(yè)主要從事商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)，目前正在建設(shè)或擬建設(shè)個商業(yè)地產(chǎn)項目（不含住宅）。我們看好公司地產(chǎn)方面的運營能力以及向“商業(yè)地產(chǎn)”的轉(zhuǎn)型模式，公司未來有望通過運營商業(yè)物業(yè)帶來零售業(yè)和地產(chǎn)業(yè)雙重增值。我們認為不斷完善的物流配送體系在資源利用、減少浪費和降低物流成本上發(fā)揮著積極的作用，為公司的渠道下沉策略奠定基礎(chǔ)。另外，漳州子公司與朝陽鎮(zhèn)正式簽約，計劃投資億元在漳州規(guī)劃建設(shè)物流配送中心項目。物流中心改造項目：)泉州配送中心，總投資約萬元，新增輛自備車，新增用于在一、二、三層之間傳送貨物的帶式輸送機、立體貨架、計算機服務(wù)器等設(shè)備；) 福州配送中心，總投資萬元，新增輛自備車) 龍巖配送中心，總投資 萬元，新增輛自備車，目前均已投入使用。因此公司對現(xiàn)有物流中心進行升級改造，改造后物流中心不僅提高了商品的存儲派送能力，而且新增了生鮮加工功能。公司現(xiàn)有個主力配送中心（泉州配送中心、福州配送中心和龍巖配送中心）。我們假設(shè)每萬人將會擁有一家平米賣場，則縣級市以下地區(qū)可開設(shè)門店總數(shù)為 家，新華都現(xiàn)已開設(shè) 家，尚存 家開設(shè)空間。我們認為目前福建商超市場競爭白熱化，福州、廈門和泉州等主要城市的零售市場已趨向飽和，沃爾瑪、家樂福、大潤發(fā)等零售大佬均已在核心地段布點，但城市以外的縣和鄉(xiāng)鎮(zhèn)區(qū)域則較為空白。在公司整體放緩的擴張步伐下，我們預計未來年每年新開門店數(shù)在家左右。公司未來開店策略將重點布局福建優(yōu)勢區(qū)域，謹慎擴張，以地級市為依托，渠道下沉至縣級及發(fā)達鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場。在宏觀經(jīng)濟低迷、電子商務(wù)和購物中心三重沖擊下，一二線城市優(yōu)質(zhì)物業(yè)資源枯竭，以“跑馬圈地”為主的擴張方式進入尾聲，零售業(yè)高增長的時代已經(jīng)結(jié)束，未來將進入數(shù)年或者更長的左右甚至個位數(shù)增長階段。市場數(shù)據(jù)目前股價（元）總市值（億元）流通市值（億元）總股本（萬股）流通股本（萬股）個月最高最低 公司盈利預測營業(yè)收入()凈利潤() 注：營業(yè)收入、凈利潤單位為百萬元，為元股價表現(xiàn)圖數(shù)據(jù)來源：資訊11 / 11目錄目錄 一、調(diào)整開店節(jié)奏，未來以優(yōu)勢區(qū)域渠道下沉為主 二、不斷完善物流配送體系，為渠道下沉奠定基礎(chǔ)。目前集團公司旗下儲備兩大旅游地產(chǎn)項，漳州旅游住宅地產(chǎn)和海南旅游地產(chǎn)合計占地面積達到畝，未來不排除集團將其逐步注入上市公司的可能性。預計該項目將為公司三年平均增厚凈利潤約萬元，推算為元。l 零售業(yè)務(wù)陷增長困境，公司轉(zhuǎn)型進軍地產(chǎn)行業(yè)。隨著公司規(guī)模不斷擴大，現(xiàn)有物流配送體系已經(jīng)無法滿足公司成長需求，因此公司對現(xiàn)有物流中心進行升級改造，改造后物流中心不僅提高了商品的存儲派送能力，而且新增了生鮮加工功能。l 物流體系不斷完善，為渠道下沉奠定基礎(chǔ)。省外擴張方面，除南昌、贛州、潮州、汕頭之外，基本不再新開設(shè)門店。實體零售持續(xù)低迷，迫使公司調(diào)整開店節(jié)奏。我們看好公司地產(chǎn)方面的運營能力以及向“商業(yè)地產(chǎn)”的轉(zhuǎn)型模式，公司未來有望通過運營商業(yè)物業(yè)帶來零售業(yè)和地產(chǎn)業(yè)雙重增值，維持推薦評級。商業(yè)零售行業(yè) 公司調(diào)研報告年月日 證券研究報告戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，三大地產(chǎn)業(yè)務(wù)成未來亮點——新華都()調(diào)研報告分析師姚雯琦 －執(zhí)業(yè)證書編號聯(lián)系人陳曙睿 從業(yè)證書編號投資評級：推薦（維持）投資建議：根據(jù)集團公司承諾函內(nèi)容，預計萬家城項目將為公司三年增厚凈利潤萬元，推算為元，但由于交易時間暫未確定，我們暫不考慮此項目帶來的投資收益，且公司旗下大部分商業(yè)地產(chǎn)將在年投入使用，我們預計公司年分別為、和元，目前股價對應(yīng)分別為、和。受制于消費疲軟，零售業(yè)增長緩慢，公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進軍地產(chǎn)行業(yè)尋找新的業(yè)務(wù)增長點。要點：l 放緩開店節(jié)奏，未來以優(yōu)勢區(qū)域渠道下沉為主。公司未來開店策略將重點布局福建優(yōu)勢區(qū)域，謹慎擴張，以地級市為依托，渠道下沉至縣級及發(fā)達鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場。在公司整體放緩的擴張步伐下，我
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