商業(yè)零售行業(yè)公司調(diào)研報(bào)告(存儲(chǔ)版)
【正文】 力以及向“商業(yè)地產(chǎn)”的轉(zhuǎn)型模式，公司未來(lái)有望通過(guò)運(yùn)營(yíng)商業(yè)物業(yè)帶來(lái)零售業(yè)和地產(chǎn)業(yè)雙重增值，維持推薦評(píng)級(jí)。漳州白塘灣國(guó)際旅游度假城項(xiàng)目位于龍海市隆教畬族鄉(xiāng)，是一個(gè)主要從事旅游、生態(tài)度假和房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營(yíng)等內(nèi)容的中外合資項(xiàng)目。目前該項(xiàng)目已全部封頂，于年月底開始銷售。公司與新華都集團(tuán)雙方同意以評(píng)估后的凈資產(chǎn)作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓的作價(jià)依據(jù)。土地使用年限：商服用地年、住宅用地年。長(zhǎng)坑鄉(xiāng)商業(yè)綜合體，占地面積近萬(wàn)平方米，由兩棟獨(dú)立建筑體組成，總建筑面積超過(guò)萬(wàn)平方米。我們認(rèn)為不斷完善的物流配送體系在資源利用、減少浪費(fèi)和降低物流成本上發(fā)揮著積極的作用，為公司的渠道下沉策略奠定基礎(chǔ)。公司現(xiàn)有個(gè)主力配送中心（泉州配送中心、福州配送中心和龍巖配送中心）。公司未來(lái)開店策略將重點(diǎn)布局福建優(yōu)勢(shì)區(qū)域，謹(jǐn)慎擴(kuò)張，以地級(jí)市為依托，渠道下沉至縣級(jí)及發(fā)達(dá)鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目將為公司三年平均增厚凈利潤(rùn)約萬(wàn)元，推算為元。省外擴(kuò)張方面，除南昌、贛州、潮州、汕頭之外，基本不再新開設(shè)門店。受制于消費(fèi)疲軟，零售業(yè)增長(zhǎng)緩慢，公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進(jìn)軍地產(chǎn)行業(yè)尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。公司現(xiàn)有泉州、福州和龍巖配送中心。l 風(fēng)險(xiǎn)提示：新區(qū)域門店培育低于預(yù)期；同店增速低于預(yù)期。圖表：目前公司門店已覆蓋省內(nèi)全省 個(gè)市區(qū)、 個(gè)縣級(jí)市以及 個(gè)縣地區(qū)市轄區(qū)縣級(jí)市縣公司已進(jìn)入地區(qū)公司未進(jìn)入地區(qū)福州鼓樓區(qū)、蒼山區(qū)、臺(tái)江區(qū)、晉安區(qū)、福清市、永泰縣、平潭縣馬尾區(qū)、長(zhǎng)樂(lè)市、閩侯縣、連江縣、羅源縣、閩清縣廈門思明區(qū)、湖里區(qū)、同安區(qū)、翔安區(qū)海滄區(qū)、集美區(qū)莆田城廂區(qū)、涵江區(qū)、荔城區(qū)、秀嶼區(qū)、仙游縣香洲灣北岸經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)三明涵江區(qū)、永安市、寧化縣、沙縣、大田縣三元區(qū)、明溪縣、清流縣、建寧縣、泰寧縣、明溪縣、將樂(lè)縣、尤溪縣泉州鯉城區(qū)、豐澤區(qū)、洛江區(qū)、石獅市、晉江市、南安市、惠安縣、安溪縣、德化縣、永春縣泉池區(qū)、金門縣、泉州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)漳州薌城區(qū)、龍海去、云霄縣、津浦縣、東山縣龍文區(qū)、詔安縣、平和縣、南靖縣、長(zhǎng)泰縣、華安縣南平建甌市建陽(yáng)市、順昌縣、浦城縣、光澤縣、松溪縣、政和縣、延平區(qū)、邵武市、武夷山市縣龍巖新羅區(qū)、漳平市、長(zhǎng)汀縣、永定縣、上杭縣武平縣、連城縣寧德蕉城區(qū)、福安市、福鼎市、霞浦縣、古田縣、屏南縣、壽寧縣、周寧縣、柘榮縣數(shù)據(jù)來(lái)源：公司網(wǎng)址 長(zhǎng)城研究所整理圖表：福建各地主要超市門店分布情況新華都永輝超市家樂(lè)福沃爾瑪好又多（現(xiàn)被沃爾瑪收購(gòu)）福州廈門莆田三明泉州漳州南平龍巖寧德合計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)源：各公司網(wǎng)站 長(zhǎng)城研究所整理福建省內(nèi)沿海城市經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，尤其縣級(jí)市經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)，消費(fèi)需求依舊較旺，而在這些縣級(jí)市內(nèi)，主要以小型連鎖超市為主，賣場(chǎng)仍有發(fā)展空間。同時(shí)公司在漳州龍海、漳浦擁有基地畝，另與永安、惠安、龍海、漳浦等地果蔬基地簽訂合作協(xié)議，總面積近畝，總年產(chǎn)量達(dá)到萬(wàn)噸，主要生產(chǎn)水葉菜、白蘿卜、花菜、西紅柿等多個(gè)品種。 商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目蓄勢(shì)待發(fā)安溪十鄉(xiāng)鎮(zhèn)商業(yè)綜合體年月，新華都集團(tuán)以萬(wàn)元的價(jià)格將全資子公司安溪新華都置業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上市公司，標(biāo)準(zhǔn)公司正式進(jìn)軍商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)。西坪鎮(zhèn)城鎮(zhèn)商業(yè)綜合體，占地面積平方米，建筑面積萬(wàn)平方米。根據(jù)招標(biāo)要求區(qū)集中式商業(yè)建筑須構(gòu)成購(gòu)物、娛樂(lè)、休閑中心，其他地上建筑面積不少于平米，建成后引進(jìn)超市、百貨、餐飲、知名品牌的影院或（影院面積平米以上）、娛樂(lè)等業(yè)態(tài)。同時(shí)，新華都集團(tuán)以附加“承諾函”的形式對(duì)本次交易承諾：本次交易完成后的三個(gè)會(huì)計(jì)年度，公司本次收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)的總投資（合計(jì)：萬(wàn)元）的年平均收益率不低于，即年平均現(xiàn)金收益不低于萬(wàn)元，若低于即低于萬(wàn)元的，新華
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