山東零售行業(yè)分析報(bào)告-文庫(kù)吧資料
2025-08-09 12:16本頁(yè)面
【正文】 %，絕大比例的處于培育期的門店拖累了公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)。其次為濱州、石家莊、臨沂等。 公司近一年多來(lái)業(yè)績(jī)開始進(jìn)入上升軌道，我們認(rèn)為公司業(yè)績(jī)已出現(xiàn)拐點(diǎn)，主要有以下幾方面原因： （1）盈利門店占比增大，業(yè)績(jī)進(jìn)入釋放期 截止今年1月，銀座股份共有70家門店，公司以濟(jì)南為中心，以中西部為重要戰(zhàn)略基地，并輻射山東各區(qū)域。..三、公司看點(diǎn)分析 業(yè)績(jī)出現(xiàn)拐點(diǎn)，彈性很大 2022年銀座股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入135億元，分別%%。同時(shí)在這9 家當(dāng)?shù)毓局?，銀座是除排名最后的山東利客來(lái)集團(tuán)以外銷售增速最高的公司，明顯超過(guò)山東及社會(huì)總零售額水平，顯示強(qiáng)勁的發(fā)展動(dòng)力。 但正因?yàn)楫?dāng)?shù)赜卸鄠€(gè)寡頭勁敵，從而才能對(duì)外部覬覦該市場(chǎng)的全國(guó)范圍零售商構(gòu)成了強(qiáng)有力的威懾，才形成了一個(gè)相對(duì)較封閉的市場(chǎng)格局。算上銀座，一個(gè)省有9家連鎖百?gòu)?qiáng)上榜企業(yè)。 2022年，銀座股份（包括未上市的商業(yè)部分）在中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)排名第九位，相對(duì)2022年排名上升3位，比銀座排名靠前的百貨公司基本僅重慶百貨，其余基本為電器連鎖、超市、餐飲等公司。 在經(jīng)濟(jì)放緩，城鎮(zhèn)化建設(shè)被提到了新的戰(zhàn)略高度的背景下，我們看好由于第二重因素帶來(lái)的山東市場(chǎng)的消費(fèi)提升。 我們認(rèn)為山東社零增速偏低有多重因素交織在一起的原因，一..方面由于經(jīng)濟(jì)總量大，一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的社零增速如北京、上海、廣東已降至10%附近，山東作為經(jīng)濟(jì)總量大省，一方面顯示出此種特征。 而2022年山東省經(jīng)濟(jì)總量（GDP）排名位居第三位，僅次于廣東、江蘇這些東部沿海區(qū)域并高于浙江。我國(guó)疆域遼闊，區(qū)域發(fā)展不平衡，各地區(qū)消費(fèi)水平發(fā)展不一致，我們認(rèn)為應(yīng)在..新型城鎮(zhèn)化推動(dòng)下發(fā)掘區(qū)域市場(chǎng)消費(fèi)投資機(jī)會(huì)。市場(chǎng)之前普遍預(yù)期在去年低基數(shù)增速基礎(chǔ)上，今年的消費(fèi)增速有望扭轉(zhuǎn)，但目前增速仍位于歷史較低水平，形勢(shì)不容樂(lè)觀。另外消費(fèi)信心指數(shù)雖相對(duì)今年年初有所提升，但仍處于09年以來(lái)的低水平。..二、行業(yè)分析：銀座在山東零售市場(chǎng)處于壟斷低位 總體零售市場(chǎng)和消費(fèi)信心均較低迷 最新5月消費(fèi)市場(chǎng)數(shù)據(jù)公布，%，%。目前大股東正擬要約收購(gòu)上市公司 5%的股份，增加股東的控制地位，要約收購(gòu)價(jià)格為 元/ 股。我們認(rèn)為在多重因素作用下，公司..業(yè)績(jī)開始迎來(lái)拐點(diǎn)。 從今年一季度情況看，公司業(yè)績(jī)中基本為商業(yè)帶動(dòng)下的增長(zhǎng)，在去年同期較高的利潤(rùn)增速上，公司收入和歸屬于母公司所有者的%%，增速在渤海零售板塊中分別排名第12位和第8位。正因?yàn)楣居兄黠@低于行業(yè)平均利潤(rùn)率，作為山東區(qū)域零售龍頭，我們看好公司未來(lái)的業(yè)績(jī)彈性。截止目前，通過(guò)自建、大股東注入、租賃等方式已經(jīng)營(yíng)有70多家百貨超市門店，基本位于山東地區(qū)，目前外埠省市門店占比較小，僅在河北和西安有新開門店計(jì)劃。..山東零售行業(yè)分析報(bào)告..目 錄一、公司概況：市值約 46 億的山東省零售龍頭 ..................................3二、行業(yè)分析：銀座在山東零售市場(chǎng)處于壟斷低位 ............................5總體零售市場(chǎng)和消費(fèi)信心均較低迷 ............................
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