上市公司并購(gòu)年度報(bào)告-文庫(kù)吧資料
2024-08-16 08:51本頁(yè)面
【正文】 產(chǎn)經(jīng)營(yíng)獲得了相當(dāng)大的話(huà)語(yǔ)權(quán)。 2004年8月11日,華意壓縮發(fā)布公告,接公司之控股股東景德鎮(zhèn)華意電器總公司轉(zhuǎn)發(fā)的景德鎮(zhèn)市經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)通知,截至2004年4月底,受讓方與出讓方未能簽訂《華意電器總公司國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》。 2004年6月15日,中經(jīng)四通和萬(wàn)浦精細(xì)收到新世紀(jì)百貨通知,該公司決定終止與他們簽定的意向性合作協(xié)議。2004年6月9日,四川沱牌曲酒發(fā)布公告,解除了與德隆等四家公司就四川沱牌集團(tuán)改制簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。案例 在2004年,上市公司收購(gòu)方的行動(dòng)則變得異常謹(jǐn)慎,上市公司殼的出讓方與收購(gòu)方的主次地位實(shí)行了顛倒,收購(gòu)方變得挑剔,需要有條件才能收購(gòu),如*ST大洋B并購(gòu)案例,收購(gòu)方的并購(gòu)還需要前提能完成債務(wù)重組才簽訂正式股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。并購(gòu)后退貨呈多米諾骨牌效應(yīng)現(xiàn)象之三 從統(tǒng)計(jì)結(jié)果來(lái)看,2004年披露的上市公司的外資并購(gòu)數(shù)量為10家,與上年相比,%。注冊(cè)在香港的佑昌公司,主營(yíng)照明產(chǎn)品、燈具和照明材料的制造和貿(mào)易,與佛山照明有長(zhǎng)期的伙伴關(guān)系,佑昌公司董事長(zhǎng)現(xiàn)任佛山照明副董事長(zhǎng),他是比較符合佛山照明管理層所需的收購(gòu)方,是白馬騎士。面對(duì)眾多對(duì)佛山照明虎視眈眈的買(mǎi)家,如果與佛山照明管理層理念不一致的話(huà),或者在新買(mǎi)家獲得佛山照明控制權(quán)以后,可能對(duì)佛山照明現(xiàn)有管理層進(jìn)行的調(diào)整,這對(duì)佛山照明現(xiàn)有管理層是很不利的。鑒于擬收購(gòu)的企業(yè)規(guī)模大,管理層收購(gòu)資金相對(duì)弱小,社會(huì)輿論與監(jiān)管壓力等因素,管理層收購(gòu)需要借助外資并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn),如美羅藥業(yè)收購(gòu)案例。 二是引來(lái)國(guó)際巨頭大款,DEG是德國(guó)復(fù)興信貸銀行集團(tuán)的成員,該銀行亦是德國(guó)最大的銀行之一,其股東為德國(guó)聯(lián)邦政府和德國(guó)各州政府。目前一些外資并購(gòu)活動(dòng)就是充當(dāng)成就上市公司管理層收購(gòu)的外力,如海通集團(tuán)并購(gòu)案例。選擇業(yè)績(jī)良好的企業(yè) 新橋并購(gòu)深發(fā)展,%,新橋最終成為深發(fā)展的第一大股東。分析2004年外資并購(gòu)案例,可以發(fā)現(xiàn),外資并購(gòu)選擇的對(duì)象多發(fā)生在銀行業(yè)(表3)。 選擇銀行業(yè)進(jìn)行并購(gòu) 通過(guò)在中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的摸索,外資似乎摸到了中國(guó)上市公司并購(gòu)的門(mén)道,一是選擇管制嚴(yán)格的銀行進(jìn)行并購(gòu)；二是選擇國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的企業(yè)進(jìn)行并購(gòu),而且要與該企業(yè)的管理層進(jìn)行利益上的合作。 外資并購(gòu)在本文中是指外資通過(guò)收購(gòu)上市公司股權(quán),相對(duì)控股或成為上市公司第二或第三大股東,或者與上市公司組建合資公司的并購(gòu)案例。 2004年上市公司MBO披露的事件達(dá)到19家,上市公司的管理層收購(gòu)顯得突出了,在所有上市公司并購(gòu)案例中,所占的比重大了呈直線(xiàn)上升狀態(tài)(見(jiàn)表2)。 盡管2004年上市公司MBO的環(huán)境不好,但與不活躍的上市公司并購(gòu)整體市場(chǎng)相比,2004年我國(guó)上市公司的管理層收購(gòu)異?；鸨星?無(wú)疑是值得大書(shū)特書(shū)的一年。 授權(quán)經(jīng)營(yíng)法是指上市公司的一個(gè)股東,將自己所持有股權(quán)的一些權(quán)利,如投資經(jīng)營(yíng)表決權(quán)授予上市公司管理層公司,使得上市公司管理層在直接持有較少股權(quán)的情況下,卻擁有較大的話(huà)語(yǔ)權(quán),如銅峰電子的MBO案例,上海泓源聚將所持有的銅峰電子15%股權(quán)的投資經(jīng)營(yíng)表決權(quán)授予天時(shí)投資,由于天時(shí)投資為銅峰電子管理層控制的公司,而且是銅峰電子的第三大股東,所以,上海泓源聚的授權(quán)行為實(shí)際上成全了銅峰電子的MBO。 如安徽水利MBO案例,因?yàn)榘霾菏屑魏虅?chuàng)業(yè)投資有限公司是安徽水利管理層出資組建的企業(yè),%的股權(quán),為安徽水利的控股股東。直接購(gòu)買(mǎi)法 由于杭州工商信托作為受托人,受海正集團(tuán)管理層、骨干及員工通過(guò)海正集團(tuán)工會(huì)委員會(huì)委托,所以,管理層通過(guò)信托對(duì)海正集團(tuán)增資,實(shí)際
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