乘用車行業(yè)分析報告-文庫吧資料
2024-08-15 23:23本頁面
【正文】 ，實現(xiàn)銷量目標，企業(yè)有可能采取降價促銷政策。當前，宏觀經(jīng)濟政策預調微調， 2 月份M1 增速已經(jīng)出現(xiàn)回升，我們認為汽車銷量增速也將逐漸回升。M1 同時也是一個政策變量，一般的邏輯是CPI 達到4%左右，宏觀經(jīng)濟調控力度加大，經(jīng)濟活躍度降低，汽車需求回落。通過對比我們發(fā)現(xiàn)M1 與汽車銷量增速有明顯的同趨勢特征。比較典型的時間點有2010 年2 季度、2009 年1 季度。從圖表11 可以看出，汽車銷量增速相對于GDP 增速彈性非常大，但在過去10 年汽車銷量年增速小于GDP 只有2008 年。 宏觀經(jīng)濟政策預調微調汽車需求有望觸底反彈 汽車銷量增速體現(xiàn)出一定早周期特征從中長期看，汽車需求與整個經(jīng)濟發(fā)展水平、居民收入水平相關，R 值達到3 左右汽車進入普通家庭。以舊換新在不增加保有量的前提下， 還能夠起到節(jié)約能源和減少排放的作用，是刺激政策最理想選擇。經(jīng)過2009 年、2010 年大規(guī)模的行業(yè)刺激之后，汽車保有量迅速增長，交通擁堵以及環(huán)境污染成為制約鼓勵政策出臺的因素。我們認為，促內需政策出臺一觸即發(fā)，前提是經(jīng)濟繼續(xù)下行。在這個背景下國務院出臺一系列促進內需政策，在當年總理政府工作報告中，促內需保增長成為主要內容，并且在其中重點突出汽車行業(yè)。而中國北京、上海等發(fā)達城市地鐵數(shù)量也屈指可數(shù)。主要是東京對住宅、寫字樓、學校、醫(yī)院等公共設施和住宅有很好的規(guī)劃，避免出現(xiàn)北京式同方向擁堵現(xiàn)象。從國外的情況來看，汽車保有量還將繼續(xù)增長，矛盾的解決需要還要依賴地鐵、公交等公共交通改善，人們出行習慣的改變以及學校、醫(yī)院、商業(yè)等城市規(guī)劃的改進。我們認為，這主要是我國汽車保有量依然較低，潛在的需求依然旺盛。 擁堵本身并不影響汽車需求增長隨著近年來汽車銷量的增長，保有量迅速增加，部分一、二線城市開始出現(xiàn)擁堵現(xiàn)象。進入2011 年，受到政策影響國內汽車銷量增速回落，市場開始對中國汽車市場發(fā)展前景擔憂。 2012年需求自然增長已具備政策鼓勵條件 國內汽車需求遠未飽和隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展以及居民收入的增長，2000 年之后陸續(xù)有省份R 值（人均GDP/車價） 達
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