乘用車行業(yè)分析報(bào)告(存儲(chǔ)版)
【正文】 91）產(chǎn)能擴(kuò)張4%。同時(shí)天津基地產(chǎn)能具有一定的彈性，產(chǎn)能也不會(huì)成為制約因素。截止2012 年3 月23 日，ABS、PP 等汽車原材料價(jià)格也出現(xiàn)回落，ABS、PP 相比2011 年1 季度下降10%、12%，絕對價(jià)格下降1315 元/噸、2165 元/噸；天然橡膠、國產(chǎn)天然橡膠、順丁橡膠價(jià)格回落34%、26%和15%，絕對價(jià)格回落13,600 元/噸、9,855 元/噸、4,645 元/噸。 一汽夏利（0000927）無新增產(chǎn)能投放，同時(shí)也無新車型推出。其中主要盈利來源長安福特馬自達(dá)產(chǎn)能擴(kuò)張30%，雖然在新?？怂管囆蛶ьI(lǐng)下公司2012年銷量會(huì)有所改善，但是扭轉(zhuǎn)頹勢的兩款SUV在年底推出，因此新基地的投放對長福馬盈利有壓力，雖然我們非?？春霉鹃L福馬2013年銷量表現(xiàn)。從我們草根調(diào)研的情況看，當(dāng)前市場價(jià)格保持穩(wěn)定，我們還將繼續(xù)跟蹤乘用車價(jià)格的走勢。當(dāng)前，宏觀經(jīng)濟(jì)政策預(yù)調(diào)微調(diào)， 2 月份M1 增速已經(jīng)出現(xiàn)回升，我們認(rèn)為汽車銷量增速也將逐漸回升。從圖表11 可以看出，汽車銷量增速相對于GDP 增速彈性非常大，但在過去10 年汽車銷量年增速小于GDP 只有2008 年。我們認(rèn)為，促內(nèi)需政策出臺一觸即發(fā)，前提是經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行。從國外的情況來看，汽車保有量還將繼續(xù)增長，矛盾的解決需要還要依賴地鐵、公交等公共交通改善，人們出行習(xí)慣的改變以及學(xué)校、醫(yī)院、商業(yè)等城市規(guī)劃的改進(jìn)。 2012年需求自然增長已具備政策鼓勵(lì)條件 國內(nèi)汽車需求遠(yuǎn)未飽和隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及居民收入的增長，2000 年之后陸續(xù)有省份R 值（人均GDP/車價(jià)） 達(dá)到3 左右，汽車開始逐漸進(jìn)入普通家庭。乘用車、狹義乘用車、交叉乘用車銷量增速由1 %、%、%降至5 月份的0%、%、%. 2011 年10 月1 日，節(jié)能車補(bǔ)貼政策門檻提高。但從2 月份開始，乘用車、狹義乘用車、交叉乘用車增速快速回落，尤其是受到購臵稅優(yōu)惠、汽車下鄉(xiāng)政策退出影響較大的交叉乘用車。2012年汽車行業(yè)進(jìn)入平穩(wěn)自然增長階段。短期出現(xiàn)的交通擁堵，我們認(rèn)為是汽車銷量快速增長與城市規(guī)劃、公共交通建設(shè)以及國內(nèi)汽車使用習(xí)
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