ipo上市的財務(wù)包裝-文庫吧資料
2025-08-07 17:24本頁面
【正文】 還是對紅光實業(yè)采取了“ 大力扶持 ” 其上市的態(tài)度。 而成都市政府對 “ 紅光實業(yè) ” 采取的是第二種方式。 招式 2：降低稅負。為全力扶持上市公司 ,有些地方政府從對上市公司資產(chǎn)重組方面的背后支持走向前臺 ,以短期損失財政收入予以扶持。而上市公司在籌集資金方面的作用 ,更使政府部門認識到扶持和利用上市公司籌集資金對當?shù)氐闹匾浴＜幢闳〉昧松鲜匈Y格，上市募股也就很難取得成功。 招式二：隱瞞重大事項 紅光公司在股票發(fā)行上市申報材料中，對其關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備彩玻池爐廢品率上升，不能維持正常生產(chǎn)的重大事實未作任何披露。 年份 應(yīng)收賬款增加額 主營業(yè)務(wù)收入 應(yīng)收賬款增加額占主營業(yè)務(wù)比 1997 23,289, 270,659, % 1996 106,598, 424,916, % 1995 32,043, 956,763, % 注： 1995年應(yīng)收賬款為余額，僅 199 1997年為余額。 另一方面，在大幅度增長的應(yīng)付賬款額度的背后，必然是存貨的大量增加。這樣的數(shù)據(jù)極令人懷疑，在即將上市的前一年，公司的主營業(yè)務(wù)收入雖然下降，但從其銷售凈利潤率來看，紅光實業(yè)的盈利能力還是不錯的。 那么，紅光實業(yè)是怎么巧妙運用會計政策的呢？ 下面我們來看一下紅光實業(yè)存貨、主營業(yè)務(wù)收入、成本、應(yīng)收應(yīng)付款的變化情況。讓人不得不相信其很有可能是通過關(guān)聯(lián)企業(yè)的資金往來和資金的占用來虛構(gòu)企業(yè)的利潤，達到成功上市的目的的 。 招式 4：資金往來與資金占用 上市公司為了解決資金周轉(zhuǎn)困難或出于其他目的，往往會與其關(guān)聯(lián)方之間進行大量非業(yè)務(wù)因素的資金往來，同時由于關(guān)聯(lián)交易的大量存在，使許多應(yīng)收賬款，應(yīng)付賬款高額掛賬，實質(zhì)上是一種資金占用行為，相當于無息貸款。并且該協(xié)議已經(jīng)公司內(nèi)部程序?qū)徸h批準。 招式 3：費用分擔 案例中 “ 紅光實業(yè) ” 與其母公司已著手按規(guī)范進行管理機構(gòu)分設(shè)和人員劃分工作 ,同時 ,為進一步明確雙方職責 ,維護股東權(quán)益 ,在集團公司管理機構(gòu)和人員尚未完全劃分的情況下 ,經(jīng)雙方協(xié)商 ,于 1997年 7月 2日簽訂了 《 關(guān)于管理費用分別承擔的協(xié)議 》 ,協(xié)議主要內(nèi)容為 。各項服務(wù)收費的具體數(shù)量和攤銷原則因外界無法準確判斷是否合理，操作彈性較大。這些項目引起資金往來是我國上市公司關(guān)聯(lián)交易的重要內(nèi)容之一。 招式 3：費用分擔 股份公司改制上市時，一般都將企業(yè)中社會性的非生產(chǎn)性資產(chǎn)剝離出去，但股份公司上市后仍需要關(guān)聯(lián)公司提供有關(guān)方面的服務(wù)。由此，子公司確認為當期合并報表利潤，而上市公司的固定資產(chǎn)雖定價過高，但因其折舊分多年提取，因而當期利潤增加因素遠高于因折舊增加而導致的利潤減少因素。 招式 1：銷售給控股股東和非控股子公司（即關(guān)聯(lián)企業(yè)） 從 “ 紅光實業(yè) ” 1997年上市， 1998年 ST就可以知道，其很有可能就是利用控股股東和非控股子公司來進行虛增利潤的。對上市公司而言，銷售收入會因此增加，同時應(yīng)收賬款和利潤亦增加；而對于控股股東和非控股子公司來說，則是應(yīng)付賬款和存貨的增加。說明，紅光實業(yè) 1996年與 1997年通過虛增利潤等手段達到了上市的目的。 冰凍三尺非一日之寒。也就是說，收入與預(yù)計數(shù)相比減少了一半多，而成本卻并沒有減少，這樣，主營業(yè)務(wù)收入自然與預(yù)計數(shù)，產(chǎn)生很大的差距，進而導致 “ 凈利潤 ”預(yù)計數(shù) 7055萬元與實際完成數(shù) 19840萬元左右的重大出入。 紅光實業(yè)（ 600083） —— 1997年 6月 IPO上市 一年竟遭受巨額虧損 1997年（ 預(yù)測 ） 1997年（ 實際 ） 實際完成 比 主營業(yè)務(wù)收入 593,260, 270,659, % 凈利潤 70,550, 198,397, % 營業(yè)成本 391,840, 364,760, % 葵花寶典一：通過關(guān)聯(lián)交易虛增利潤 葵花寶典一：通過關(guān)聯(lián)交易虛增利潤 從上表可以發(fā)現(xiàn)，導致盈利預(yù)測與實際完成業(yè)績產(chǎn)生重大差異的主要項目是 “ 主營業(yè)務(wù)收入 ”和 “ 營業(yè)成本 ” 。年報中披露 1997年公司的實際 “ 凈利潤 ” 為 19840萬元左右，每股收益 。 動機分析 ?從事務(wù)所、證券承銷商、推薦商、律師事務(wù)所而言，他們的利益是和上市公司緊密聯(lián)系在一起的，擬上市公司是否能最終上市，跟他的實際收入有很直接的聯(lián)系 。主要可以從以下幾方面來講： 方便融資。 “ 紅光實業(yè) ” 案例分析 ?1998年 11月 20日，中國證監(jiān)會宣布了對成都紅光實業(yè)股份有限公司（以下簡稱 “ 紅光實業(yè) ” ）管理部門、負責該公司上市前審核及評估的事務(wù)所、證券承銷商、推薦商、律師事務(wù)所以及相關(guān)的其他住處中介機構(gòu)和有關(guān)執(zhí)業(yè)人員進行的行政處罰決定；并于當年進入 ST（特別處理股）行列 “ 紅光實業(yè) ” 案例分析 ?面對這種種的種種，我們不禁疑惑： 紅光實業(yè)是怎么一步一步走上這條 IPO上市的財務(wù)包裝之路的呢？而且越走越遠，不知不覺中已經(jīng)踏上了不歸之路 。1998年 4月 30日，紅光披露 1997年年報，全年虧損，每股虧損 ，上市半年即報出巨額虧損，募集資金虧掉近一半。 “ 紅光實業(yè) ” 案例分析 問題初顯： 1997年 8月 20日，紅光實業(yè)公布中期業(yè)績，每
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