人民幣資本項目自由兌換條件的重新思考-文庫吧資料
2024-08-10 14:43本頁面
【正文】 濟主體、金融監(jiān)管水平、外匯市場及人民幣匯率形成機制等還不能滿足資本項目可兌換的條件。包括宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定、微觀主體的競爭能力和市場機制、適當?shù)膮R率制度和匯率水平、完整的金融體系和充足的外匯儲備等。恰恰是這些不對稱的管制政策為國內(nèi)企業(yè)和個人的投資、融資、防險等資金流動形成了障礙，同時為國內(nèi)外大量的黑市交易和灰色資金流動渠道的形成提供了機會?！ ≈袊Y本賬戶管制的主要特點：一是對于證券投資、衍生工具和借貸等流動性較大的項目管得較嚴，對直接投資管得較松，二是對資本流出管得較嚴，對資本流入管得較松；三對本外幣兌換管制較嚴，是對資本跨境流動管制較松。另外2008年4月實現(xiàn)了境內(nèi)企業(yè)意愿結(jié)匯，同時放寬了個人購匯額度，基本能夠滿足企業(yè)和個人經(jīng)常項目下用匯需求。 ?。ㄋ模┩鈪R市場方面 2005年以來外匯市場的基礎建設得到了進一步的完善。2007年8月，我國試圖以香港為窗口放開境內(nèi)個人直接對外證券投資業(yè)務（香港直通車），可后來又暫緩實行，隨著香港市場人民幣結(jié)算需求提高，最近對繼續(xù)發(fā)展人民幣香港離岸金融業(yè)務的建設的呼聲逐漸在高漲。截止2006年底有1 2只基金獲得QDII資格。截至2008年12月1日共有72只基金獲得QFII資格?！ 。ǘ┰谧C券投資方面 允許外國投資者在境內(nèi)購買B股以及中國在境外上市的H股、B股等外幣股票和境外發(fā)行的外幣債券，但限制其在境內(nèi)直接購買A股、債券和貨幣市場工具。2002年之前我國資本項目收支額不足2000億美元，2007年增為17703億美元，是1985年的54倍，在國際收支總額中的占比也在逐年上升，2007年達到41%，說明資本項目開放速度在加快。從國際收支的構(gòu)成來看，資本項目自由兌換可以概括為：消除直接投資的進出及匯兌限制。資本項目可兌換不但可以銷毀外匯黑市的生存土壤，堵住灰色外匯交易渠道，還可以節(jié)省外匯管制成本，而工夫應該下在如何有效監(jiān)督和利用那些將要從暗處走到明處的“熱錢”上。大量的短期資金借助經(jīng)常項目交易和外商直接投資等已經(jīng)取消管制的渠道順利地流入流出，為我國金融市場和貨幣政策造成了一定的影響?！ 。ㄋ模┙档屯鈪R管制成本的需要 隨著我國對外開放程度的日益擴大，資本項目外匯管制難度越來越大，管理效率日益下降。2006年末開始，按WTO的要求中國已經(jīng)全面開放了金融服務領域，國內(nèi)金融機構(gòu)也已經(jīng)處在國際競爭當中。 ?。ㄈ┨岣哔Y源配置效率，增強企業(yè)競爭力的需要 當前中國企業(yè)已經(jīng)在承受著經(jīng)濟全球化帶來的國際競爭壓力，有人將中國面臨的市場特點總結(jié)為“國際競爭國內(nèi)化、國內(nèi)競爭國際化”是符合實際的?！ 。ǘ┩晟迫嗣駧艆R率形成機制的需要 人民幣匯率制度及其水平一直是國內(nèi)外爭論的焦點，2005年7月21日匯率改革使得人民幣匯率的市場化走出了一大步，也使社會各界對其合理化發(fā)展充滿了期待，可是由于外匯市場尚未與國際接軌，其進一步發(fā)展就受到了制約。2008年我國已成為世界第三大經(jīng)濟體，而早在2006年的時候，世界主要經(jīng)濟體大都實現(xiàn)了貨幣自由兌換?！ ?
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