比較優(yōu)勢下的過橋融資：-文庫吧資料
2024-08-09 16:41本頁面
【正文】 009年北京市94戶擔(dān)保機構(gòu)各類投資（不含債券投資），%。四、比較優(yōu)勢下的市場結(jié)構(gòu)調(diào)整：商業(yè)化擔(dān)?？沙掷m(xù)發(fā)展的影響因素M擔(dān)保公司通過過橋貸款業(yè)務(wù)，不僅提高了收益，解決了風(fēng)險和收益非對稱的失衡問題，而且由于開辟了新的市場，使其從銀行邊緣信貸市場的外圍地帶進入到一個成熟的信貸市場中，由于信貸斷點在目前信貸管理體制下將長期存在，這就在新的市場細分中解決了擔(dān)保公司與銀行的競爭性替代關(guān)系。M擔(dān)保公司在這筆業(yè)務(wù)中發(fā)現(xiàn)了新的商機，此后，該公司特別關(guān)注被擔(dān)保企業(yè)的資金流，在充分防范風(fēng)險的情況下，主動開拓過橋融資業(yè)務(wù)。第二，如果不提供這筆資金，那么企業(yè)將無力償還貸款，擔(dān)保公司將被迫代償，而企業(yè)也將無法再得到銀行的續(xù)貸，代償資金將沉淀，只有通過處置反擔(dān)保來保全資產(chǎn)。該公司提供擔(dān)保的一家企業(yè)貸款即將到期，企業(yè)因資金緊張，便與M擔(dān)保公司商量，要求其墊付資金償還貸款，然后再提供擔(dān)保申請新的貸款歸還擔(dān)保公司，企業(yè)愿支付利息。在這種情況下，提高收益率成為公司的頭等大事，然而由于中小企業(yè)所能承受的資金成本是有限度的，不可能大幅提高擔(dān)保費率，而擔(dān)保公司在與銀行合作中又處于劣勢，銀行不愿意降低貸款利率讓利。M擔(dān)保公司認(rèn)識到，擔(dān)保風(fēng)險是必然存在且難以完全避免的，除了在業(yè)務(wù)開展中盡量防范外，只有做大規(guī)模才能提高抵御風(fēng)險的能力。該公司在成立之初由于擔(dān)保費率只能維持在23%的水平，經(jīng)營效益不佳。更重要的是，M擔(dān)保公司的過橋融資業(yè)務(wù)開辦以來幾乎沒有出現(xiàn)過風(fēng)險，該項業(yè)務(wù)已經(jīng)進入良性循環(huán)。由于短期資金利率高，這種主動代償帶來的利息收入成為M擔(dān)保公司主要的利潤來源，占到40%以上。其流程為貸款到期時由擔(dān)保公司代替企業(yè)償還，然后繼續(xù)為企業(yè)提供擔(dān)保申請新的流動資金貸款，當(dāng)新的貸款審批發(fā)放后企業(yè)再歸還擔(dān)保公司，同時支付一定的利息。（三）良性代償：M擔(dān)保公司的高收益秘訣所謂代償，是指貸款到期企業(yè)無力歸還，由提供擔(dān)保的擔(dān)保公司代為償還的行為。自2002年至2009年，年均分紅超過20%，即便在2009年受金融危機影響公司盈利下滑，%。3. 收益水平高。公司成立8年來以來代償賠付損失只有279萬元，而公司目前風(fēng)險撥備達3600萬元。2. 經(jīng)營風(fēng)險低。公司在2006年變更為集團公司，并投資1020萬元在異地成立了子公司。1. 增長速度快。截至2010年6月底該市有擔(dān)保余額的擔(dān)保公司共16家，其中擔(dān)保余額超過1000萬元的僅有9家。截至2007年6月底，共有擔(dān)保機構(gòu)51家，其中注冊資金1000萬元以上的34家，累計擔(dān)保110億元，其創(chuàng)建商業(yè)化信用擔(dān)保體系的做法在山東省乃至全國引起了強烈反響。但是與全國大多數(shù)地區(qū)一樣，該市貸款擔(dān)保難問題也比較突出。三、一枝獨秀的M擔(dān)保公司（一）集體困境：M擔(dān)保公司發(fā)展的背景M擔(dān)保公司地處山東某經(jīng)濟欠發(fā)達城市，該市民營經(jīng)濟相對活躍，中小企業(yè)數(shù)量眾多。第一種方式涉及的組織創(chuàng)新適用性有限，服務(wù)對象主要停留在較高層級的中小企業(yè)群體層面上，只是小范圍內(nèi)優(yōu)化了風(fēng)險收益結(jié)構(gòu)，并未廣泛滲透到最需要融資擔(dān)保的弱勢中小企業(yè)群體中；而第二種方式則由于互助聯(lián)保主要存在于行業(yè)協(xié)會和專業(yè)合作社的組織內(nèi)（彭江波，2008），聯(lián)保企業(yè)的同質(zhì)性過強，所以難以防行業(yè)性風(fēng)險。二是發(fā)展互助聯(lián)保（彭江波，2008）。（三）解決思路的理論綜述及本文觀點綜上而言，商業(yè)化擔(dān)保無法持續(xù)發(fā)展的原因主要表現(xiàn)為兩個方面：高風(fēng)險和低收益失衡問題以及與銀行的市場競爭替代問題。大量的實證分析也認(rèn)為，商業(yè)化擔(dān)保的風(fēng)險和收益存在非對稱的失衡問題，其風(fēng)險大于收益，單純依靠收取擔(dān)保費難以支撐良性、均衡的發(fā)展（晏露蓉等，2007）。第一，擔(dān)保是國際上公認(rèn)的專業(yè)性極強的高風(fēng)險行業(yè)，總體上具有“公共產(chǎn)品”屬性和比較明顯的外部效應(yīng)（巴勁松，2007）。從上述分析可以看出，商業(yè)擔(dān)保機構(gòu)的收益率不僅遠低于與其合作的金融機構(gòu)，甚至在最理想最樂觀的狀態(tài)下都達不到一般企業(yè)的盈利水平，因此難以吸引股東投資，在財務(wù)上不可持續(xù)。而同期我國銀行業(yè)金融機構(gòu)在受金融危機影響大規(guī)模計提撥備的情況下，%。如果再按照規(guī)定充分計提未到期責(zé)任準(zhǔn)備（當(dāng)期收入的50%）和風(fēng)險準(zhǔn)備金（年末擔(dān)保余額的1%），擔(dān)保公司就幾無利潤可言了。%征收的營業(yè)稅及附加，以及按利潤25%征收的企業(yè)所得稅，加上銀行存款利息225萬元（假設(shè)全部為1年期定期存款），即使其營業(yè)成本為0。但從
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