比較優(yōu)勢下的過橋融資：-資料下載頁
2025-07-27 16:41本頁面
【正文】 慮到自己的掌控能力，不愿再盲目無限地擴大企業(yè)規(guī)模。規(guī)模的擴大不僅使M擔(dān)保公司抵御風(fēng)險能力大大增強，在發(fā)生代償風(fēng)險時能夠從容應(yīng)對，并逐漸發(fā)展到在企業(yè)沒有出現(xiàn)還款風(fēng)險時也進行主動代償——即提供過橋資金。由此可見，正是由于規(guī)模的擴大為其過橋融資業(yè)務(wù)提供了基礎(chǔ)，大量閑置的資金是其主動開展這一業(yè)務(wù)的重要因素。2. 通過特殊的股東結(jié)構(gòu)增強與中小企業(yè)的信息對稱，從而提高了防范過橋資金風(fēng)險的能力。與其他擔(dān)保公司只有少數(shù)幾個股東不同，M擔(dān)保公司在業(yè)務(wù)開展和規(guī)模擴大過程中，特別注重吸引中小企業(yè)主入股，到2006年公司股東達到180名，其中60名為中小企業(yè)主，其他個人股東也大都為在社會各界有一定影響力的人士。公司經(jīng)營人員與股東保持著密切的聯(lián)系，股東出于自身利益考慮也愿為公司提供各種信息，這就為M擔(dān)保公司了解中小企業(yè)的真實情況提供了極為便利的條件。首先，M擔(dān)保公司完全了解60名企業(yè)主股東的個人狀況及其經(jīng)營的企業(yè)狀況，這60家企業(yè)成為了M擔(dān)保公司的穩(wěn)定利潤來源。其次，60名企業(yè)主股東經(jīng)營的公司基本涵蓋了當(dāng)?shù)馗鱾€行業(yè)，而且大都為本行業(yè)經(jīng)營較好的企業(yè)，對于行業(yè)狀況非常清楚，便于公司了解其他中小企業(yè)的真實經(jīng)營狀況。第三，120名社會股東遍布全市各行各業(yè)，便于擔(dān)保公司了解中小企業(yè)所有者的個人狀況。擔(dān)保公司無論是辦理擔(dān)保業(yè)務(wù)還是提供過橋融資，為防范風(fēng)險，都要解決信息不對稱的問題，由于擔(dān)保公司一般是靠軟信息來解決這個問題，而軟信息的搜集和甄別成本較高。M擔(dān)保公司通過特殊的股東結(jié)構(gòu)，將本應(yīng)通過內(nèi)設(shè)的信息搜集和甄別部門完成的工作，幾乎無成本地轉(zhuǎn)嫁給了股東。更為關(guān)鍵的是，該公司在增資擴股中注重股東的分散性，%以下，無法達到控股的標(biāo)準(zhǔn)，避免了一股獨大對經(jīng)營的干預(yù)，有效防范了關(guān)聯(lián)擔(dān)保帶來的風(fēng)險。3. 商業(yè)化擔(dān)保公司提供過橋融資是市場自發(fā)性下的金融自由化傾向的一個新實踐，其與商業(yè)擔(dān)保業(yè)務(wù)相輔相成。M擔(dān)保公司將過橋融資稱為“主動代償”或“良性代償”，這既是商業(yè)化擔(dān)保主業(yè)財務(wù)不可持續(xù)下的無奈選擇，也是當(dāng)前信貸管理體制下為擔(dān)保公司提供的一個市場細分的機會，甚至可以理解為市場自發(fā)性下的金融自由化傾向的一個新實踐。正是過橋融資業(yè)務(wù)的“以副養(yǎng)主”，才使商業(yè)化擔(dān)保業(yè)務(wù)能夠持續(xù)運營；而持續(xù)運營的擔(dān)保業(yè)務(wù)又為過橋融資業(yè)務(wù)提供了市場和信息，二者相輔相成，共同推動了商業(yè)化擔(dān)保公司的發(fā)展。五、結(jié)論與建議（一）商業(yè)性擔(dān)保機構(gòu)可以憑借自身比較優(yōu)勢開展過橋融資業(yè)務(wù)從而擺脫財務(wù)困境 在當(dāng)前中小企業(yè)信貸斷點問題難以在銀行制度層面得到有效解決的情況下，過橋融資市場的開拓帶來的高收益不僅可以使商業(yè)擔(dān)保機構(gòu)得以擺脫財務(wù)困境，實現(xiàn)財務(wù)與經(jīng)營的可持續(xù)，而且由于過橋融資業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)所在是銀行自身制度缺陷而無法提供服務(wù)的領(lǐng)域，所以該業(yè)務(wù)的拓展使商業(yè)擔(dān)保生存的空間不再局限于銀行邊緣信貸市場的外圍地帶，而是成為銀行信貸市場的補充，這就有效避免了商業(yè)性擔(dān)保機構(gòu)與銀行在邊緣信貸市場的競爭性替代。商業(yè)化擔(dān)保公司提供過橋融資是市場自發(fā)性下的金融自由化傾向的一個新實踐，其與商業(yè)擔(dān)保業(yè)務(wù)相輔相成。如果擔(dān)保公司能夠充分發(fā)揮自身在這一方面的比較優(yōu)勢，那么其市場就會隨著銀行信貸領(lǐng)域的擴展而擴大，其收益也會有較大的提高。（二）在法律上應(yīng)允許商業(yè)擔(dān)保機構(gòu)開展過橋融資甚至小額貸款業(yè)務(wù)從上文分析可以看出，商業(yè)化擔(dān)保機構(gòu)能夠有效防范過橋融資甚至小額貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)險，其較新設(shè)立的小額貸款公司在此項業(yè)務(wù)中有較強的比較優(yōu)勢，監(jiān)管部門應(yīng)放開擔(dān)保公司經(jīng)營此業(yè)務(wù)的限制，設(shè)立新的小額貸款公司不如允許商業(yè)化擔(dān)保機構(gòu)兼營此項業(yè)務(wù)。（三）商業(yè)化擔(dān)保公司開展過橋融資業(yè)務(wù)應(yīng)恪守邊界過橋資金實質(zhì)上屬于一種短期融資（short－term financing）和“回轉(zhuǎn)融資款”（swing financing），在搭橋資金運作中，擔(dān)保公司應(yīng)注意“橋的盡頭必須有路”，也就是以企業(yè)能獲得續(xù)貸為前提，而不能只注重短期利益而忽視了資金風(fēng)險。參考文獻：[1]趙曉晨. 動態(tài)比較優(yōu)勢理論在實踐中的發(fā)展[J].經(jīng)濟經(jīng)緯，2007，（3）.[2][J].金融研究，2008，（2）.[3]劉吉運，：陵縣政府還貸周轉(zhuǎn)金案例[J].金融發(fā)展研究，2009，（4）.[4] 諸葛雋. 對溫州信用擔(dān)保機構(gòu)可持續(xù)發(fā)展問題的思考[J]. 中共浙江省委黨校學(xué)報，2010，（2）.（責(zé)任編輯 代金奎）9
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