【正文】 , 1,763,963, 其它應(yīng)收款179,227, 214,260, 其他流動(dòng)負(fù)債 　存貨1,641,319, 2,187,253, 待扣稅金　　存貨凈額　　流動(dòng)負(fù)債合計(jì)3,632,572, 5,326,316, 　　　長(zhǎng)期借款53,259, 90,854, 一年內(nèi)到期長(zhǎng)期債券投資　　長(zhǎng)期應(yīng)付款140,612, 18,133, 內(nèi)部往來　　其他長(zhǎng)期負(fù)債　　流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3,448,240, 4,730,398, 長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)　　長(zhǎng)期股權(quán)投資22,510, 33,551, 遞延稅款貸項(xiàng)　17,034, 長(zhǎng)期債權(quán)投資　　負(fù)債合計(jì)3,826,444, 5,556,899, 長(zhǎng)期投資合計(jì)　　少數(shù)股東權(quán)益539,266, 479,150, 減：長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備　　股本　1,308,219, 長(zhǎng)期投資凈額　　資本公積2,854,810, 2,864,565, 固定資產(chǎn)原價(jià)　　盈余公積669,637, 495,219, 減：累計(jì)折舊　　其中：公益金　　固定資產(chǎn)凈值　　任意公積金　　工程物資233,289, 　集體福利基金　　在建工程186, 225,380, 未分配利潤(rùn)386,317, 835,546, 固定資產(chǎn)清理　126, 貨幣換算差額4,736, 5,635, 待處理固定資產(chǎn)凈損失　　股東權(quán)益合計(jì)5,223,721, 5,509,184, 固定資產(chǎn)合計(jì)　　負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)9,589,433, 11,545,234, 無形資產(chǎn)749,676, 800,352, 　　　長(zhǎng)期待攤費(fèi)用6,925, 8,393, 　　　無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)合計(jì)　　　　　遞延稅款借項(xiàng)67,023, 　　　　資產(chǎn)總計(jì)9,589,433, 11,545,234, 　　　利潤(rùn)表編制單位：西夏啤酒股份有限公司 20051231科目本月發(fā)生數(shù)科目本月發(fā)生數(shù)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入10,019,857, 利潤(rùn)總額528,327, 減：折扣與折讓　減：所得稅188,864, 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額　減：少數(shù)股東損益35,504, 減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本5,944,101, 凈利潤(rùn)303,958, 減：主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加1,034,617, 加：年初未分配利潤(rùn)223,865, 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)3,041,138, 盈余公積轉(zhuǎn)入 加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)39,738, 減：職工獎(jiǎng)勵(lì)及福利基金　減：存貨跌價(jià)損失 可供分配的利潤(rùn)527,823, 營(yíng)業(yè)費(fèi)用1,654,862, 減：提取法定盈余公積52,857, 管理費(fèi)用773,167, 提取法定公益金47,429, 財(cái)務(wù)費(fèi)用19,978, 轉(zhuǎn)入盈余公積　進(jìn)貨費(fèi)用　職工福利獎(jiǎng)金　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)632,868, 可供股東分配的利潤(rùn)427,536, 加：投資收益39,030, 減：已分配優(yōu)先股股利　補(bǔ)貼收入74,859, 提取任意盈余公積　營(yíng)業(yè)外收入20,412, 已分配普通股股利　減：營(yíng)業(yè)外支出160,782, 轉(zhuǎn)作股本的普通股股利　加：以前年度損益調(diào)整　未分配利潤(rùn)231,303, 利潤(rùn)表編制單位：西夏啤酒股份有限公司 20061231科目本月發(fā)生數(shù)科目本月發(fā)生數(shù)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入11,707,303, 進(jìn)貨費(fèi)用　減：折扣與折讓　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)710,446, 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額　加：投資收益101,610, 減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本6,805,223, 補(bǔ)貼收入66,042, 減：主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加1,171,630, 營(yíng)業(yè)外收入50,592, 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)　減：營(yíng)業(yè)外支出212,269, 加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)　加：以前年度損益調(diào)整　減：存貨跌價(jià)損失　利潤(rùn)總額614,812, 營(yíng)業(yè)費(fèi)用2,018,231, 減：所得稅179,572, 管理費(fèi)用896,824, 減：少數(shù)股東損益343, 財(cái)務(wù)費(fèi)用3,336, 凈利潤(rùn)434,896, 利潤(rùn)表編制單位：西夏啤酒股份有限公司 20071231科目本月發(fā)生數(shù)科目本月發(fā)生數(shù)營(yíng)業(yè)收入13,709,219, 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)885,950, 減：折扣與折讓　加：投資收益1,164, 營(yíng)業(yè)收入凈額　補(bǔ)貼收入　減：營(yíng)業(yè)成本8,001,645, 營(yíng)業(yè)外收入154,201, 減：營(yíng)業(yè)稅金及附加1,322,009, 減：營(yíng)業(yè)外支出36,028, 減：存貨跌價(jià)損失　加：以前年度損益調(diào)整　銷售費(fèi)用2,651,298, 利潤(rùn)總額1,004,123, 管理費(fèi)用667,262, 減：所得稅406,122, 財(cái)務(wù)費(fèi)用5,883, 減：少數(shù)股東損益39,858, 進(jìn)貨費(fèi)用　凈利潤(rùn)558,142, 參考文獻(xiàn)[1] 王化成，財(cái)務(wù)報(bào)表分析，北京大學(xué)出版社，2007年7月。通過對(duì)西夏啤酒股份有限公司營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、償債能力及綜合財(cái)務(wù)狀況的分析，可以看到西夏啤酒股份有限公司的短期償債能力呈下降趨勢(shì)，需要進(jìn)一步對(duì)存貨和應(yīng)收賬款加以考察；長(zhǎng)期償債能力和盈利能力呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。由于2007年該企業(yè)采用了新會(huì)計(jì)制度準(zhǔn)則，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的一些項(xiàng)目進(jìn)行了調(diào)整，導(dǎo)致計(jì)算財(cái)務(wù)比率的依據(jù)有所不同，因此不能直接用2007年的數(shù)據(jù)與前幾年的相比。在2007年中貨幣資金的占用量將近占流動(dòng)資產(chǎn)的30%，增加了企業(yè)短期償債能力。企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。%，%，%，%，其相關(guān)稅金減少，但整體上說企業(yè)收入的增加額及稅金的減少額相對(duì)于費(fèi)用的增加額還是相差甚遠(yuǎn)，致使銷售凈利潤(rùn)的下降。表 13 西夏啤酒股份有限公司2005年2007年的資產(chǎn)凈利率分析表年份資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2005年%=%*2006年%=%*2007年%=%*從表13可以看出：西夏啤酒的資產(chǎn)凈利率在2005年到2007年呈上升趨勢(shì)，上升的主要原因是由于銷售凈利率的增加造成的，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較穩(wěn)定，沒有明顯的變化。但2007年的資產(chǎn)負(fù)債率大于同行業(yè)的均值，這說明企業(yè)償債能力在2007年變?nèi)趿?。?dāng)然，從投資者角度而言，只要資產(chǎn)報(bào)酬率高于借貸資本利息率，負(fù)債比率越高越好。這個(gè)指標(biāo)同時(shí)也反映了財(cái)務(wù)杠桿對(duì)利潤(rùn)水平的影響。通過指標(biāo)分析可以看出權(quán)益凈利率的變動(dòng)在于資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)和資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的共同影響，其權(quán)益乘數(shù)變化不大，相對(duì)比較穩(wěn)定，變動(dòng)的主要原因在于總資產(chǎn)收益率的變化，%，%。權(quán)益凈利率充分考慮了企業(yè)的籌資方式對(duì)企業(yè)獲利能力的影響。采用這方法可以系統(tǒng)、直觀的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。三、財(cái)務(wù)狀況綜合分析我們采用杜邦分析法對(duì)西夏啤酒股份有限公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行綜合分析。查詢近幾年的利息保障倍數(shù)有關(guān)資料可得下表：表 10 西夏啤酒股份有限公司2002年2007年的利息保障倍數(shù)財(cái)務(wù)指標(biāo)2002年2003年2004年2005年2006年2007年利息保障倍數(shù)根據(jù)表 10的數(shù)據(jù)可繪制西夏啤酒股份有限公司2002年至2007年利息保障倍數(shù)變化趨勢(shì)圖，如圖10所示： 圖10 2002年2007年利息保障倍數(shù)的變化趨勢(shì)由圖顯示可看出2002年—2004年西夏啤酒的利息保障倍數(shù)基本上顯示為0，從2004年—2006年間利息保障倍數(shù)由緩慢的上升趨勢(shì)到大幅度的上升趨勢(shì)，在2006年上升達(dá)到最大值后又呈大幅度下降趨勢(shì)，致使2007年利息保障倍數(shù)急劇下降為負(fù)數(shù)，預(yù)測(cè)在2008年該企業(yè)的利息保障倍數(shù)還是呈現(xiàn)負(fù)數(shù)。2007年的指標(biāo)由于企業(yè)采用了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所以與前兩年相比可比性可能有所降低。 利息保障倍數(shù)= 息稅前利潤(rùn) / 利息費(fèi)用支出 根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)計(jì)算得到：2005年利息保障倍數(shù)=（528，327，667+19，978，364）/19，978，364=2006年利息保障倍數(shù)=（614，812，361+3，336，753）/（3，336，753）=2007年利息保障倍數(shù)=（1，004，123，4785，883，494）/（5，883，494）=由計(jì)算可知：，說明該企業(yè)的獲利能力是相當(dāng)可觀的，有充足的經(jīng)營(yíng)收益來支付由于借款而支付的利息。它既是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力大小的重要標(biāo)志。（2）利息保障倍數(shù)該指標(biāo)反映企業(yè)的獲利能力對(duì)償還到期債務(wù)的保障程度。 查詢近幾年資產(chǎn)負(fù)債率資料得表如下：表 9 西夏啤酒股份有限公司2002年2007年的資產(chǎn)負(fù)債率財(cái)務(wù)指標(biāo)2002年2003年2004年2005年2006年2007年資產(chǎn)負(fù)債率%%%%%% 根據(jù)表 9的數(shù)據(jù)可繪制西夏啤酒股份有限公司2002年至2007年資產(chǎn)負(fù)債率變化趨勢(shì)圖，如圖9所示： 圖9 2002年2007年資產(chǎn)負(fù)債率的變化趨勢(shì)由圖可看出從2002年到2003年資產(chǎn)負(fù)債率呈下降趨勢(shì)，但2003年到2004年該比率呈上降趨勢(shì)。2007年企業(yè)采用了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，這對(duì)2007年計(jì)算的指標(biāo)產(chǎn)生影響與前兩年相比可比性有所下降。這一比率越小，企