【正文】 公式及報表信息我們可以得出以下數(shù)據(jù)：表4 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析信息表項目2009年2008年2007年營業(yè)收入（萬元）180261016023401370920流動資產(chǎn)平均余額（萬元）662725520240409230營業(yè)成本（萬元）1028510950901800165流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率（次）成本收入率（%）根據(jù)表3我們做如下分析：分析對象==（次）因素分析：流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率的影響=（）*%=（次）成本收入率的影響=*（%%）=（次）其結(jié)果表明，本期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢是流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度減慢和成本收入率提高的結(jié)果，而流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度減慢是導致最后流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢的主要原因。反之如果成本收入率小于1，企業(yè)所得補償不了所費，流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)虧損越多。流動資產(chǎn)完成從貨幣到商品再到貨幣這一循環(huán)過程則說明流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)了一次，以產(chǎn)品實現(xiàn)銷售為標志。說明公司對廠房，設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用率較高。 同時當企業(yè)固定資產(chǎn)凈值率過低(如因資產(chǎn)陳舊或過度計提折舊)，或者當企業(yè)屬于勞動密集型企業(yè)時，這一比率就可能沒有太大的意義。它反應了企業(yè)資產(chǎn)的利用程度。2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說明利用率越高，管理水平越好。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率。根據(jù)09年年報計算可得青島啤酒2009年存貨周轉(zhuǎn)率為4．44,，與之相比，青島啤酒2009年的周轉(zhuǎn)率略有上升，可能是企業(yè)的銷售政策發(fā)生了改變，尚在正常范圍內(nèi)，屬于企業(yè)正常的存貨周轉(zhuǎn)率。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。它是銷貨成本被平均存貨所除而得到的比率，也叫做存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，用時間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。企業(yè)營運資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。首先，通過對營運能力分析可以評價企業(yè)資產(chǎn)營運的效率。由青島啤酒的數(shù)據(jù)可以看出企業(yè)傾向于低風險低報酬的財務結(jié)構(gòu)。通過三年產(chǎn)權(quán)比率的比較我們明顯看出09年的產(chǎn)權(quán)比率明顯小于前兩年的比率，%，說明09年企業(yè)借入的資金在減小，股東投入的資本有所增加，產(chǎn)權(quán)比率高說明企業(yè)是高風險高報酬的財務結(jié)構(gòu)。通常情況下在經(jīng)濟的繁榮時期，企業(yè)多借債則可以獲取額外的利潤。一般來說，股東資本大于借入資本是比較理想的狀態(tài)，當然這也不能一概而論。這個指標是負債總額與股東權(quán)益總額之比率，也叫做債務股權(quán)比率。公式：股東權(quán)益比率=股東權(quán)益/總資產(chǎn)*100%=1—資產(chǎn)負債率%，%，%，這項指標越高，則說明資產(chǎn)中投資人投入的資本越多，則企業(yè)償還債務的保證越大，青島啤酒的數(shù)據(jù)可以看出，企業(yè)的資本50%來自于所有者投資，50%來自于負債，也就是說，即使公司的全部資產(chǎn)按一半的價格轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，也能付清所有的負債還有所剩余，那么債權(quán)人利益的保障程度還是相當高的，也就是說這項指標我們可以看出企業(yè)對債權(quán)人利益的保障程度，特別當企業(yè)處于清算狀態(tài)時，該項指標將顯得更加重要。根據(jù)200200%，企業(yè)的資產(chǎn)負債率2009年的數(shù)據(jù)略有下降，表明該企業(yè)的債務負擔略有減輕，總的來說這幾年的資產(chǎn)負債率相差都不大，說明企業(yè)的發(fā)展步伐較為穩(wěn)健。但是若是企業(yè)不舉債，或負債比例很小，又會說明企業(yè)畏縮不前，對前途信心不足，利用債權(quán)人資本進行經(jīng)營活動的能力很差。所以，他們希望債務比例能夠越低越好， 2009年資產(chǎn)負債率下降的趨勢，應該是債權(quán)人所希望看到的情況，因為企業(yè)償債有保證，那么貸款給企業(yè)將不會有太大的風險。首先債權(quán)人最關(guān)心的是貸給企業(yè)的款項是否安全，也就是說能不能按期收回他們投入的本金和所能獲得的利息。我們發(fā)現(xiàn)2009年的資產(chǎn)負債率與前兩年相比略有下降。%，%，%。這個指標也被稱為舉債經(jīng)營比率。（1）資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是負債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，資產(chǎn)負債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時對債權(quán)人利益的保護程度。主要考核指標有資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)、有形凈值債務率。這些賬款占的比例大會使企業(yè)喪失很多能夠獲利的投資機會。，%，顯示出企業(yè)很強的償債能力，企業(yè)的財務狀況良好，%，表明其存貨的周轉(zhuǎn)速度快，存貨的變現(xiàn)能力強。但這也僅僅是一般的大眾看法，因為各個行業(yè)的具體情況有所不同，那么速動比率也會有發(fā)生很大的差異。如果速動比率偏高，則說明企業(yè)有足夠的能力來償還一些短期的債務，同時也表示企業(yè)有較多的不能盈利的現(xiàn)款和應收賬款，也就是說企業(yè)失去了收益的機會。（2）速動比率速動比率是從流動資產(chǎn)中扣除存貨部分再除以流動負債的比值，公式：速動比率=（流動資產(chǎn)－存貨）247。同時，我們就青島啤酒流動比率變動的原因進行分析，會發(fā)現(xiàn)，%，%，其增長速度遠遠小于流動資產(chǎn)的增長速度，說明流動資產(chǎn)的增加是引起流動比率增長的主要原因。對于企業(yè)而言，高流動比率意味著流動性較強，但它同時也意味著現(xiàn)金和其他短期資產(chǎn)的利用效率較低。流動比率=流動資產(chǎn)247。我們主要通過流動比率、速動比率來考核它。（一）償債能力分析償債能力指的是企業(yè)償還到期債務的能力，是反映企業(yè)財務狀況安全性的重要標志，債權(quán)人最關(guān)心企業(yè)償債能力的高低，但出于考慮到企業(yè)財務狀況的安全性，管理者和股東也普遍關(guān)注這項能力。（一）資產(chǎn)負債表表1 資產(chǎn)負債表 單位：萬元報表日期2009/12/312008/12/312007/12/31流動資產(chǎn)　　　貨幣資金535058239351133491應收賬款其他應收款存貨187738275634218725其他流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)合計761376566123473040非流動資產(chǎn)長期股權(quán)投資累計折舊601578574997536995固定資產(chǎn)凈值623809622937595726在建工程長期待攤費用非流動資產(chǎn)合計725369687100681484資產(chǎn)總計148675012532201154520流動負債應付賬款105784120838108080其他應付款225282188719176396流動負債合計484454471328532632非流動負債長期應付款其他非流動負債非流動負債合計145976140134負債合計630430611462555690所有者權(quán)益實收資本(或股本)135098135098資本公積419482302572盈余公積未分配利潤205521120640所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計856315641761598834負債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計148675012532201154520（二）利潤表表2 利潤表報表日期2009/12/312008/12/31