【正文】 股東股份/總股份前五大股東比例CR5前五大股東比例=前五大股東股份/總股份Hrfindahl指數(shù)H5五大股東持股比例的平方和股權制衡度Z第一大股東與第二大股東持股比例的比值。 （1）樣本選擇和數(shù)據(jù)來源本文所選取的樣本是2012上半年大部分房地產(chǎn)上市公司的數(shù)據(jù)由于樣本數(shù)據(jù)的真實性、有效性和完整性對于回歸模型的估計和檢驗會產(chǎn)生重要的影響，為了保證數(shù)據(jù)的有效性，盡量清除異常樣本對于研究結(jié)論的影響，選取2012年房地產(chǎn)上市公司為原始樣本，并按照以下原則進行樣本篩選：, 本文選擇2012年06 月01 日以前在滬市和深市的公司為研究對象。公司前五大股東持股比例越高，公司經(jīng)營績效與公司大股東利益相關性越強，大股東就更有動力對公司進行監(jiān)督，最終有利于公司經(jīng)營績效的提高。假設五：前五大股東持股比例與公司經(jīng)營績效呈正相關。因此，在公司治理對外部投資者利益缺乏保護的情況下，隨著第一大股東持股比例的提高,企業(yè)經(jīng)營業(yè)績應朝好的方向發(fā)展。假設四：第一大股東持股比例與經(jīng)營績效正相關。流通股雖然是所有股權成分中最活躍的一個，但是由于股東分部較分散，資金有限，經(jīng)濟實力相對較弱，對風險的承擔能力低，而且由于流通股股東很難通過公司獲得股利股息收入，就導致他們不是以提高公司的經(jīng)營績效為目的，而是最求短期的買賣差價。因此，提出的第二個假設為：法人股比例與上市公司經(jīng)營績效正相關。而不僅僅是為了獲取股票二級市場的價差收益以及為了充分利用現(xiàn)金而進行短期投資。假設二：法人股比例與公司績效呈正相關法人股是企業(yè)法人依法以其可支配的財產(chǎn)向公司投資而形成的股份或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以國家允許用于經(jīng)營的資產(chǎn)向公司投資而形成的股份。國家持股比例較大就會使企業(yè)更容易獲得更多的政府的內(nèi)部信息和優(yōu)惠政策，而政府或多或少的支持對公司的績效會有顯著的影響，因此，國有股權持股比例的大小對房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的績效有著較大的影響。首先，根據(jù)分析，提出假設；然后選擇具體行業(yè)作為研究對象，搜集和整理上市公司具體數(shù)據(jù)，進而確定分析變量；最后建立回歸模型，得出結(jié)論。陳小悅和徐曉東(2001)對深交所19961999年除金融性行業(yè)以外的上市公司股權結(jié)構與企業(yè)績效之間的關系所進行的經(jīng)驗研究表明，在非保護性行業(yè)第一大股東持股比例與公司業(yè)績正相關，流通股比例與公司業(yè)績負相關，國家股比例、法人股比例與企業(yè)業(yè)績之間的相關關系不顯著。施東暉(2000)選取1999年公布的財務報告的484家滬市上市公司為研究樣本,認為以社會法人為主要股東的股權分散型公司的績效表現(xiàn)要好于法人控股型公司，而法人控股型公司則要好于國有控股型公司。張紅軍(2000)對1998年385家上市公司的市政分析認為，前五大股東持股比例、法人股比例與托賓Q值有顯著的正相關關系；國家股比例、社會公眾股比例對托賓Q值影響不顯著。近年來，國內(nèi)許多學者開始關注中國上市公司股權結(jié)構與公司績效關系的研究，并從多個層面對上市公司的股權結(jié)構與公司績效的關系進行分析。 （3）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)一定時期內(nèi)的凈利潤同平均凈資產(chǎn)的比率。每股收益通常被用來反映企業(yè)的經(jīng)營成果，衡量普通股的獲利水平及投資風險，是投資者等信息使用者據(jù)以評價企業(yè)盈利能力、預測企業(yè)成長潛力、進而做出相關經(jīng)濟決策的重要的財務指標之一。（2）每股收益又稱每股稅后利潤、每股盈余，指稅后利潤與股本總數(shù)的比率。但是，中國股市由于存在股權分置、市場封閉、發(fā)行管制等問題，二級市場基本屬于投機性市場，股票市場價格發(fā)現(xiàn)能力的功能非常有限，因此，實用二級市場價格反映公司價值的指標Tobin’s Q對公司績效的代表性很差，非常不適合做相關研究的因變量指標。托賓Q值從另一個側(cè)面反映了公司的投入與產(chǎn)出之間的比例關系，所以也被用于衡量公司的績效。（1）托賓Q值托賓Q值是名經(jīng)濟學家托賓提出的。例如：每股收益（等于公司稅后利潤/股本，簡稱EPS），凈資產(chǎn)收益率（簡稱ROE），總資產(chǎn)收益率（等于公司稅后利潤/公司總資產(chǎn)，簡稱ROA），主營業(yè)務收益率（簡稱CROA）以及托賓Q值等均可作為反映公司績效的指標。因此，他們在公司治理中的作用極小。至于B股和H股股東，盡管兩者都是可流通股份，但是由于股票市場的分割運作，使上述兩者可能在信息不對稱的條件下選擇投資對象，并且他們還可能誤以為在中國大陸以外上市的公司具有政府信用，因而疏于對公司的監(jiān)督。中國上市公司中的A股股東對參與公司治理的興趣并不大，一是主觀上絕大部分的A股股東只對短期利得（即買賣差價）感興趣；二是客觀上的限制，A股股東（大多為散戶投資者）的經(jīng)濟實力相對較弱，現(xiàn)行法規(guī)也限制了個人股東的持股比例。法人持股較少追求投機性的短期炒作，而注重于追求從對外投資中獲得長期穩(wěn)定的增值回報。從中國上市公司股權結(jié)構實際來看，目前經(jīng)過層層委托代理，國家法人股的持股股東已經(jīng)不再是真正意義上的全民所有的國家股，所以，為了更加客觀的研究，本文將國有法人股歸為法人股進行分析。國有法人股股東是具有法人資格的國有企業(yè)、事業(yè)或社會團體以其依法占有的法人財產(chǎn)向獨立于自己的公司出資形成的股份。（2）法人股。（1）國有股即國有股權，由國家股和國家法人股組成。第二層含義則是股權構成，即各個不同背景的股東集團分別持有股份的多少。相關理論與文獻綜述股權結(jié)構是指各種股票投資主體所擁有的股票的種類和數(shù)量在全部股份中的分布情況．它包括股權集中度與持股者性質(zhì)構成這兩層含義． 第一層含義是指股權集中度，即前五大股東持股比例。（4）結(jié)論及建議部分。（3）實證研究部分。（2）相關理論與文獻綜述。本文共分為四個部分：（1）緒論。本文采用實證研究的方法，選取股權屬性和股權集中度這兩個反映股權結(jié)構的變量和兩個反映公司績效的變量，利用銳思數(shù)據(jù)庫中的數(shù)據(jù)，通過定義變量、選取樣本、提出假設，然后構建計量模型，利用Excel中的數(shù)據(jù)分析工具和Spss統(tǒng)計軟件，對所有樣本數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計分析和線性回歸分析。本文會簡單介紹一下理論層面，然后進行實證分析，在實證分析中將會對99家房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的基本數(shù)據(jù)進行回歸分析，從而得出本文的研究結(jié)論。本研究對于上市公司制定戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃、優(yōu)化股權結(jié)構、提高經(jīng)營績效、增強核心競爭力，具有重要的現(xiàn)實意義。因此，只有建立合理的股權結(jié)構，才能保證公司取得好的經(jīng)營業(yè)績。 研究的意義本研究對于上市公司制定戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃、優(yōu)化股權結(jié)構、改善經(jīng)營績效、增強核心競爭力，具有重要的現(xiàn)實意義；為國家的政府管理機構制定政策，對投資者的正確選擇和把握方向投資，提供了理論依據(jù)；同時，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中的國有企業(yè)改革和發(fā)展，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，也將起到一定的作用。 研究的目的上市公司股權結(jié)構與經(jīng)營績效的研究，一直是理論界和實業(yè)界研究的熱點和難點問題，交織碰撞的不同觀點，得出的結(jié)論相差甚遠，需要系統(tǒng)的研究結(jié)果。如何進一步優(yōu)化股權結(jié)構從而提高公司經(jīng)營績效是一個必須解決的問題。截至2012年，我國絕大多數(shù)上市公司已經(jīng)完成了股權分置改革，這項改革已獲得了成功。這種特殊的股權結(jié)構會導致不同的股份持有者在各方面都不對等，這樣就使得流通股股東和非流通股股東之間存在嚴重的不公平，這樣會影響企業(yè)管理理的有效進行。上市公司股份中，可以在交易所流通的股份數(shù)量稱為流通股；還有一部分雖然公開發(fā)行，但是暫不上市交易的股份，稱為非流通股。為了滿足社會多元化的快速發(fā)展的需求，企業(yè)的管理活動逐步復雜，就產(chǎn)生了股份公司，也導致了所有權和經(jīng)營權分離的問題。、圖表要求：1）文