【正文】 固定資產(chǎn)比重(%) 資產(chǎn)負債率(%) 總資產(chǎn)(元) 現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷售收入比率(%) 資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率(%) 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率(%) 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負債比率(%) 現(xiàn)金流量比率(%) 其他指標(biāo)短期股票投資(元) 短期債券投資(元) 短期其它經(jīng)營性投資(元) 長期股票投資(元) 長期債券投資(元) 長期其它經(jīng)營性投資(元) 1年以內(nèi)應(yīng)收帳款(元) 12年以內(nèi)應(yīng)收帳款(元) 23年以內(nèi)應(yīng)收帳款(元) 3年以內(nèi)應(yīng)收帳款(元) 1年以內(nèi)預(yù)付貨款(元) 12年以內(nèi)預(yù)付貨款(元) 23年以內(nèi)預(yù)付貨款(元) 3年以內(nèi)預(yù)付貨款(元) 1年以內(nèi)其它應(yīng)收款(元) 12年以內(nèi)其它應(yīng)收款(元) 23年以內(nèi)其它應(yīng)收款(元) 3年以內(nèi)其它應(yīng)收款(元) 從一定程度上來說，這是對傳統(tǒng)廣播影視業(yè)的沖擊。新興媒體異軍突起。近幾年，無論是電影、動漫還是電視都在不斷的推陳出新。但是這些數(shù)字電視用戶大都是在城鎮(zhèn)，農(nóng)村特別是偏遠山區(qū)，對于他們來說裝上數(shù)字電視仍然是一種奢望。但是，我國廣播影視業(yè)改革發(fā)展較晚，技術(shù)不成熟等問題也是不容忽視的。（2） 行業(yè)市場概況 在各種發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，發(fā)展廣播影視業(yè)的熱潮下，廣播影視業(yè)無可厚非是現(xiàn)在發(fā)展最熱，大家投資熱情最高的產(chǎn)業(yè)。 橫向分析（1） 研究對象由于本報告的主要研究對象為光線傳媒，因此，我們在創(chuàng)業(yè)板選取了兩只同為影視行業(yè)的股票：華誼兄弟（300027）和華策影視（300133），將這三只股票進行對比研究，借以觀察光線傳媒在同行之中做的出色和不足的地方。發(fā)展能力分析 9 2． 橫向分析總結(jié) 9 三、 縱向分析 10 （一） 償債能力分析 10 1． 短期償債能力分析 10 2． 長期償債能力分析 11 （二） 盈利能力 12 （三） 資產(chǎn)運營能力分析 13 四、 總結(jié)及建議 14 附錄一： 15 附錄二： 15 附錄三： 18 附錄四： 22  公司概況光線傳媒（ENLIGHT MEDIA）成立于1998年，經(jīng)過10年發(fā)展，已成為中國最大的民營傳媒娛樂集團，其日播娛樂資訊節(jié)目《娛樂現(xiàn)場》、《音樂風(fēng)云榜》均已連續(xù)播出10年以上。營運能力分析 7 20122015年度財務(wù)報表分析 班級：142財管 姓名：郭永芳 學(xué)號：1409107003 目錄一、 公司概況 2 二、 橫向分析 2 （一） 研究對象 2 （二） 行業(yè)市場概況 2 （三） 同行三家公司財務(wù)數(shù)據(jù)對比 3 1． 三家公司財務(wù)數(shù)據(jù)對比 3 償債能力分析 7 盈利能力分析 8 通過持續(xù)的改進和創(chuàng)新，始終領(lǐng)導(dǎo)電視潮流，成為同類節(jié)目的榜樣，光線引人注目的E標(biāo)已經(jīng)成為電視界著名標(biāo)志之一，被觀眾和廣告商視為收視率的保證，同時光線傳媒也是中國最大的電影和電視劇公司之一。所用數(shù)據(jù)均為各公司的2015年度財務(wù)報告數(shù)據(jù)。特別是加上政府在各種政策、資金上的扶持，現(xiàn)在的廣播影視業(yè)可謂是浩浩蕩蕩。廣播影視發(fā)展熱潮持續(xù)， 年 12月 31 日公布統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，數(shù)字電視用戶數(shù)達到 11455 萬戶，首次突破 1 億戶，%。 廣播影視業(yè)不斷發(fā)展，但仍滿足不了人民群眾的精神文化需求。單調(diào)乏味缺乏創(chuàng)新的廣播影視已經(jīng)不能滿足人們的文化需求了，觀眾需要的是能滿足他們內(nèi)心需求的影視作品，像 光線傳媒的《人再囧途之泰囧》，幾百萬的小制作卻取得了上億的票房收入，還好評不斷。以網(wǎng)絡(luò)視頻播放平臺為主導(dǎo)的新型媒體正在興起，并已取得了一定規(guī)模，開創(chuàng)了自己的盈利模式。而另一方面，不少內(nèi)容提供商選擇主動與網(wǎng)絡(luò)媒體合作，主動向新媒體轉(zhuǎn)型，把握了時代主流。償債能力分析 由表中數(shù)據(jù)可知，光線傳媒在流動比率、擁有相當(dāng)好的償債能力。另外兩家公司中，華誼兄弟的償債能力情況令人擔(dān)憂，%，可以看出，華誼兄弟在短期內(nèi)有償債方面的風(fēng)險，公司的運營可能出現(xiàn)了問題，需要加以注意。營運能力分析單位：天 營運能力方面，光線傳媒存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與華誼兄弟相差不大，說明其存貨的周轉(zhuǎn)率較高。我們注意到，華策影視在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上有著不錯的表現(xiàn)。另一方面，良好的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也為后面華策影視的盈利能力做出了貢獻。盈利能力分析單位：% 我們發(fā)現(xiàn)，光線傳媒在在毛利率、總資產(chǎn)凈利潤率排在三只股票的最后。對于投資者而言，表現(xiàn)最好的是華誼兄弟，其在總資產(chǎn)凈利潤率、成本費用利潤率、資產(chǎn)報酬率和銷售毛利率四項數(shù)據(jù)上均名列第一，這能夠吸引廣大投資者的目光。發(fā)展能力分析 從指標(biāo)上看，光線傳媒在凈資產(chǎn)增長方面的數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯，但銷售收入不好。2． 橫向分析總結(jié)總體來看，光線傳媒在三只影視業(yè)股票當(dāng)中的表現(xiàn)并不理想，它有著良好的存貨流動性和周轉(zhuǎn)速度，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，銷售收入并不好，如何提高銷售收入是光線傳媒面臨的一大問題。但是其營業(yè)利潤率中等，公司成長能力偏弱。這是一家穩(wěn)定經(jīng)營的公司，但在面臨其它兩家相對搶眼的影視業(yè)的競爭對手時，有被壓制和削弱的風(fēng)險。華誼兄弟在流動性和債務(wù)方面存在著一定風(fēng)險，但其利潤率和增長能力卻非常搶眼。這與華誼兄弟成熟的運營經(jīng)驗、雄厚的藝人實力和高質(zhì)量的制作有關(guān)，也說明了公司對市場的把握能力。這是華誼兄弟面臨的風(fēng)險之一。我們認(rèn)為，在與競爭對手競爭的過程中，如果光線傳媒能充分利用自身的高流動性，同時通過投資、并購等方式完善自身的產(chǎn)業(yè)布局，在保持傳統(tǒng)利潤來源的前提下涉足新媒體，并適當(dāng)照顧到投資者的利益，那么它的競爭能力還是非常強的。企業(yè)償債能力包括短期償債能力和長期償債能力兩方面。光線傳媒2012年到2015年短期償債能力分析如下： 報告期2015年2014年2013年2012年流動比率速動比率現(xiàn)金比率(%)流動比率是一個短期流動性的度量指標(biāo)，對于一位債券人來說，特別是像供應(yīng)商這種短期債券人來說，流動比率越高越好，意味著企業(yè)的償債能力或資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強。由表可得知，光線傳媒2012年2015年公司的流動比率非常高，這反映出公司的償債能力和資產(chǎn)變現(xiàn)能力非常強，同時也說明了光線傳媒資產(chǎn)變現(xiàn)為利潤的空間很大，流動資產(chǎn)未得到有效利用。流動資產(chǎn)中的存貨可能由于積壓過久等原因無法變現(xiàn)或者變現(xiàn)價值遠低于賬面價值，待攤費用一般也不會產(chǎn)生現(xiàn)金流入。速動比率越高，表明企業(yè)未來的償債能力越有保證。該指標(biāo)值，一般以1為宜?，F(xiàn)金比率=貨幣資金