中國股市與國際股市的差距比較-文庫吧資料
2025-07-05 00:01本頁面
【正文】 元，最低股價為馬鋼股份3．94元，二者相差僅12．5倍。很顯然，其股價最高值與最低值之比均超出了100倍之多。一般地，股市較為成熟的國家或地區(qū)，其股市價格分布大多表現(xiàn)為極差(即最高價與最低價之差)較大的均勻分布。六、股價分布 股價作為虛擬資本的一種價格，它是股票市場最重要的信號之一。例如，已經(jīng)推出的一系列改革舉措包括：封閉式證券投資基金取代“老基金”、券商資本擴容、企業(yè)準人放寬限制、保險基金人市等；隨后還將推出的其他舉措包括：開放式基金面世、社?；鹋c養(yǎng)老金入市、外資設立基金入市、混業(yè)經(jīng)營下的銀行資金直接入市等，直至完全開放的外資機構入市。因此，培育大批機構投資者的工作非常重要。其中，最小規(guī)模只有5億個基金單位(占11只)；最大的基金規(guī)模也不過30億個基金單位。1998年初，我國真正意義上的證券投資基金誕生。日本的機構投資者持股比率增長很快，1960年為40．9％，1984年為64．4％，1989年為72％，1997年即增加到81％。 另據(jù)統(tǒng)計，在美國股市中，個人直接持有的股票占股票總市值的20％，個人通過共同基金持有的股票占股票總市值的27％；機構直接持有的股票占股票總市值的28％，機構通過共同基金持有的股票占股票總市值的25％；共同基金持有的股票占股票總市值的比例約為55％。1997年底，英國有單位信托基金管理公司154個，管理單位信托基金近1600個，管理資產(chǎn)1500億英鎊；另有投資信托公司570多個，管理資產(chǎn)580億英鎊。 據(jù)統(tǒng)計，1996年2月，美國共有五千多個開放式共同基金和五百多個封閉式共同基金，持有基金股東有一億多人，共同基金資產(chǎn)總額達3．01萬億美元，相當于1995年美國GDP(7．4萬億美元)的40％。因此，送配增發(fā)形式的分配方式是目前我國上市公司一舉兩得的現(xiàn)實選擇。 相比之下，大陸股市上市公司的利潤分配則以送股、配股、或直接增發(fā)新股為主要形式，而派息不過是象征性的，派息面與派息率均很低，例如，每10股派1元，甚至只有幾角錢。匯豐控股每年每10股派息則都在20港元之上。0。例如，從香港恒生指數(shù)的33只成份股來看，公司對股東進行利潤分配的主要形式是派息，而且絕大多數(shù)公司的派息水平都在每10股派5港元之上。第一項扣除是抵補以前歷年虧損；第二項扣除是留作法定公積金；第三項扣除是留作法定公益金。由此可見，作為上市公司基礎的我國民族工業(yè)的發(fā)展水平，與國際一流水平相比尚有較大差距。 據(jù)國務院發(fā)展研究中心的一項研究結果表明：同世界500強相比，中國工業(yè)500強的盈利能力明顯偏低。0。0。0。以2000年度業(yè)績?yōu)槔?，滬深兩市一千余家上市公司加權平均每股收益僅0．20元，每股凈資產(chǎn)為2．65元，凈資產(chǎn)收益率為7．66％，虧損面8．55％(剔除年內新上市公司后則虧損面將達10％)。這些上市公司的每股凈資產(chǎn)一般都達20港元以上，有的每股凈資產(chǎn)甚至接近50港元。其中，長江實業(yè)每股收益曾高達7．66港元。正是有了這一批最具有劃時代意義的績優(yōu)股，美國股市與股指才能不斷地成長壯大。正因如此，美國股市有著大批業(yè)績優(yōu)良的上市公司，如J．P摩根。 縱觀世界各國股市，凡屬經(jīng)濟發(fā)達的國家和地區(qū)，其股市發(fā)展史差不多與資本主義市場經(jīng)濟的歷史一樣，長達一二百年，因此，這些國家和地區(qū)的上市公司(其中有不少是跨國公司)一般都有著較高的國際競爭力和盈利水平。反映上市公司盈利水平的主要指標有每股收益和每股凈資產(chǎn)等。我們相信，隨著這一重大改革舉措的推行，中國股市的國有股與法人股的類別劃分，將最終從上市公司股本結構中消失。近年來，越來越多的國有股和法人股的這種轉讓主要是通過兼
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