中國股市發(fā)展存在的問題與對(duì)策-文庫吧資料
2025-04-01 23:15本頁面
【正文】 市的一個(gè)硬條件，有這樣多的垃圾公司嗎？其次就是發(fā)行方式不公平：體現(xiàn) 在兩個(gè)方面。試想，如果規(guī)定一條公 司要上市需保證每年業(yè)績(jī)有10%以上增長(zhǎng)，股價(jià)至少不得低于發(fā)行價(jià)。 沒有做到優(yōu)生優(yōu)育， 有的上市公 司上市不到一年就發(fā)生虧損，幾天股價(jià)就破發(fā)。 如果把基金的效益和工資掛構(gòu)或禁止高買低賣會(huì)有這樣的局面嗎？ 發(fā)行制度有弊病現(xiàn)在滬、深兩市的上市公司中真正優(yōu)良的公司不多，是什么原因 讓市場(chǎng)中存在著大量的垃圾公司呢，顯然是發(fā)行制度有問題。業(yè)績(jī)好壞一個(gè)樣。這充分說明對(duì)基金的管理制度不健全。 遺憾的是我們看到的是基金也在 追漲殺跌。股票馬上節(jié)節(jié)敗退。對(duì)基金的管理也不善：說到基 金，散戶無不切齒痛恨。 散戶如果按照該信息操作就進(jìn)入了圈套。中國石油就 更不肖講了，發(fā)行之前發(fā)出消息說是中國最賺錢的股票，至少要上100元。該消息散戶容易上鉤。該消息散戶容易上當(dāng)?shù)睦碛墒钦J(rèn)為微 軟都買得，我當(dāng)然可以投資。 如四川長(zhǎng)虹， 中國聯(lián)通， 中國石油等。 對(duì)股市信息發(fā)布制度不健全。散戶想，港股70多元，倒掛10元多，我參加了增發(fā)應(yīng) 該會(huì)賺錢。如果說萬科在6000點(diǎn)增發(fā)跌 破增發(fā)價(jià)可以原諒，那么海螺水泥地震后3000多點(diǎn)增發(fā)還沒上市就破發(fā)實(shí)在荒唐。萬科增發(fā)前把股票拉到40多元，大講增發(fā)后 企業(yè)如何高速增長(zhǎng)。增發(fā)前天花亂墜；增發(fā) 后過河拆橋。 對(duì)上市公司的增發(fā)沒有相應(yīng)的約束條件， 致使大面積的上市公司跌 破增發(fā)價(jià)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)不力中國股市中的監(jiān)管力度不力，表現(xiàn)在對(duì)上市公司的增發(fā)。但是,這些為遏制投機(jī)而培育的機(jī)構(gòu)投資者,有不少反過來成為投機(jī)炒作的力量,如把2008年年報(bào)和2009年一季報(bào)的前10大流通股東進(jìn)行比較就可看出,許多機(jī)構(gòu)上一季度才買進(jìn)的股票,下一季度已全部拋售。 （4）機(jī)構(gòu)投資者為投機(jī)行為推波助瀾在西方成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,大部分中、小投資者都是委托基金等投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易,機(jī)構(gòu)投資者的投資理念成為穩(wěn)定市場(chǎng)的重要力量。 （3）上市公司的法人治理結(jié)構(gòu)不完善我國不少上市公司都是由原來的國有企業(yè)改制而來,它們雖然形式上有了股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì),但由于改制不徹底,其“三會(huì)”很難發(fā)揮出作用,整個(gè)公司的控制權(quán)都掌握在大股東手中,大股東的意志就是公司的意志。 （2）中小投資者缺乏投資方面的知識(shí)和相應(yīng)的能力，在成熟的股票市場(chǎng),交易者對(duì)股價(jià)走勢(shì)有不同看法,其不同的交易行為能減緩股價(jià)的波動(dòng)。股市過度投機(jī) （1）過度投機(jī)，嚴(yán)重泡沫化現(xiàn)象嚴(yán)重 股市的暴漲暴跌使投機(jī)盛行，也正是由于投機(jī)，高換手率使股市經(jīng)常處于嚴(yán)重超買的狀態(tài)，從而導(dǎo)致了高市盈率，增大了投資風(fēng)險(xiǎn)。 2008 年以來，股票市場(chǎng)持續(xù)低迷更是造成居民財(cái)富較大幅度縮水。（5）股市功能缺乏財(cái)富效應(yīng)，居民財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移渠道存在風(fēng)險(xiǎn)。從 2008 年新股發(fā)行情況來看，新股從價(jià)格到數(shù)量都沒有達(dá)到預(yù)期籌資的目的，甚至從 2008 年下半年起，新股發(fā)行變得較為困難。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅 2005 年我國 69 家境外上市公司籌資額就達(dá) 億美元，為滬深兩市 2003 年、 2004 年首發(fā)募資總額 800 多億元人民幣的約 2 倍。延邊公路、杭蕭鋼構(gòu)、ST長(zhǎng)控、ST金泰等象征著巨大財(cái)富的名字以及“史上最牛散戶”劉芳的橫空出世，使得證券市場(chǎng)的幕后交易問題再次受到學(xué)者及政府監(jiān)管部門的廣泛關(guān)注。中國股市是一個(gè)新興的證券市場(chǎng)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和機(jī)制尚不完善，存在大量的幕后交易問題。這就造成一些劣質(zhì)公司的股票仍然上市流通，降低了股市的投資價(jià)值，破壞了股市信用環(huán)境，阻礙了我國股市的進(jìn)一步發(fā)展。國企為上市而改制，籌集資金是其最終目的，改制只是手段，改制后上市的公司經(jīng)營(yíng)機(jī)制并未發(fā)生根本變化，在市場(chǎng)機(jī)制下，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳幾乎成了必然。比如:國民經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度低，信用基礎(chǔ)薄弱，投資主體殘缺，機(jī)構(gòu)投資者不足，投資者素質(zhì)低，股市中介服務(wù)水平較低、股市的運(yùn)行機(jī)制設(shè)置不合理等，都是股市暴漲暴跌的隱患，也讓投機(jī)者和內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱者有機(jī)可乘。我國沒有經(jīng)過資本主義商品經(jīng)濟(jì)階段，直接由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)進(jìn)入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)機(jī)制發(fā)展不成熟。統(tǒng)計(jì)顯示，1990至2010年8月，中國上市公司由8家發(fā)展為1947家。Ａ股總市值在當(dāng)年呈現(xiàn)翻番式增長(zhǎng)，較2008年增加了12萬億元，相當(dāng)于2008年滬深Ａ股市值總量的一倍。 到2009年底，滬深Ａ股市場(chǎng)總市值已恢復(fù)到24．27萬億元人民幣的水平，較2008年增長(zhǎng)100．88％，超越日本成為列美國之后的全球第二大市值市場(chǎng)。截至2009年底，證券投資基金只數(shù)達(dá)到557只。截至2010年8月，此數(shù)據(jù)已達(dá)5735億元，%。這些缺陷削弱了股市籌集資金，宏觀調(diào)控，合理配置資源，價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，為引發(fā)金融危機(jī)埋下了隱患。s stock market excessive speculation, find out the improvement countermeasures.Key word：stoc
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