【正文】 據(jù)悉，到2005年，為迎接2008年北京奧運(yùn)會，北京的污水處理率將由40%提高到90%，從而為首創(chuàng)股份間接地帶來巨大商機(jī)。2002年，公司逐步收縮其它業(yè)務(wù)，積極拓展水務(wù)業(yè)務(wù)，強(qiáng)化其在水務(wù)領(lǐng)域的專業(yè)化、規(guī)?；\(yùn)作和市場開拓能力。 首創(chuàng)股份：連出重拳進(jìn)軍水務(wù) 首創(chuàng)股份（600008）是首創(chuàng)集團(tuán)的下屬企業(yè)，主營業(yè)務(wù)定位在高速公路運(yùn)營、酒店經(jīng)營與水務(wù)投資等三部分。2004年上半年，公司水務(wù)收入增長22%，凈資產(chǎn)收益率為7%，增長12%。今年公司發(fā)行轉(zhuǎn)換債券用來收購與擴(kuò)建污水處理廠，并償還部分銀行貸款。污水處理收入占總收入比例為90%，毛利率約為74%。 未來產(chǎn)業(yè)政策的規(guī)范與引導(dǎo)作用可能體現(xiàn)在完善水務(wù)資本的融資渠道、進(jìn)一步推進(jìn)水務(wù)子行業(yè)的產(chǎn)業(yè)化與市場化等方面。從投融資體制的完善來看，投資主體的多元化是總體思路，特許經(jīng)營是行業(yè)投資的成熟模式。由于水務(wù)行業(yè)的市場化運(yùn)作涉及到投資主體、投資方式、收益方式與用戶的可接受價格水平等諸多因素，水務(wù)產(chǎn)業(yè)的公益性與社會投資投入的可行性必須得到合理的匹配。作為公用事業(yè)的重要組成部分，水務(wù)改革的整體思路體現(xiàn)出政府在水價改革的配套制度與操作條件的審慎選擇，既彌補(bǔ)了公用設(shè)施建設(shè)資金投入的不足，也有條不紊地推進(jìn)了水務(wù)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)化與市場化進(jìn)程。在水價改革的前提下，新建與擴(kuò)建污水處理廠將會推動污水處理收費(fèi)價格的上漲。因此，污水處理廠盈利的關(guān)鍵在于當(dāng)?shù)卣欠駥⑴盼凼召M(fèi)提高到成本之上。 隨著城市污水處理率尤其是居民用水的污水處理率的提高，污水處理廠商可能受益。“南水北調(diào)”工程，一方面解決了上述地區(qū)用水問題；另一方面，高額的投資和運(yùn)營成本，也要求通過高額的水資源費(fèi)得到補(bǔ)償。具體而言，資源短缺的北方城市水資源費(fèi)還有上漲要求。 原水供應(yīng)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)能否提高主要取決于各城市取水費(fèi)用的增加。由于城市供水運(yùn)營在全國范圍內(nèi)基本實(shí)現(xiàn)了保本水平，未來價格以合理調(diào)整為主；補(bǔ)償原水引入成本與合理受益的水資源費(fèi)，以及補(bǔ)償生活用水的處理成本與合理受益的污水處理費(fèi)，成為未來水價上漲的主要因素。 水價的上漲對水務(wù)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)影響各異。由政府核定的這個收益率大約為6%10%之間。我國目前的水價都是在水務(wù)相關(guān)成本、費(fèi)用基礎(chǔ)上，核定一個合理利潤率，再制定出水價的上限。 原水生產(chǎn)和污水處理受益大 水價上漲誰最受益 具有市場壟斷特性的供水價格必然受到政府管制。在水價改革以前，政府的補(bǔ)貼收入用于補(bǔ)償投資者的合理收益，這是作為公益事業(yè)的水務(wù)運(yùn)營模式。 水價改革為水務(wù)行業(yè)創(chuàng)造發(fā)展空間 水價改革為鼓勵社會資本與外資等多元化資本進(jìn)入水務(wù)創(chuàng)造了基本的盈利空間。目前，我國政府不再對外資投資水務(wù)行業(yè)承諾固定的投資回報，為社會資本參與投資水務(wù)市場提供了公平競爭的機(jī)會，也有利于理順國內(nèi)水務(wù)企業(yè)的市場化改革中的各種關(guān)系。社會資本與外資進(jìn)入城市水務(wù)行業(yè)時在法規(guī)上享有同樣的待遇和政策。也正是由于外資介入，我國可以借鑒國外水務(wù)企業(yè)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，加緊培養(yǎng)熟悉水務(wù)市場的各類人才，不斷提高國內(nèi)水務(wù)企業(yè)技術(shù)、管理、經(jīng)營和服務(wù)水平。近年來，外資通過更富彈性的方式投資國內(nèi)水務(wù)市場，例如與中方合作伙伴共同建設(shè)、經(jīng)營新水廠、中方利用原有水廠部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓資金與外資共同投資興建并運(yùn)行新的水廠，解決某些城市供水設(shè)施的融資需求。 二、水價改革加快水務(wù)市場產(chǎn)業(yè)化 外資參與啟動水務(wù)市場化 自上世紀(jì)90年代起，最先進(jìn)入水務(wù)市場的外資通常以BOT和合作公司的形式并采取固定回報的方式取得了豐厚的回報（往往在12%～18%之間）。 總體而言，城市供水價格是水務(wù)改革的重要工具，不僅充分體現(xiàn)了水資源的稀缺性，也將根據(jù)各地區(qū)城市的水利特征因地制宜地理順?biāo)Y源費(fèi)、自來水價格、污水處理再生水及各類用水價格的比價關(guān)系。未來將根據(jù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長速度與物價指數(shù)做合理調(diào)整城市供水價格。(3)目前全國35個大中城市居民生活用水價格（不含污水處理費(fèi)）。未來將進(jìn)一步擴(kuò)大水資源費(fèi)征收范圍，同時適當(dāng)提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)；(2)椐統(tǒng)計,，部分補(bǔ)償了供水單位成本費(fèi)用。今年四月出臺的《關(guān)于推進(jìn)水價改革促進(jìn)節(jié)約用水保護(hù)水資源的通知》，明確提出了進(jìn)一步推進(jìn)水務(wù)行業(yè)產(chǎn)業(yè)化與市場化的改革方法與方式。 一、水價改革推動水務(wù)行業(yè)市場化 我國水價由水資源費(fèi)、水利工程供水價格、城市供水價格與污水處理費(fèi)四部分組成。近兩年來，全國各大城市水價陸續(xù)上漲，直接影響到千家萬戶與企業(yè)運(yùn)營的用水成本，引起了全社會的廣泛關(guān)注。作為不可替代的基礎(chǔ)性經(jīng)濟(jì)資源，水資源的嚴(yán)重緊缺、利用效率低下與水體污染等因素已經(jīng)成為制約我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的重要障礙。%，創(chuàng)業(yè)環(huán)保、首創(chuàng)股份與南海發(fā)展高于其他公司。 2004年上半年，%，錢江水利出現(xiàn)水電資產(chǎn)盈利下降使得各項(xiàng)經(jīng)營性指標(biāo)出現(xiàn)明顯下降，收益能力降低50%以上。而不同水務(wù)資產(chǎn)的市場化潛力很大程度上決定了各公司投資回報率的高低。 2003年，六家上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率不超過20%，說明水務(wù)資產(chǎn)上市后大大降低了財務(wù)風(fēng)險。 二、水務(wù)類上市公司分析 在2001～2003年內(nèi)，%，各公司年度投資回報率波動很小。估計十五期間中國水務(wù)市場產(chǎn)值將提高到2000億人民幣。以上兩個因素將推動污水處理成為未來最具投資前景的產(chǎn)業(yè)之一。 污水處理市場潛力巨大 與發(fā)達(dá)國家相比，我國無論是城市污水治理投資、污水處理率、人均擁有的污水處理廠的數(shù)量都有巨大的差距。根據(jù)《中國可持續(xù)發(fā)展水資源戰(zhàn)略研究報告》提供的數(shù)據(jù),到2030年,國民經(jīng)濟(jì)需水量將達(dá)到7100億立方米。據(jù)估計，202030和2050年，我國城市化水平將分別達(dá)到40%、50%和60%，相應(yīng)的城市需水量將分別增加到910億立方米、l220億立方米和1540億立方米左右。 供水市場前景看好 我國水資源嚴(yán)重短缺。按目前中國水資源的緊張狀況，進(jìn)一步上調(diào)水價的可能性還是很大。進(jìn)入2004年，我國35個大中城市居民生活用水平均價格（不含污水處理費(fèi)），但大部分城市供水價格只維持在保本水平。 （2）水價不斷上漲。2003年上半年，已經(jīng)改制的水務(wù)局紛紛對下屬自來水公司進(jìn)行企業(yè)化改制，在企業(yè)所有制、水務(wù)經(jīng)營權(quán)等方面，各個地方制定了許多不盡相同的政策，令人眼花繚亂。 水務(wù)行業(yè)加快市場化改革 一、水務(wù)行業(yè)概況 市場化改革進(jìn)程加快 近年來，水務(wù)行業(yè)的市場化改革進(jìn)程明顯加快，主要體現(xiàn)在： （1）管理體制改革與投資限制政策的放開。受此影響，北京、上海等大中城市很可能將繼續(xù)上調(diào)水價來消除一方面水廠虧損、一方面浪費(fèi)水屢禁不止的矛盾。今年入夏以來，我國許多城市缺水情況日益嚴(yán)重，各地水價持續(xù)上漲。不同方式的應(yīng)用取決于項(xiàng)目的實(shí)際條件，如BOO方式在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家應(yīng)用比較普遍，而我國目前以BOOT的方式運(yùn)行的較為成熟。 BOT融資在實(shí)際的操作過程中有很多的變化方式，傳統(tǒng)意義上的BOT方式指的就是BOOT融資（即建設(shè)擁有運(yùn)營轉(zhuǎn)讓）。對BOT的受托方承包商來說，由于現(xiàn)在所簽訂的BOT的條款將很難考慮到2030年后的實(shí)際用水情況，如果當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展很快，將獲利匪淺，反之將利潤受損。與傳統(tǒng)方式相比，BOT融資項(xiàng)目設(shè)計、建設(shè)和運(yùn)營效率以及服務(wù)質(zhì)量一般較高。 BOT方式最大的優(yōu)點(diǎn)是當(dāng)?shù)卣梢詫⑺畡?wù)項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營直接委托給受托方，在項(xiàng)目經(jīng)營2030年之后歸還給政府。承包商在特許期內(nèi)負(fù)責(zé)項(xiàng)目設(shè)計、融資、建設(shè)和運(yùn)營，并回收成本、償還債務(wù)、賺取利潤，特許期結(jié)束后將項(xiàng)目所有權(quán)移交政府。 BOT方式融資 值得投資者關(guān)注的是，目前在市政給排水的建設(shè)和運(yùn)營上還出現(xiàn)了一種新型的融資手段，那就是BOT（build－operate－trans－fer）融資方式。 到目前為止，尚沒有一家上市公司采取“給排水一體化”模式完整地涉及水務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈中所有的環(huán)節(jié)。 水務(wù)行業(yè)上市公司所面臨著的最大的風(fēng)險是未能形成一個完整的產(chǎn)業(yè)鏈，應(yīng)對市場的品種單一，抵御市場風(fēng)險的能力較差。另外，值得一提的是，以水務(wù)為主業(yè)的國投資源是北京桑德環(huán)保公司整體置換資產(chǎn)而介入水務(wù)的。 四是收購水務(wù)企業(yè)資產(chǎn)或資產(chǎn)整體置換。 三是投資新建自來水廠或污水處理廠。 二是通過競拍獲得特許經(jīng)營權(quán)。這16家上市公司涉足水務(wù)產(chǎn)業(yè)主要有4種方式： 一是采用設(shè)立合資公司或通過子公司取得水務(wù)企業(yè)特許經(jīng)營權(quán)。 目前，從2000年起，涉足水務(wù)產(chǎn)業(yè)的上市公司逐漸增加。一般說來，資產(chǎn)回報率較好的項(xiàng)目，大部分均由當(dāng)?shù)卣ㄟ^銀行借款或者通過國家開發(fā)銀行、世界銀行申請低息貸款來完成。目前，我國水務(wù)項(xiàng)目在融資方式上主要有以下三種途徑： 間接融資 銀行貸款是水務(wù)項(xiàng)目間接融資的主要途徑，其最大好處是企業(yè)所有權(quán)的方式不變，只要水務(wù)建設(shè)項(xiàng)目的回報穩(wěn)定，貸款利率只要足夠低，間接融資無疑將成為最好的融資方式。五是全社會還沒有形成對超標(biāo)排放的企業(yè)單位進(jìn)行輿論監(jiān)督的風(fēng)氣。 三是我國城市污水處理技術(shù)線路比較單一，設(shè)計思想存在僵化的現(xiàn)象，比如三峽庫區(qū)有些污水處理廠，處理工藝沒有因地制宜，而是按照平原地區(qū)的設(shè)計方案生搬硬套。 安徽省巢湖市污水處理廠2001年6月一期工程完工后，因缺少運(yùn)營資金僅試運(yùn)行了一個月，二期工程完工后，也只進(jìn)行了設(shè)備聯(lián)動試運(yùn)行； 遼寧省鞍山市西部污水處理項(xiàng)目投產(chǎn)一年來，由于運(yùn)營資金不足，僅能從事維護(hù)性運(yùn)轉(zhuǎn)，污水仍被直接排入太子河和大遼河，未能實(shí)現(xiàn)可行性研究報告中提出的集中處理城市污水、改善遼河下游地區(qū)生態(tài)環(huán)境的投資目標(biāo)； 四川省阿壩州4個已建成的垃圾處理廠因設(shè)備質(zhì)量嚴(yán)重不合格，處于癱瘓狀態(tài)；都江堰市污水處理廠設(shè)計能力為每天4萬噸，因管網(wǎng)不配套，達(dá)不到進(jìn)水量的最低要求，生化處理無法運(yùn)轉(zhuǎn)…… 污水處理還有五難 除了文中提到的問題外,污水處理的難處還表現(xiàn)在以下五個方面——— 一是部分污水處理廠超標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，規(guī)模不切實(shí)際，占地過大，附屬設(shè)施豪華，有的污水處理廠污水處理率不足20%，但是辦公樓非常豪華，也有些污水處理廠熱衷引進(jìn)昂貴的設(shè)備，造成浪費(fèi)。城市政府要通過其授權(quán)的行業(yè)行政主管部門與城鎮(zhèn)污水處理廠運(yùn)營單位簽訂城鎮(zhèn)污水處理廠特許經(jīng)營協(xié)議，明確協(xié)議雙方的權(quán)利與義務(wù)。意見提出，城鎮(zhèn)污水處理廠的運(yùn)營管理必須按照政事分開、政企分開的原則，明確城鎮(zhèn)污水處理廠運(yùn)營單位的責(zé)權(quán)，使城鎮(zhèn)污水處理廠運(yùn)營單位逐步成為產(chǎn)權(quán)清晰、獨(dú)立核算、自主經(jīng)營的經(jīng)營實(shí)體。積極探索財政性投入和市場化運(yùn)作有機(jī)結(jié)合的方式，通過機(jī)制創(chuàng)新，提高財政資金的使用效率和效益?，F(xiàn)在的污水處理廠很多都是事業(yè)單位，要加快改制的步伐。國外一些地方水可以用10次以上，而我們許多地方水用一次就“達(dá)標(biāo)”排放了，這種局面必須改變。 曹燕進(jìn)指出，當(dāng)前要進(jìn)一步優(yōu)化污水處理工藝，研究適合國情的排水體制和污水收集體系，加強(qiáng)小城鎮(zhèn)污水處理技術(shù)和開發(fā)研究，促進(jìn)污水資源化發(fā)展，建立城市水務(wù)的良性循環(huán)體系。 加強(qiáng)對運(yùn)行成本、服務(wù)質(zhì)量、水質(zhì)和市場準(zhǔn)入條件的監(jiān)管也是今后工作的重點(diǎn)。企業(yè)，特別是使用自備水源的企業(yè)欠交拒交的現(xiàn)象嚴(yán)重，有些地區(qū)交費(fèi)率不足10%。但目前污水處理收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)普遍較低，達(dá)不到運(yùn)行成本。他們與國家發(fā)改委等部委已達(dá)成共識，今后，要建立城市污水處理設(shè)施建設(shè)的長效投資機(jī)制，國債和其他財政資金將主要投入管網(wǎng)的建設(shè)。 出路——— 出路一：管網(wǎng)建設(shè)是長效投資 建設(shè)部城市建設(shè)司城市水務(wù)處曹燕進(jìn)副處長告訴記者，當(dāng)前我國在城市污水設(shè)施建設(shè)中，污染嚴(yán)重和設(shè)施短缺矛盾突出，投資效益和運(yùn)行效益問題凸現(xiàn)，政企不分和監(jiān)管缺位現(xiàn)象并存。 根據(jù)國家環(huán)境保護(hù)“十五”計劃，到2005年，我國城市生活污水集中處理率要達(dá)到45%，50萬人口以上的城市要達(dá)到60%；到2010年，所有城市的污水處理率不得低于60%，直轄市、省會城市、計劃單列市和風(fēng)景旅游城市的污水處理率不得低于70%。 其中，陜西省1998年在渭河沿岸建設(shè)5個污水處理工程，應(yīng)于2002年底建成4個，但實(shí)際只建成2個，渭河污染問題仍未得到根本解決。 二問：國債資金用的如何？ 國家審計署7月底公布了2004年第3號“部分城市基礎(chǔ)設(shè)施國債項(xiàng)目建設(shè)效果的審計結(jié)果”。 三是運(yùn)行管理政企不分，效率低下、監(jiān)管缺位的局面亟待改進(jìn)。 除了國債資金發(fā)揮率比較低，更重要的是許多地方把管網(wǎng)看成地下工程，而污水處理廠則可以作為表面性的形象工程。 一是管網(wǎng)收集系統(tǒng)建設(shè)滯后，特別是有些城市中心區(qū)雨污分流還沒有實(shí)現(xiàn)，污水處理設(shè)施難以充分發(fā)揮效益。 解析———一問：缺錢是問題之源？ 建設(shè)部副部長仇保興在近日召開的全國城鎮(zhèn)污水處理交流研討會上說，中國正面臨著水污染加劇和水資源短缺的雙重挑戰(zhàn)，解決好水的問題，對中國可持續(xù)發(fā)展有重要意義。2003年，全國工業(yè)廢水和城鎮(zhèn)生活污水排放總量為460億噸，%。 然而，煙臺畢竟還有相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)實(shí)力，周齊市長的苦衷與營口市副市長孟繁忠比起來，顯然小得多了———盡管營口正緊鑼密鼓地進(jìn)行4個城市污水處理廠的建設(shè)，但由于地方財政緊張，配套資金投入困難，目前該市還沒有一座污水處理廠投入運(yùn)營。城市污水處理的問題及出路(2004年文獻(xiàn))(2961字) 【副 標(biāo) 題】記者羅暉 【正 文】 問題 兩個市長的抱怨 山東省煙臺市市長周齊近日向中華環(huán)保世紀(jì)行記者團(tuán)“訴苦”：。因此溢價造成的額外水價，必然加大政府迫于公眾壓力的違約風(fēng)險，也將加大企業(yè)服務(wù)質(zhì)量的壓力。對企業(yè)而言，愿意進(jìn)行溢價收購的，要么為了某種戰(zhàn)略目標(biāo)，要么就是別有用心的，要么就是對水業(yè)缺乏認(rèn)識。 另一方面，世界上執(zhí)行水的全成本公眾支付的國家只有少數(shù)，大多數(shù)國家，包括美國和日本，政府在水設(shè)施建設(shè)方面有大量的政府投資補(bǔ)助，公眾大多只對運(yùn)營費(fèi)用進(jìn)行支付。 如果讓水業(yè)資產(chǎn)的過度溢價進(jìn)一步發(fā)展，本質(zhì)上就是讓公眾不僅要支付制水的投資收益和運(yùn)營成本，還要在水費(fèi)中變相支付政府的其他公共開支，如果監(jiān)管不到位，公眾還將支付企業(yè)的超額利潤。這是中國特定的快速經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的無奈選擇。 避免國有