精品課程ppt公司金融導論第十七章-文庫吧資料
2025-04-29 02:18本頁面
【正文】 0E B I T2 0 0 , 0 0 04 0 0 , 0 0 0E B I T2 0 0 , 0 0 04 0 0 , 0 0 0E B I T4 0 0 , 0 0 0E B I T???????????????《 公司金融學 》 西南民族大學 經濟學院 一個例子 : 自知財務杠桿和權益報酬率 ? 目前的資本結構 – 股東借款 $2000 然后用 這 $2000和他原有的 2000購買 200股股票。 ? 如果我們預期 EBIT 比臨界值高很多，那么這時的杠桿水平對于我們的股東就是有利的。 ? 當我們發(fā)行債務和回購股份的時候， EPS 和 ROE將會發(fā)生什么變化？ 《 公司金融學 》 西南民族大學 經濟學院 一個例子 :財務杠桿 , EPS 和 ROE ? ROE 的變化 ? 目前 : ROE 由 % 變化到 % –擬議 : ROE 由 % 變化到 % ? EPS的變化 ? 目前： EPS 由 $ $ –擬議： EPS 由 $ 變化到 $ ? 當財務杠桿變大的時候， EPS 和 ROE 的變動性增加。 ? 如果我們遇到效益很差的一年，那么我們仍需要支付固定成本，并且我們支付給我們的股東的剩余將會減少。 《 公司金融學 》 西南民族大學 經濟學院 選擇資本結構 ? 財務主管的基本目標是什么？ ? 股東財富最大化 ? 我們想要選擇使股東財富最大化的資本結構 ? 我們可以通過公司價值最大化或者加權平均資本成本最小化來使股東財富最大化 《 公司金融學 》 西南民族大學 經濟學院 財務杠桿效應 ? 財務杠桿如何影響公司的每股盈余和權益報酬率？ ? 當我們增加了債務量的時候，我們所要支付的固定的利息費用也增加了。 ? 通過增加發(fā)行債券和回購未付股份來增加財務杠桿。169。 2003 The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. 財務杠桿和資本結構政策 第十七章 《 公司金融學 》 西南民族大學 經濟學院 重要概念和方法 ? 理解財務杠桿對現金流量和權益成本的影響 ? 理解稅收和破產對資本結構選擇的影響 ? 理解破產程序的基本組成 《 公司金融學 》 西南民族大學 經濟學院 本章提綱 ? 資本結構問題 ? 財務杠桿的影響 ? 資本結構和權益資本成本 ? MM第一定理和公司稅 ? 破產成本 ? 重談拼圖 ? 最優(yōu)資本結構 ? 觀察到的資本結構 ? 破產程序一瞥 《 公司金融學 》 西南民族大學 經濟學院 資本重組 ? 在本章中我們將看到資本結構決策對公司價值的影響 ? 資本重構改變了財務杠桿的水平，沒有改變公司的資產。 ? 通過發(fā)行新的股份和減少未付債務來降低財務杠桿。 ? 如果我們遇到效益較好的一年 ,那么我們仍要投入固定成本，并且我們將有更多的剩余支付給我們的股東。 ? 財務杠桿
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