【正文】 ，董事能否在開會時堅持原則，以公司利益為重，進行獨立判斷至關重要?！艾F(xiàn)在我們董事會、監(jiān)事會、股東大會等制度也都有了，可以說與國外銀行相比做到了形似，但我們離神似顯然還有很大一段距離。夏斌說，2003年以來，通過注資、股改、上市，以四大行為主體的銀行業(yè)改革已經(jīng)取得了巨大成績，金融風險基本化解，中資銀行整體的財務狀況和整體競爭力都有很大提高。下一步改革的重點之一是須繼續(xù)大力推進公司治理，推進董事會決策的科學化和民主化，以及總行決策在各分支機構(gòu)的執(zhí)行力度。”樊綱建議。樊綱說當前經(jīng)濟面臨的第二個風險是制度不健全，違規(guī)行為太多?！敖陙硎澜缃?jīng)濟波動多是由資產(chǎn)泡沫導致。他同時指出，在流動性過剩的情況下，產(chǎn)品價格保持平穩(wěn)，更多的流動性可能流向其他地方。但是他認為，在目前超過5%的CPI增幅中，%是食品價格上漲引起，%是由于房租上漲，%，%的貢獻，而且相當一部分出廠價下降。但是他也指出，宏觀經(jīng)濟中也有三大風險不容忽視。另外，個人賬戶投資獲得允許之后，將選擇專業(yè)化的機構(gòu)作為基金托管人和投資管理人，通過專家理財可使退休人員獲得更高回報。另外，為鼓勵通過企業(yè)年金方式解決養(yǎng)老問題，第二批企業(yè)年金資格認定將于9月啟動。2007/08/29返回目錄【我國擬擴大養(yǎng)老保險基金投資范圍】數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，我國養(yǎng)老金空賬已達9000億元，而養(yǎng)老金賬戶節(jié)余只有4800億元。自今年5月30日后，%，%，%，雙向則為1%。另外，%的股票印花稅。根據(jù)香港交易所公布的證券交易費用規(guī)定，投資者在買賣證券時除繳付傭金、并由經(jīng)紀商與客戶自由商議傭金收費標準外，還要交納交易征費、交易費與股票印花稅。中銀國際證券有關人士介紹，目前投資者在港交易港股一般采用電話或網(wǎng)絡交易形式，%的交易傭金。2007/08/27返回目錄【港股直通車交易費用低于A股】即將開通的港股直通車交易成本將低于內(nèi)地A股市場，投資者將完全按照在港交易標準交納手續(xù)費用，%?；诳煽匦缘目紤]，計劃初期以天津中國銀行作為試點，全國居民都可透過這個單一渠道投資香港股市。這是繼較早前推出的各項合格境內(nèi)機構(gòu)投資者計劃后，進一步放寬內(nèi)地居民對外投資的重要舉措。他表示，不排除日后朝著自由度更大的安排發(fā)展的可能；至于計劃會否令外匯需求大幅增加和緩解匯率上調(diào)的市場壓力，仍有待觀察?！绷硗猓瑢χ蓖兜裙蓹嗤顿Y扣減比例的提高，恐怕很大程度上是考慮到這類投資的變現(xiàn)難度較大，所以要充分反映其流動性風險。有券商人士表示：“具體說來，按照新準則的規(guī)定，自營證券不再按成本與市價孰低的原則計提跌價準備，而是改為以公允價值計量。其中，股票等金融資產(chǎn)的計量原則發(fā)生了重大變化，其風險扣減比例有必要進行調(diào)整。業(yè)內(nèi)認為，“其他股權投資”包括即將開始的證券公司直接投資活動。2007/08/26返回目錄【證券公司凈資本計算標準將做出調(diào)整】證監(jiān)會近日發(fā)出通知，對證券公司凈資本計算標準做出調(diào)整。今年5月，第二次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話，中美雙方就中國證券業(yè)領域開放達成一致意見：中國同意自2007年下半年重啟對合資證券公司的證券牌照發(fā)放；另外，在第三次戰(zhàn)略經(jīng)濟對話前，允許外資（合資）證券公司擴展在華業(yè)務，包括經(jīng)紀業(yè)務、證券自營業(yè)務和基金管理等。上述人士透露，證監(jiān)會加速券商上市，更多是由于“年內(nèi)券商開放”的需要。同時，年內(nèi)加緊審批符合條件的券商IPO。與此同時，直接投資、股指期貨、QDII、融資融券——券商新業(yè)務的審批也將提速。而強勢監(jiān)管之后，券商業(yè)正醞釀新的發(fā)展。即便在現(xiàn)行法律框架內(nèi)，開展創(chuàng)業(yè)板試點也已經(jīng)可以為相當一批企業(yè)提供服務了?！暗覀€人認為，雖然創(chuàng)業(yè)板的標準應該比主板要低，但根據(jù)穩(wěn)妥推進原則，中國在啟動創(chuàng)業(yè)板之初，準入條件不宜放得過低；也就是說，不能像境外創(chuàng)業(yè)板那樣，幾乎沒有基本的上市條件。圍繞如何啟動創(chuàng)業(yè)板市場，現(xiàn)在有兩種不同意見：一種意見認為，條件已經(jīng)具備，但馬上推出尚不成熟；一種是說步子應該快一點，或者條件放低一點。比如說適時啟動創(chuàng)業(yè)板，將會在很大程度上緩解中小企業(yè)融資難的問題，同時也可以進一步完善資本市場的結(jié)構(gòu)和功能。目前內(nèi)地資本市場正逐步具備境外上市企業(yè)前來掛牌的條件。但同時還應該看到，資本市場發(fā)展的基礎還不牢固，尤其是創(chuàng)業(yè)板、場外市場等層次的市場風險不容忽視，因此還需穩(wěn)步推進。按照目前信息披露監(jiān)管方面的要求，若發(fā)現(xiàn)媒體報道、市場傳聞導致股價連續(xù)異動的，監(jiān)管部門將及時詢問公司及其控股股東、實際控制人，督促上市公司及時澄清或發(fā)布有關重大事項信息，必要時采取現(xiàn)場檢查措施，做到“實時監(jiān)控、實時詢問、及時披露”，并追究相關人員的責任。今年3月，某公司股價在3個交易日內(nèi)漲幅偏離值超過20%，按規(guī)定需發(fā)布股票交易異常波動公告，披露影響股價的重大信息。《暫行辦法》規(guī)定，境外人士擔任資信評級機構(gòu)負責證券評級業(yè)務的高級管理人員除滿足相應的條件外還應當在中國境內(nèi)或者香港、澳門等地區(qū)工作不少于3年。中國證監(jiān)會14日宣布實施《公司債發(fā)行試點辦法》，目前已有金地集團、長江電力、華能國際等多家上市公司推出擬發(fā)行方案?！稌盒修k法》所涉及的評級對象包括，中國證監(jiān)會依法核準發(fā)行的債券、資產(chǎn)支持證券以及其他固定收益或者債務型結(jié)構(gòu)性融資證券；在證券交易所上市交易的債券、資產(chǎn)支持證券以及其他固定收益或者債務型結(jié)構(gòu)性融資證券，國債除外；相關證券的發(fā)行人、上市公司、非上市公眾公司、證券公司、證券投資基金管理公司等。從這種角度去看，券商試點直接股權投資業(yè)務，將為我國私募股權投資市場形成良好退出機制探索可供發(fā)展的路徑。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)私募股權投資市場目前通過公開上市完成退出的比例高達64%，而美國通過并購退出的則高達80%左右。除了辰州礦業(yè)之外，它還投資有金鳳科技和摩士集團，而這兩家公司也都將在不久的未來登陸A股市場。持股約2968萬股辰州礦業(yè)的中國———比利時直接股權投資基金為其第三大股東，而海通證券則是持股中國———比利時直接股權投資基金10%的并列第三大股東。本月16日，辰州礦業(yè)登陸中小板。從降低投資風險角度看，增加上市渠道、拓展上市企業(yè)資源、擴大股票供應已經(jīng)迫在眉睫。相對于資金的充裕，小盤股供應不足，今年中小板上市的新股在首日股價、漲幅、市盈率等方面呈現(xiàn)了突出的“三高”現(xiàn)象。IPO發(fā)行股份在1億股以下的企業(yè)(金融行業(yè)除外)放在中小板，1億股以上的大企業(yè)在上海交易所掛牌。2004年5月17日深交所推出了權宜之策——中小企業(yè)板，不過它一問世便存在著定位不明的問題。早在1999年，深交所就著手籌建創(chuàng)業(yè)板，2000年后甚至停止了主板的IPO項目。2007/08/28返回目錄【創(chuàng)業(yè)板草案獲國務院批準】 據(jù)了解，中國證監(jiān)會將于9月召開會議，部署有關創(chuàng)業(yè)板的具體工作。因此，基礎資產(chǎn)池的信息披露是資產(chǎn)支持證券投資者識別風險，做出科學投資決策的重要依據(jù)。試點協(xié)調(diào)小組各成員單位針對試點過程中暴露出來的問題，認真研究擴大合格機構(gòu)投資者范圍，加強基礎資產(chǎn)池信息披露，規(guī)范引導信用評級機構(gòu)評級行為等制度措施，確保擴大試點工作順利進行。2007/08/26返回目錄【我國將進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試】28日從中國人民銀行獲悉，中國將進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點。據(jù)介紹，構(gòu)建重點民營企業(yè)貸款信用平臺與補償機制基本制度設計思路是：針對深圳民營企業(yè)“融資難”問題，以民營領軍骨干企業(yè)為主體，成立“重點民營企業(yè)池”，池中企業(yè)首先設立“互保金”進行自我增信；在此基礎上，市財政在“十一五”期間安排10億元(首期)的專項資金，與“互保金”共同構(gòu)建增信平臺；銀行根據(jù)這個平臺所提供的規(guī)模放大效應，自主向符合要求的重點民營企業(yè)提供貸款；受貸企業(yè)之間形成互保監(jiān)督，信用平臺發(fā)揮風險補償?shù)淖饔?。在日前舉行的民營領軍骨干企業(yè)授牌大會上，深圳一連下發(fā)了《深圳市中小企業(yè)集合債券組織發(fā)行實施細則》、《關于扶持我市中小企業(yè)改制上市的若干措施》、《深圳市重點民營企業(yè)貸款風險補償暫行辦法》、《深圳市重點民營企業(yè)互保金管理辦法》等四個征求意見稿，向各相關單位、有關企業(yè)征求意見，擬進一步修改完善后印發(fā)。作為保險機構(gòu)的監(jiān)管部門，在風險可控的情況下實現(xiàn)保險資金更大收益更是在情理之中。因為從本質(zhì)上看，不管是監(jiān)管部門還是業(yè)界對此都沒有太大分歧。此前有媒體報道稱，保監(jiān)會正在研究分類管理，計劃放行符合規(guī)定的保險公司試點投資無擔保公司債，把不符合規(guī)定的保險公司暫時攔在門外。不過也有代表性意見認為，雖然規(guī)模很重要，但公司本身的現(xiàn)金流、還債能力等應該是更重要的考慮因素。外界普遍預測，基于樹立標桿的考慮，市值規(guī)模較大、管理規(guī)范的行業(yè)龍頭公司成為公司債發(fā)行的試點公司顯然更合情合理。2007/08/26返回目錄【首單公司債可能在9月出臺】中國證監(jiān)會日前出臺《證券市場資信評級業(yè)務管理暫行辦法》，標志著公司債試點的啟動已進入倒計時。如果交易價格低于評估結(jié)果的90%時，應當暫停交易，在獲得相關產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓批準機構(gòu)書面同意后方可繼續(xù)進行。對于場外直接協(xié)議轉(zhuǎn)讓，文件規(guī)定，國家法律及行政法規(guī)對受讓方有特殊要求的，或因資產(chǎn)重組，經(jīng)相關監(jiān)管部門和財政部門批準后，轉(zhuǎn)讓方可以采取直接協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓非上市國有產(chǎn)權和上市公司股份。轉(zhuǎn)讓方為上市公司國有參股股東，在一個完整會計年度內(nèi)累計凈轉(zhuǎn)讓股份達到或超過上市公司總股本5%的，需報批同級財政部門。這份文件規(guī)定，對于上市金融企業(yè)，不超過10億股的，3年內(nèi)凈轉(zhuǎn)讓累計超過總股本5%；對總股本超過10億股的3年內(nèi)累計凈轉(zhuǎn)讓5000萬股或超過總股本3%的；在上述基礎上轉(zhuǎn)讓股份還將導致上市公司控制權轉(zhuǎn)移的，需報同級財政部門審核批準。據(jù)知情者稱，起草這份文件旨在規(guī)范金融企業(yè)國有產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓行為?！豆妗愤€就《發(fā)行說明書》、《信托公告》、《受托機構(gòu)報告》、《信用評級報告》等涉及基礎資產(chǎn)池信息披露的內(nèi)容，投資者在資產(chǎn)支持證券發(fā)行期限內(nèi)查閱基礎資產(chǎn)池全部具體信息（包括借款人姓名、借款合同等）的途徑和方法等作了具體規(guī)定和要求，有利于投資者全面、真實、客觀了解資產(chǎn)支持證券基礎資產(chǎn)池的具體情況，做出科學投資決策。為規(guī)范信貸資產(chǎn)證券化信息披露行為，維護投資者合法權益，推動信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的健康發(fā)展，中國人民銀行日前頒布《公告》（2007年第16號），要求信貸資產(chǎn)證券化試點各參與機構(gòu)加強信貸資產(chǎn)證券化基礎資產(chǎn)池信息披露工作，切實保護投資者利益，防范風險。2007/08/29返回目錄【資產(chǎn)證券化試點擴大已經(jīng)得到國務院批準】央行網(wǎng)站28日消息稱，為進一步總結(jié)積累經(jīng)驗，改進和完善制度，2007年4月，國務院批準同意擴大信貸資產(chǎn)證券化試點工作，要求在試點過程中始終加強制度建設和風險防范。財政部有關負責人明確指出，財政發(fā)債購匯僅相當于用特別國債替換部分央行票據(jù)，并沒有發(fā)生本質(zhì)的變化。市場人士稱，%，央行對沖成本較高，加上近期央票到期高峰的到來，促使了特別國債的出爐，“央行很有可能用新發(fā)行的特別國債替代到期央票，這種方式對市場流動性不會有很大影響。2007/08/23返回目錄【首期6000億元特別國債發(fā)行】權威人士透露，首批6000億元特別國債今日（29日）發(fā)行，這批國債擬在同日從農(nóng)業(yè)銀行賬面“過手”給人民銀行，%左右，較貼近市場長期利率水平，而傳聞的2000億元向市場發(fā)行的特別國債不在此次發(fā)行之列。這當中很重要的一點就是，我國銀行業(yè)金融機構(gòu)必須深化改革，改進風險管理能力，提高綜合競爭力。五是對中國而言，必須認真考慮如何更好地防范全球金融體系中的風險。在這次美國次級債危機中，我們可以看到，美國金融體系中的多個環(huán)節(jié)都存在著監(jiān)管缺失。三是對發(fā)展我國資本市場的借鑒。就其對我國金融業(yè)發(fā)展的啟示而言，劉春航認為，主要有以下五個方面：一是金融機構(gòu)審慎經(jīng)營的重要性。他說，國內(nèi)銀行持有美國次級債相對較少，所持債券信用評級普遍較高，并有相應的投資風險管理機制，因此直接損失有限。劉春航表示，銀監(jiān)會一直高度關注美國次級房地產(chǎn)抵押債券市場的發(fā)展。確保國家對改制銀行的絕對控股權，同時通過相應的制度安排，加強對戰(zhàn)略引資和業(yè)務合作的規(guī)范管理，確保商業(yè)銀行信息安全，維護商業(yè)銀行核心競爭力。在加強國際合作的同時，積極把握競爭與發(fā)展的主動性，鞏固擴大市場優(yōu)勢，堅持國家控股，維護金融安全。對建立真正意義上的公司治理結(jié)構(gòu)、形成現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營機制具有重要意義。目前國有控股銀行中只有建設銀行推進了股權激勵。央行從完善公司治理、深化人力資源管理體制改革、加強與境外戰(zhàn)略投資者的深度合作、加快金融創(chuàng)新、推進綜合經(jīng)營、創(chuàng)造外部環(huán)境等多個方面進行了闡述。因此，要充分認識到深化國家控股商業(yè)銀行改革的長期性、復雜性、艱巨性，堅持不懈地把改革推向前進。此番管理層決意推進國有銀行業(yè)深入改革，將有利于促進銀行股成為股市上持久的龍頭板塊。對此，業(yè)內(nèi)分析人士評價認為，“從目前商業(yè)銀行上市公司已經(jīng)公布的半年報可以發(fā)現(xiàn)，我國銀行上市公司的凈利潤出現(xiàn)了普遍的大幅增長，增幅最小的超過37%，最高的甚至達到120%左右，顯示了良好的盈利能力。同時建議銀行業(yè)盡快形成員工持股、高管股票期權等激勵機制，并切實發(fā)揮資本市場對建立現(xiàn)代銀行制度的監(jiān)督、促進和約束作用。2007/08/26返回目錄【央行：銀行業(yè)應盡快建立高管股票期權】銀行業(yè)將出現(xiàn)長期性的重大利好。我們認為，易綱的這番表態(tài)意味著央行對于通脹的態(tài)度還是嚴厲的，不容許出現(xiàn)猛烈通脹的現(xiàn)象出現(xiàn)，如果不出意外，十七大之后，相應的緊縮措施還將出臺。他又強調(diào)，央行控制通脹的決心是堅定不移的，政府要盡量避免長時期負利率的局面。2007/08/28返回目錄【央行認為通脹問題也許不會持續(xù)太長時間】中國人民銀行行長助理易綱在清華大學舉辦的“亞洲金融危機10年后的反思”論壇表示，中國人民銀行有決心解決通貨膨脹的問題，會及時推出相關措施予以調(diào)控。值得一提的是，7月份增幅首次放緩的“工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)”目前依然處于“偏熱”的黃燈區(qū)。來自財政部的最新統(tǒng)計顯示，上半年全國財政收入保持較快增長，%，%的增長速度。統(tǒng)計顯示，與上月持平，再度逼近“趨熱”警戒線。返回目錄環(huán)境信息【統(tǒng)計局：7月宏觀經(jīng)濟指數(shù)再度逼近趨熱警戒線】國家統(tǒng)計局發(fā)布的宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù)報告顯示，在中國經(jīng)濟再度逼近“趨熱”區(qū)域的同時，“財政收入”也再次亮紅燈，連續(xù)三個月處于過熱狀態(tài)。整個保險行業(yè)都應該回歸到以保障為主的路線上來，特別是從監(jiān)管者角度看，更應該如此。筆者要在此指出的是，保監(jiān)會負有保證整個保險行業(yè)擔負起社會保障責任的重任，絕對不能因為數(shù)家壟斷寡頭的