國(guó)際金融學(xué)習(xí)筆記-文庫(kù)吧資料
2025-07-02 16:07本頁(yè)面
【正文】 市場(chǎng)。非拋補(bǔ)利率平價(jià)理論存在一個(gè)嚴(yán)格的假設(shè)：非拋補(bǔ)套利者為風(fēng)險(xiǎn)中立者。（2）拋補(bǔ)利率平價(jià)理論的基本觀點(diǎn)：遠(yuǎn)期差價(jià)是由各國(guó)利率差異決定的，并且，高利率貨幣在外匯市場(chǎng)上表現(xiàn)為貼水，低利率貨幣在外匯市場(chǎng)上表現(xiàn)為升水。（2）主要缺陷：忽略了國(guó)際資本流動(dòng)的存在及其對(duì)匯率的影響，對(duì)中短期匯率行為的分析和解釋表現(xiàn)得軟弱無(wú)力；忽視了非貿(mào)易品的存在及其影響；忽略了貿(mào)易成本和貿(mào)易壁壘對(duì)國(guó)際商品套購(gòu)所產(chǎn)生的制約；忽略了很多編制物價(jià)指數(shù)上的技術(shù)性困難。相對(duì)形式說(shuō)明的是兩個(gè)時(shí)間內(nèi)匯率的變動(dòng)，將匯率在一段時(shí)間內(nèi)的變動(dòng)歸因于兩個(gè)國(guó)家在這一段時(shí)間中的物價(jià)水平和貨幣購(gòu)買力的變化。購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)（1）有絕對(duì)形式和相對(duì)形式。（5）動(dòng)態(tài)利率平價(jià)的“互交原理”：1937年，英國(guó)學(xué)者艾因齊格在其出版的《遠(yuǎn)期外匯理論》中提出?；居^點(diǎn)是：一國(guó)匯率水平和變化是由本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣的購(gòu)買力對(duì)比決定的?；居^點(diǎn)是：一國(guó)匯率的變動(dòng)取決于外匯市場(chǎng)的供給和需求的對(duì)比。目前，主要有國(guó)際借貸說(shuō)、購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)、匯兌心理說(shuō)、國(guó)際收支說(shuō)、資產(chǎn)市場(chǎng)說(shuō)幾種理論。（2）非拋補(bǔ)套利：具有投機(jī)性質(zhì)的純粹套利交易。（2）套利：是指在兩國(guó)短期利率出現(xiàn)差異的情況下，將資金從低利率的國(guó)家調(diào)到高利率的國(guó)家，賺取利息差額的行為。它分為直接套匯和間接套匯。（3）掉期外匯交易：是指將貨幣相同、金額相同，而方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合起來(lái)進(jìn)行，也就是在買進(jìn)某種外匯時(shí)，同時(shí)賣出金額相同的這種貨幣，但買進(jìn)和賣出的交割日期不同。即期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯交易、掉期外匯交易（1）即期外匯交易：又稱現(xiàn)匯交易，是指買賣雙方成交后，在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯交易，交割方式分為即日交割、翌日交割、第二個(gè)營(yíng)業(yè)日交割。（2）實(shí)際匯率：是名義匯率用兩國(guó)價(jià)格水平調(diào)整后的匯率，即外國(guó)商品與本國(guó)商品的相對(duì)價(jià)格，反映了本國(guó)商品的國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力。經(jīng)常賬戶差額：反
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