oc-zmhi1cpa財(cái)務(wù)成本管理章節(jié)練習(xí)第四章財(cái)務(wù)估價(jià)的基礎(chǔ)概念-文庫(kù)吧資料
2025-07-01 07:15本頁(yè)面
【正文】 ，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；由于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率＝純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償率，所以，預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)提高，會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線的截距增大，導(dǎo)致證券市場(chǎng)線會(huì)向上平移。因此，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；協(xié)方差＝相關(guān)系數(shù)一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差＝1該項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差該項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差＝該項(xiàng)資產(chǎn)的方差,選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。 【該題針對(duì)“單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)10173951】 【正確答案】：B【答案解析】：相關(guān)系數(shù)＝協(xié)方差/（一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差），由于標(biāo)準(zhǔn)差不可能是負(fù)數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例，因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，則就意味著分散了風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，所以，組合能夠分散風(fēng)險(xiǎn)。 【該題針對(duì)“年金終值和現(xiàn)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)10173950】 【正確答案】：D【答案解析】：方差是用來(lái)表示隨機(jī)變量與期望值之間離散程度的一個(gè)量，它是離差平方的平均數(shù)，標(biāo)準(zhǔn)差是方差的開方。 【該題針對(duì)“復(fù)利終值和現(xiàn)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)10173948】 【正確答案】：C【答案解析】：償債基金系數(shù)與年金終值系數(shù)互為倒數(shù)，投資回收系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。 【該題針對(duì)“年金終值和現(xiàn)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)10173946】 【正確答案】：B【答案解析】：普通年金現(xiàn)值＝一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和，故五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)＝＋＋＋＋＝。（計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位，方差和標(biāo)準(zhǔn)差用百分?jǐn)?shù)表示，小數(shù)保留到萬(wàn)分位）【正確答案】：（1）A股票收益率的期望值＝（4%－2%＋5%＋6%－3%）/5＝2%A股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差＝｛[（4%－2%）（4%－2%）＋（－2%－2%）（－2%－2%）＋（5%－2%）（5%－2%）＋（6%－2%）（6%－2%）＋（－3%－2%）（－3%－2%）]/（5－1）｝開方＝%B股票收益率的期望值＝10%＋20%－8%＝%B股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差＝[（10%－%）（10%－%）＋（20%－%）（20%－%）＋（－8%－%）（－8%－%）]開方＝%（2）A、B股票的協(xié)方差＝A、B股票的相關(guān)系數(shù)A股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差B股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差＝%%＝%（3）投資組合的方差＝%%＋2%＋%%＝%投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差＝（%）開方＝%（4）投資組合的貝塔系數(shù)＝%/15%＝假設(shè)B股票的貝塔系數(shù)為b，則：＋b＝解得：b＝ 【答案解析】： 【該題針對(duì)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 答案部分 一、單項(xiàng)選擇題【正確答案】：B【答案解析】：前4年沒(méi)有流入,后5年指的是從第5年開始的,第5年年初相當(dāng)于第4年年末,這項(xiàng)年金相當(dāng)于是從第4年末開始流入的,所以,遞延期為3年。A、。 【該題針對(duì)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 三、計(jì)算題已知（F/P，5%，10）＝，據(jù)此計(jì)算（結(jié)果保留兩位小數(shù)）：（1）10年、5%的預(yù)付年金終值系數(shù)；（2）（P/A，5%，10）。＝兩種證券報(bào)酬率之間的預(yù)期相關(guān)系數(shù)第1種證券報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差第2種證券報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差，只受證券之間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無(wú)關(guān)[－1，＋1]間取值【正確答案】：ABCD【答案解析】：對(duì)于選項(xiàng)B應(yīng)該這樣理解：相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，表示缺乏相關(guān)性，一種證券的報(bào)酬率相對(duì)于其他證券的報(bào)酬率獨(dú)立變動(dòng)。而“市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)”是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的另一種說(shuō)法。 【該題針對(duì)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 只對(duì)某個(gè)行業(yè)或個(gè)別公司產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)是指（?。?。，多數(shù)證券的報(bào)酬率趨于同向變動(dòng)，因此，兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)多為小于1的正值＋1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例－1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的減少成比例，表示缺乏相關(guān)性，每種證券的報(bào)酬率相對(duì)于另外的證券的報(bào)酬率獨(dú)立變動(dòng)【正確答案】：ABCD【答案解析】：當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例；當(dāng)相關(guān)系數(shù)為－1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的減少成比例；當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，表示缺乏相關(guān)性，每種證券的報(bào)酬率相對(duì)于另外的證券的報(bào)酬率獨(dú)立變動(dòng)。，而且與各證券報(bào)酬率的協(xié)方差有關(guān)，機(jī)會(huì)集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡關(guān)系，證券組合的有效邊界是經(jīng)過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率并和機(jī)會(huì)集相切的直線，即資本市場(chǎng)線【正確答案】：ABD【答案解析】：選項(xiàng)C的正確說(shuō)法應(yīng)是：風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)有時(shí)會(huì)產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合。對(duì)于選項(xiàng)C應(yīng)該這樣理解，因?yàn)闊o(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，所以，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為零，由此可知，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的貝塔系數(shù)＝0。 【該題針對(duì)“年金終值和現(xiàn)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 下列說(shuō)法中正確的有（ ）。 【該題針對(duì)“單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 如果（F/P,12%,5）＝，則下述系數(shù)正確的有（?。?【該題針對(duì)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 下列各項(xiàng)中，可以用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)的有（ ）。投資于兩種證券組合的機(jī)會(huì)集是一條曲線，有效邊界與機(jī)會(huì)集重合，以下結(jié)論中正確的有（?。?。，名義利率與有效年利率相等，有效年利率小于名義利率，有效年利率大于名義利率，有效年利率小于名義利率【正確答案】：BC【答案解析】：根據(jù)有效年利率和名義利率的換算公式可知，選項(xiàng)A、D的說(shuō)法正確，選項(xiàng)B、C的說(shuō)法不正確。
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