【正文】 能夠分散風(fēng)險(xiǎn)。 【該題針對(duì)“資本資產(chǎn)定價(jià)模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 1已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為5%和2%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為1%，某投資者除自有資金外，還借入占有資金20%的資金，并將所有的資金投資于市場(chǎng)組合，則總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別是（?。?。選項(xiàng)A的表達(dá)式是根據(jù)“遞延年金現(xiàn)值＝各項(xiàng)流入的復(fù)利現(xiàn)值之和”得出的，“100（P/F，10%，2）”表示的是第3年初的100的復(fù)利現(xiàn)值，“100（P/F，10%，3）”表示的是第4年初的100的復(fù)利現(xiàn)值，“100（P/F，10%，4）” 表示的是第5年初的100的復(fù)利現(xiàn)值，“100（P/F，10%，5）”表示的是第6年初的100的復(fù)利現(xiàn)值。 【該題針對(duì)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 下列各項(xiàng)中，可以用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)的有（?。?，而且與各證券報(bào)酬率的協(xié)方差有關(guān)，機(jī)會(huì)集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡關(guān)系，證券組合的有效邊界是經(jīng)過無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率并和機(jī)會(huì)集相切的直線，即資本市場(chǎng)線【正確答案】：ABD【答案解析】：選項(xiàng)C的正確說(shuō)法應(yīng)是：風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)有時(shí)會(huì)產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合。＝兩種證券報(bào)酬率之間的預(yù)期相關(guān)系數(shù)第1種證券報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差第2種證券報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差，只受證券之間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無(wú)關(guān)[－1，＋1]間取值【正確答案】：ABCD【答案解析】：對(duì)于選項(xiàng)B應(yīng)該這樣理解：相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，表示缺乏相關(guān)性，一種證券的報(bào)酬率相對(duì)于其他證券的報(bào)酬率獨(dú)立變動(dòng)。 【該題針對(duì)“年金終值和現(xiàn)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)10173946】 【正確答案】：B【答案解析】：普通年金現(xiàn)值＝一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和，故五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)＝＋＋＋＋＝。因此，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；協(xié)方差＝相關(guān)系數(shù)一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差＝1該項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差該項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差＝該項(xiàng)資產(chǎn)的方差,選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。選項(xiàng)A的表達(dá)式是根據(jù)“遞延年金現(xiàn)值＝各項(xiàng)流入的復(fù)利現(xiàn)值之和”得出的，“100（P/F，10%，2）”表示的是第3年初的100的復(fù)利現(xiàn)值，“100（P/F，10%，3）”表示的是第4年初的100的復(fù)利現(xiàn)值，“100（P/F，10%，4）” 表示的是第5年初的100的復(fù)利現(xiàn)值，“100（P/F，10%，5）”表示的是第6年初的100的復(fù)利現(xiàn)值。對(duì)于選項(xiàng)C應(yīng)該這樣理解，因?yàn)闊o(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)沒有風(fēng)險(xiǎn)，所以，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為零，由此可知，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的貝塔系數(shù)＝0。 【該題針對(duì)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)10174008】 三、計(jì)算題【正確答案】：（1）由于預(yù)付年金終值系數(shù)＝普通年金終值系數(shù)（1＋折現(xiàn)率），所以，“10年、5%”的預(yù)付年金終值系數(shù)＝（F/A，5%，10）（1＋5%）由于普通年金終值系數(shù)＝（復(fù)利終值系數(shù)－1）/i所以，（F/A，5%，10）＝[（F/P，5%，10）－1]/5%＝“10年、5%”的預(yù)付年金終值系數(shù)＝（1＋5%）＝（2）（P/A，5%，10）＝（F/A，5%，10）（P/F，5%，10）＝（F/A，5%，10）/（F/P，5%，10）＝＝ 【答案解析】： 【該題針對(duì)“年金終值和現(xiàn)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)10174011】 【正確答案】：（1）A股票收益率的期望值＝（4%－2%＋5%＋6%－3%）/5＝2%A股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差＝｛[（4%－2%）（4%－2%）＋（－2%－2%）（－2%－2%）＋（5%－2%）（5%－2%）＋（6%－2%）（6%－2%）＋（－3%－2%）（－3%－2%）]/（5－1）｝開方＝%B股票收益率的期望值＝10%＋20%－8%＝%B股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差＝[（10%－%）（10%－%）＋（20%－%）（20%－%）＋（－8%－%）（－8%－%）]開方＝%（2）A、B股票的協(xié)方差＝A、B股票的相關(guān)系數(shù)A股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差B股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差＝%%＝%（3）投資組合的方差＝%%＋2%＋%%＝%投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差＝（%）開方＝%（4）投資組合的貝塔系數(shù)＝%/15%＝假設(shè)B股票的貝塔系數(shù)為b，則：＋b＝解得：b＝ 【答案解析】： 【該題針對(duì)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)10174014】 【該題針對(duì)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)10174001】 【正確答案】：ABCD【答案解析】：當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例；當(dāng)相關(guān)系數(shù)為－1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的減少成比例；當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，表示缺乏相關(guān)性，每種證券的報(bào)酬率相對(duì)于另外的證券的報(bào)酬率獨(dú)立變動(dòng)。選項(xiàng)C和選項(xiàng)D是把這4筆現(xiàn)金流入當(dāng)作預(yù)付年金考慮的，100[（P/A，10%，3）＋1]表示的是預(yù)付年金在第3年初的現(xiàn)值，因此，計(jì)算遞延年金現(xiàn)值（即第1年初的現(xiàn)值）時(shí)還應(yīng)該再折現(xiàn)2期，所以，選項(xiàng)C的表達(dá)式正確；100[（F/A，10%，5）－1]表示的是預(yù)付年金在第6年末的終值，因此，計(jì)算遞延年金現(xiàn)值（即第1年初的現(xiàn)值）時(shí)還應(yīng)該再?gòu)?fù)利折現(xiàn)6期，即選項(xiàng)D的表達(dá)式正確。 【該題針對(duì)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào)10173955】 【正確答案】：C【答案解析】：證券市場(chǎng)線的表達(dá)式為：股票要求的收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（Rf）＋貝塔系數(shù)（Km－Rf），其中貝塔系數(shù)衡量的是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，由此可知，從證券市場(chǎng)線可以看出，投資者要求的收益率不僅僅取決于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，還取決于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（證券市場(chǎng)線的截距）和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償程度（Km－Rf）（即證券市場(chǎng)的斜率），所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確，同時(shí)可知，貝塔系數(shù)等于1時(shí)的股票要求的收益率＝Rf