上市公司資產(chǎn)管理能力對企業(yè)價值影響實證分析-文庫吧資料
2025-07-01 02:44本頁面
【正文】 表總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，x2代表應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，x3代表存貨周轉(zhuǎn)率，y代表企業(yè)價值。（二）再次回歸分析根據(jù)上述分析，上述變量之間為非線性關(guān)系，則將模型設(shè)為：y=ax1x2x3。從表2可以看出，存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對企業(yè)價值的解釋水平不顯著，所以刪除該因素。首先選用多元線性回歸方法，選擇反向清除的順序添加和排除變量。同樣的理論可推斷存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與企業(yè)價值呈正相關(guān)關(guān)系。計算結(jié)果及分析（一）初次回歸分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)管理效率的一項重要指標，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。其中，非流通股份價值=每股凈資產(chǎn)非流通股份數(shù)；年末流通市值=年末市場價格流通股份數(shù)。非流通股份的價值，采用非流通股份占年末凈資產(chǎn)的金額計算。由于釀酒行業(yè)上市公司的重置成本難以獲取，在計算中本文采用上市公司年末的總資產(chǎn)替代。在理論研究中，用于衡量公司價值的指標通常采用托賓q 值即企業(yè)的市場價值與企業(yè)重置成本的比率。計算結(jié)果如表1所示。（二）變量確定。根據(jù)研究的需要，所收集的數(shù)據(jù)主要是2010年樣本公司年度報表中的總資產(chǎn)、銷售額、應(yīng)收賬款、產(chǎn)品銷售成本和存貨。本文所選15只股票中不存在上述情況。第三，剔除連續(xù)發(fā)生重大虧損的上市公司，以避免因此而對總體統(tǒng)計結(jié)果產(chǎn)生偏差。第二，剔除同時發(fā)行債券和優(yōu)先股的上市公司。為保持樣本間的一致性，本文對所選定范圍的樣本做了以下篩選工作：第一，剔除同時發(fā)行b股股票、h股股票和在海外其他股票市場以發(fā)行股票方式進行籌資的上市公司。因此本文旨在通過建立釀酒行業(yè)資產(chǎn)管理比率與企業(yè)價值（托賓q值）的相關(guān)性模型
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