【正文】 法律法規(guī)對 BT 進(jìn)行一定程度的規(guī)定，但我國整體關(guān)于 BT 模式的法律體系還不是很完善。只有在法制健全的環(huán)境下，才可以減小了雙方產(chǎn)生爭議的可能性。BT 項(xiàng)目通過竣工檢驗(yàn)后完成移交，政府部門開始想投資建設(shè)方支付回購款項(xiàng)進(jìn)行回購。只有在這樣的法律環(huán)境中，BT 雙方合同的合法權(quán)益才能被法律效力所保護(hù)。③ 法律環(huán)境無規(guī)矩不成方圓，項(xiàng)目建設(shè)模式都應(yīng)孕育在一定法律環(huán)境中，否則缺乏法律法規(guī)支持的它存活會比較艱難。治環(huán)境的穩(wěn)定性和政策的連續(xù)性有一個基本的估計和判斷。國內(nèi)外學(xué)者的研究表明，政治環(huán)境是進(jìn)行考慮 BOT 投資與否的過程中發(fā)揮了先決的作用：“如果一國政局穩(wěn)定、政策穩(wěn)定，就能增強(qiáng)融資者和投資者的決心和信心。因此，良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，可以保證 BT項(xiàng)目運(yùn)行的順利開展，也可以體現(xiàn)了政府的良好信譽(yù)，增加自身的可信度，也是項(xiàng)目實(shí)施保證的前提。不僅如此，由于 BT 模式項(xiàng)目的巨額投資也要求投資方自身的有較高投融資能力。① 經(jīng)濟(jì)環(huán)境采用 BT 模式進(jìn)行建設(shè)的項(xiàng)目項(xiàng)目一般是公益性的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。 BT 項(xiàng)目實(shí)施的環(huán)境要求BT 模式是市場經(jīng)濟(jì)和建筑市場發(fā)到一定程度的產(chǎn)物。BT 模式是指由業(yè)主通過合法渠道確定項(xiàng)目投資建設(shè)方，在雙方簽訂合同的前提下，項(xiàng)目投資建設(shè)方按照合同要求，負(fù)責(zé)項(xiàng)目融資和工程建設(shè)管理工作，待項(xiàng)目建成竣工驗(yàn)收合格后再項(xiàng)目業(yè)主出資回購?；A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目 BT 融資代建制建設(shè)模式（以下簡稱 BT 項(xiàng)目）是在建筑產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展過程中，隨著經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展，業(yè)主對建筑服務(wù)需求的綜合性和集成性越來越高，而逐步形成的承發(fā)包模式。BT 建設(shè)模式實(shí)質(zhì)上是國際上通行的 BOT（Build—Operate—Transfer）模式的衍變?！盵18]重慶投資建設(shè)公司的萬先進(jìn)，定義 BT 為“項(xiàng)目所在國政府或所屬機(jī)構(gòu)（項(xiàng)目最終業(yè)主）為項(xiàng)目建設(shè)提供一種特許權(quán)協(xié)議作為項(xiàng)目的基礎(chǔ)，與項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營者組織成立的項(xiàng)目公司簽訂合同，在合同規(guī)定時間內(nèi)由項(xiàng)目公司安排融資、設(shè)計、建設(shè)，并承擔(dān)其期間風(fēng)險，建設(shè)8項(xiàng)目在建成后就移交給政府，政府按協(xié)議向項(xiàng)目發(fā)起人支付項(xiàng)目總投資加合理的匯報率。參照菲律賓 1990 年的立法，國內(nèi)學(xué)者得出了關(guān)于 BT 的基本定義。不過，為了安全或戰(zhàn)略原因，這些項(xiàng)目必須由政府直接運(yùn)作。在這個第 7718 號法令法令中， BT 項(xiàng)目被定義為“根據(jù)合同安排，由項(xiàng)目發(fā)起者承擔(dān)擬定的某項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施或發(fā)展設(shè)施的籌資和建設(shè)，待項(xiàng)目建設(shè)完工以后即將該項(xiàng)目轉(zhuǎn)給政府機(jī)構(gòu)或有關(guān)政府單位，后者則向項(xiàng)目發(fā)起人支付該項(xiàng)目的總投資，并加上某一合理比率的回報額。 BT 項(xiàng)目的基本概念 BT 項(xiàng)目的涵義參閱 BT 項(xiàng)目相關(guān)文章，得出文獻(xiàn)記載 BT 項(xiàng)目最早的定義來自于 1990 年 7 月菲律賓共和國通過的第 6957 號法令。按照大部分的文獻(xiàn)資料中顯示，BT 多數(shù)被當(dāng)做是 BOT 的一種演變形式。7在完成本文的過程中，從 BT 模式基本特征出發(fā)，參照比較了其他的項(xiàng)目融資模式，包括一般承包模式、BOT 及帶資承包等，并通過具體的 BT 真實(shí)案例的分析，綜合運(yùn)用了項(xiàng)目融資、合同法學(xué)等方面的基本理論和研究方法，探討 BT 模式中的關(guān)于投資控制的相關(guān)問題。在識別和估計一般項(xiàng)目的主要風(fēng)險的基礎(chǔ)上，還針對性地對 BT 項(xiàng)目中特征性風(fēng)險進(jìn)行識別和分析，得出 BT項(xiàng)目各階段面臨的各類風(fēng)險，并結(jié)合模糊層次綜合評價法對各指標(biāo)進(jìn)行詳細(xì)權(quán)重分析，以便于更好地分擔(dān)風(fēng)險以完成對項(xiàng)目的投資控制。本論文的主要內(nèi)容包括：① BT 項(xiàng)目的基本分析：主要研究 BT 項(xiàng)目的基本概念，介紹了 BT 項(xiàng)目實(shí)施的環(huán)境要求、BT 項(xiàng)目的參與者、BT 項(xiàng)目的運(yùn)作過程、項(xiàng)目確立階段、項(xiàng)目招投標(biāo)階段、項(xiàng)目實(shí)施階段、項(xiàng)目移交和回購等等基本情況，同時按照投資建設(shè)方的承擔(dān)范圍將 BT 項(xiàng)目進(jìn)行四種模式（施工二次招標(biāo)型 BT 模式、直接施工型 BT 模式、施工同體型 BT 模式和帶資承包型 BT 模式）的界定。險管理措施進(jìn)行控制，在這個基礎(chǔ)上從三個層面展開闡述。本論文是站在投資方從風(fēng)險管理角度進(jìn)行 BT 項(xiàng)目的投資控制研究。如何在項(xiàng)目實(shí)施中有效地管理投資風(fēng)險、控制風(fēng)險，是 BT 項(xiàng)目實(shí)施成功的必要條件。搞好事前控制符合全面管理的基本思想，是實(shí)現(xiàn)控制目標(biāo)的前提和保障。對于 BT 項(xiàng)目的定義、運(yùn)作流程以及實(shí)施都做了一些詳細(xì)的分析，這是本文研究的理論基礎(chǔ)，但是對于 BT 項(xiàng)目如何從風(fēng)險管理的角度進(jìn)行投資控制還未找到良好的切入點(diǎn)和方法手段，這也是本文研究的必要性。值得一提的是，泛華建設(shè)集團(tuán)將 BT 模式引入了國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)，且開發(fā)了北京市潮陽區(qū)東方基業(yè)汽車城項(xiàng)目、沈陽日神廣場項(xiàng)目等[15]。模式的區(qū)別等。伴隨著國家相應(yīng)法律法規(guī)的出臺以及更多研究者對 BT 模式的研究，國內(nèi)對 BT的研究沒有停止，但是它依舊處于探索階段，理論體系還并非很成熟。在 2006 年初，建設(shè)部、國家發(fā)改委、財政部和中國人民銀行等四部委聯(lián)合制訂的《關(guān)于嚴(yán)禁政府投資項(xiàng)目使用帶資承包方式進(jìn)行建設(shè)的通知》下發(fā)到了各省、自治區(qū)和直轄市人民政府，進(jìn)一步規(guī)范BT 投融資模式管理，正確區(qū)分 BT 投融資模式與施工單位違規(guī)帶資建設(shè)方式。建設(shè)部《關(guān)于培育發(fā)展總承包和工程項(xiàng)目管理企業(yè)的指導(dǎo)意見》指出：“鼓勵有投融資能力的工程總承包企業(yè)，對具備條件的工程項(xiàng)目，根據(jù)業(yè)主的要求，按照建設(shè)—轉(zhuǎn)讓（BT）、建設(shè)－經(jīng)營－轉(zhuǎn)讓（BOT）、建設(shè)－擁有－經(jīng)營（BOO）、建設(shè)－擁有－經(jīng)營－轉(zhuǎn)讓（BOOT）等方式組織實(shí)施。在這個基礎(chǔ)上，上述三者在項(xiàng)目建設(shè)過程中也可根據(jù)參與過程的責(zé)任劃分成兩種，一種是私有企業(yè)負(fù)責(zé)項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營過程；另一種則是私有企業(yè)只負(fù)責(zé)項(xiàng)目的建設(shè)過程，項(xiàng)目建設(shè)完畢后由政府回購后再進(jìn)行移交。從承發(fā)包的方向來說，PFI 的形式和標(biāo)準(zhǔn)意義上所說的 BT 較為相似，某種程度而言它們一種可看成另一種的表達(dá)形式，二者是可以等同的。公共部門向私營企業(yè)購入指定的服務(wù)。PFI(Private Finance Initiative，民間主動融資)及 PPP（publicprivatepartnership，公私合作關(guān)系）運(yùn)用的更為頻繁。聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織編寫了《基礎(chǔ)設(shè)施 BOT 項(xiàng)目指南》將 BT 看作 BOT 的變形形式，定義為“建成后立即移交”(build，transferimmediately)[4]。世界范圍內(nèi)對 BOT 模式的探索應(yīng)用已經(jīng)經(jīng)歷了一段較長時間，在很多國家和地區(qū) BOT 模式都已經(jīng)有了規(guī)范成熟的法律法規(guī)體系，例如菲律賓、加拿大、香港等。眾多學(xué)者對這個新興的方式進(jìn)行研究和分類，得到其的衍生形式 20 多種。這個模式對發(fā)展中國家而言意義非凡，它可以減少政府親自進(jìn)行融資的壓力，也可以有效地吸引國外資金。 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 國外研究現(xiàn)狀在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，不是采用政府財政性資金這種模式已經(jīng)由來已久。從項(xiàng)目建設(shè)過程中出現(xiàn)的諸多問題中發(fā)現(xiàn)，在 BT 模式實(shí)踐中對 BT 模式的理解和認(rèn)識等存著一定的偏差，同時沒有更好地對項(xiàng)目風(fēng)險的識別控制，給投資建設(shè)方的投資控制帶來了較大難度。北碚碚東嘉陵江大橋在開工以后，由于種種原因，延誤了工期近 8 個月， BT 項(xiàng)目施工方中鐵十四局集團(tuán)認(rèn)為合同延期，造成的損失應(yīng)由業(yè)主單位承擔(dān)，于 2009 年 3 月正式提交8 個索賠材料，涉及 878 天工期索賠和 6991 萬元費(fèi)用索賠。BT 項(xiàng)目應(yīng)得到各方的關(guān)注，受到更嚴(yán)格的規(guī)范和管理。所以，在公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目采用 BT 模式的過程中，如果沒有對 BT 模式進(jìn)行規(guī)范化管理，這必然會帶來一系列的問題，不僅財政資金沒有得到充分合理利用，甚至?xí)a(chǎn)生腐敗現(xiàn)象，阻礙了 BT 模式的發(fā)展。目前，國內(nèi)尚未形成適于 BT 模式的通用合同文本，缺少較規(guī)范的招投標(biāo)工程索賠、經(jīng)濟(jì)糾紛的政策和法規(guī)，如果在合同條款、法律文件、政府誠信、銀行信貸、工程施工等具體工作中發(fā)生問題，缺乏完整有效的法律保障[3]。其次，從投資建設(shè)方角度，雖然在 BT 模式中已經(jīng)省去了 BOT 模式中經(jīng)營一項(xiàng)，不需要承擔(dān)項(xiàng)目所帶來的經(jīng)營風(fēng)險，但是 BT 雙方簽訂的合同都是采用固定總價合同，這個過程中投資建設(shè)方需要承擔(dān)各種建設(shè)風(fēng)險及相關(guān)的利率風(fēng)險等，再加上國家的相關(guān)政策影響，投資建設(shè)方也可能面臨政府不能按約定回購項(xiàng)目的風(fēng)險。首先，從政府角度考慮，選擇采用 BT 模式就意味著政府需要徹底放棄這個項(xiàng)目的建設(shè)權(quán)，在合同規(guī)定期限內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目由投資建設(shè)方全權(quán)負(fù)責(zé)，政府業(yè)主僅僅對項(xiàng)目實(shí)施管理職能，僅包括進(jìn)行項(xiàng)目的宏觀控制和間接管理，由于無法直接參與整個項(xiàng)目建設(shè)過程，這必然導(dǎo)致政府較難對項(xiàng)目投資進(jìn)行具體控制，因此投資超支現(xiàn)象時常發(fā)生。針對我國國情，大部分實(shí)施 BT 模式的項(xiàng)目建設(shè)主體和融資主體都是原先僅僅進(jìn)行單一項(xiàng)目建設(shè)的建筑承包商，在BT 模式中，它需要加強(qiáng)與政府、銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的合作，有利于在拓展自己的競爭實(shí)力，拓寬企業(yè)的盈利渠道。的變革，提高當(dāng)?shù)亟ㄖI(yè)的整體管理水平[3]。在 BT 模式中，建筑業(yè)企業(yè)不僅僅參與 BT模式的建設(shè)，還需要承擔(dān)起項(xiàng)目的投融資工作。采用 BT 模式可以充分集結(jié)社會中的多元資本（除財政資金外的其他社會資金）來進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這樣政府不需要承擔(dān)巨大的財政資金壓力，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中投資主體單一的現(xiàn)象也可以得到改善，同時又可以在緩解政府融資壓力的條件下不影響基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)需求，是一種一舉多得的方式?？紤]到 BT 模式的優(yōu)勢，從理論上來說，在任何一種的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)中它都可以被采用。上海是我國最早采用 BT 模式進(jìn)行市政工程承建的城市，隨著它的成功運(yùn)作，緊接著我國重慶、深圳、成都、北京、哈爾濱、南京和吉林等城市都紛紛有了 BT 模式的嘗試，完成了很多重大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，如：奧運(yùn)村國家體育館、黃浦江吳淞口越江隧道項(xiàng)目、吉林市的“江灣大橋”，南京九華山隧道，重慶的朝天門大橋、重慶菜園壩長江大橋、重慶北碚碚東大橋、長壽長江大橋等。于是，BT 模式憑借著其自身的優(yōu)勢在國內(nèi)市場占據(jù)了一席之地。不僅如此，我國原有的投資與融資的格局也進(jìn)一步經(jīng)受考驗(yàn)，由于自身的不合理性和局限性，導(dǎo)致無法對資金進(jìn)行缺少封閉管理，無法對風(fēng)險和收益進(jìn)行均衡分擔(dān)，金融機(jī)構(gòu)、項(xiàng)目發(fā)起人、投資建設(shè)方三方無法實(shí)現(xiàn)以項(xiàng)目為核心的有機(jī)循環(huán)封閉整體，有效資源不能合理流動，也不能被合理運(yùn)用。大地減輕了政府的融資負(fù)擔(dān)。在 20 世紀(jì) 80 年代左右，BT 模式早就在發(fā)達(dá)國家風(fēng)靡一時了，當(dāng)時在它們的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中取得了一定的成就。雖然在形式上，BT 模式與 BOT 模式的區(qū)別僅在于“BuildOperateTransfer”與“BuildTransfer”缺少 Operate”這一環(huán)節(jié)，不過卻因?yàn)槿鄙俳?jīng)營的這個過程，BT 模式與 BOT 模式二者在項(xiàng)目實(shí)施過程中的風(fēng)險管理與投資控制等都存在本質(zhì)的差別。為了更好地運(yùn)用于不同的環(huán)境，它演變出多種不同的模式，例如 BOOT (Build—Own—Operate—Transfer)，BOO (Build—Own—Operate)，BLT (Build—Lease—Operate)和 TOT (Transfer—Operate—Transfer)等等[1]，BT（BuildTransfer）就是由此而衍生的一種。由于它是一種新穎的投資及建設(shè)方法，在發(fā)展中國家的基礎(chǔ)建設(shè)中可以充分發(fā)揮作用，因此被一些發(fā)展中國家的采用成功地發(fā)揮它的作用，因此無論在發(fā)展中國家還是發(fā)達(dá)國家都成了項(xiàng)目融資的重要形式。BOT 經(jīng)歷了一定過程了歷練，1984 年，土耳其總理厄扎爾正式對 BOT 進(jìn)行了相關(guān)定義，行成了我們目前所采用的 BOT 概念。倘若按照曾經(jīng)的勞動密集型工程項(xiàng)目的建設(shè)方式，政府的資金無法滿足這些項(xiàng)目資金投入要求，這無疑給政府增加巨大的融資壓力。第四章 基于案例的 BT 項(xiàng)目投資控制風(fēng)險實(shí)務(wù)分析.........31 重慶市北碚區(qū)嘉陵江大橋項(xiàng)目概況..............................31 整體概況................................................31 融資建設(shè)說明............................................32 總合同價與項(xiàng)目資本金....................................32 回購及移交..............................................33 重慶北碚嘉陵江大橋索賠分析 .................................33 索賠整體概況............................................33 索賠細(xì)節(jié)分析............................................34 重慶北碚嘉陵江大橋 BT 項(xiàng)目投資控制風(fēng)險分析 ..................36 案例 BT 模式基本分析.....................................36 案例風(fēng)險分析............................................37 案例風(fēng)險評價結(jié)果與實(shí)際結(jié)果比較..........................41 案例項(xiàng)目風(fēng)險實(shí)際采用應(yīng)對措施與投資控制..................41 案例項(xiàng)目建議采用風(fēng)險應(yīng)對措施............................45 BT 項(xiàng)目投資控制風(fēng)險管理方法.................................46 基于合同管理的 BT 模式項(xiàng)目投資控制風(fēng)險分擔(dān)...............46 BT 項(xiàng)目投資控制風(fēng)險管理工具...........