私營企業(yè)融資決策分析-文庫吧資料
2025-06-29 21:39本頁面
【正文】 協(xié)議書技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品開發(fā)新產(chǎn)品計(jì)劃書。表十一 銀行要求企業(yè)報(bào)送的信息經(jīng)營信息報(bào)送資料備注會(huì)計(jì)信息借款人近三年和最近一期會(huì)計(jì)報(bào)表。企業(yè)在這一過程中處于被動(dòng)的地位，它必須配合銀行的調(diào)查工作，接受會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)事務(wù)所甚至律師事務(wù)所的清查與審核，并保證提交的各種資料具有法律效力。三、兩大資本市場要求企業(yè)的信息披露商業(yè)銀行要求企業(yè)的信息披露在正式的金融制度下，企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)申請貸款是要按照一定程序和規(guī)定進(jìn)行的。公司規(guī)模實(shí)力必須通過資料才能確切驗(yàn)證，它本身就是一種不對稱信息。四、私營企業(yè)不愿按銀行的要求提供所有信息，才是私營企業(yè)在正式的金融制度下融資困難的主要原因。如果借款數(shù)額不大，借款人和貸款人關(guān)系又較好，那么利息成本是非常低廉的。這種主要依靠人格化信息的傳遞進(jìn)行的融資活動(dòng)就叫人格化融資，交易雙方契約監(jiān)督的力量主要是道德傳統(tǒng)、人情面子和個(gè)人的信譽(yù)。銀行貸款是私營企業(yè)資金來源的一個(gè)部分，但是所占比例很小。二、私營企業(yè)的資金來源渠道很廣，但企業(yè)主要是依靠自有資金進(jìn)行周轉(zhuǎn)。 從以上的統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以得出：一、私營企業(yè)目前并不存在強(qiáng)烈的資金約束，或者說，私營企業(yè)只是在正式的金融制度下存在著融資困難問題。另外，有2份問卷特地說明：“這是銀行要求的，不提供不行”。有關(guān)“您從銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款時(shí)，愿不愿意按銀行的要求提供所有的信息”一題：表十答 案愿意，只要能貸到款不愿意，因?yàn)檫@涉及企業(yè)機(jī)密看情況，只要不涉及企業(yè)機(jī)密就提供只要銀行所有企業(yè)一視同仁就提供所有報(bào)送銀行的信息都要經(jīng)過篩選其 它份 數(shù)2010402060比例（%）0注：本題實(shí)際回答人數(shù)為98。同時(shí)，企業(yè)主的個(gè)人信息（能力與誠信因素）也是銀行貸款重要的約束條件。同時(shí)，由于人情關(guān)系，私人拆借也體現(xiàn)了靈活性，如根據(jù)雙方關(guān)系的親近程度和資金數(shù)額的大小，債權(quán)人將視情況決定要不要借款人支付利息。在私人借貸中，%的比例，絕大多數(shù)的資金拆借都是付息的，%的拆借是高于國家利率水平的。這張借據(jù)并不是附有各種條款的打印或復(fù)印的合同文本，在形式上不拘一格，甚至可以是一張舊煙盒紙。%，說明民間借貸在防范資金借貸風(fēng)險(xiǎn)方面也有一套自發(fā)生成的機(jī)制。私人借貸中，財(cái)產(chǎn)抵押和正式的計(jì)劃書基本不起作用，借貸雙方的人情面子和對借款人的了解是決定信貸關(guān)系的決定性因素。 所有對本題給出回答的人基本都可視作民間借貸的參與者，可見這一比例之高（%），這還不包括拒絕回答此題的人中可能還會(huì)存在的參與者。這里，我們可以很清楚地看出，雖然銀行貸款是私營企業(yè)資金來源之一，但是在利用比例上是比較小的，%的私營企業(yè)只能貸到所需資金的30%以下，其余的資金缺口還得依靠企業(yè)通過別的途徑解決。有關(guān)“您估算一下，貴公司從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得的貸款支持大約占所需資金的比例”一題：表五答 案10%以下10%20%20%30%30%40%40%50%50%60%60%70%70%以上份 數(shù)301820104424比例（%）注：此題實(shí)際回答人數(shù)為92。此外，親戚朋友和其它單位借款的作用仍然不可忽視，%。值得注意的是，%，再加上企業(yè)自有資金，其比例已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過依靠銀行和政府部門提供的資金支持。私營企業(yè)的資金來源有關(guān)“貴公司日常的資金來源”一題：表三答 案企業(yè)自有資金銀 行貸 款國家政策性 貸 款其它單位借 款親戚朋友借 款海外金融機(jī)構(gòu)貸款其它份 數(shù)864610162006比例（%）0很明顯，私營企業(yè)流動(dòng)資金來源非常廣泛，不僅依靠自身積累（%），同時(shí)也能從銀行和政府部門獲得支持（%）；不僅可以依靠親戚朋友借款（%），也能夠從其它單位借款周轉(zhuǎn)（%），同時(shí)還有其它途徑籌措資金（%）。%，%，%。在感到困難的私營企業(yè)中，程度也有所區(qū)別，%。由此可見，在現(xiàn)階段，私營企業(yè)對控制企業(yè)經(jīng)營管理方面的信息的愿望是非常強(qiáng)烈的。尤其是在私營企業(yè)遍布的潮州市庵埠鎮(zhèn)，我們總共發(fā)放了19份問卷，卻僅僅只回收了1份，而問卷發(fā)放的地點(diǎn)還是在彼此觥籌交歡的晚筵上。所以，我們的問卷調(diào)查和訪談無法進(jìn)行嚴(yán)格的概率抽樣，也沒有采取郵寄、電話聯(lián)系等等方式，而是通過主持人的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)直接給比較熟悉的私營企業(yè)主發(fā)放問卷，并再三說明這次問卷調(diào)查是純粹的學(xué)術(shù)研究，沒有任何的官方背景，研究者將對了解到的所有情況進(jìn)行嚴(yán)格保密，希望這樣能夠減少他們的顧忌和疑慮。由于文化傳統(tǒng)、政治體制、社會(huì)環(huán)境等方面的原因，中國人大多信奉財(cái)不外露、樹大招風(fēng)的經(jīng)營理念。有效樣本中，潮汕地區(qū)（主要是潮州和汕頭）61份、珠三角地區(qū)（主要是廣州和深圳）26份、浙江及湖北等私營企業(yè)比較發(fā)達(dá)的地區(qū)19份。調(diào)查設(shè)計(jì)采取意愿探問和現(xiàn)狀調(diào)查相結(jié)合的方式，請私營企業(yè)主就企業(yè)融資問題和企業(yè)內(nèi)部治理與管理這兩方面的問題做出回答。融資成本資本市場 層級m k n 0 信息披露 圖二 信息披露與私營企業(yè)的融資成本 圖形說明：下橫軸的信息披露指的是企業(yè)經(jīng)營信息，主要包括：會(huì)計(jì)信息、資本運(yùn)營、利潤分配、生產(chǎn)情況、機(jī)構(gòu)設(shè)置、管理控制、產(chǎn)權(quán)分配、投資決策、市場營銷、產(chǎn)品開發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新、人事變動(dòng)、稅收交納情況等等；上橫軸的資本市場層級指的是小范圍民間資本市場、地區(qū)資本市場、全國資本市場和國際資本市場。特別地，如果私營企業(yè)連有關(guān)企業(yè)主個(gè)人方面的信息也完全壟斷，那么，企業(yè)將不發(fā)生借貸行為，資金周轉(zhuǎn)只依賴企業(yè)自身的經(jīng)營收入。層級越低的資本市場，要求企業(yè)披露的經(jīng)營信息就越少越不規(guī)范，企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)成本就越??；層級越高的資本市場，要求企業(yè)披露的經(jīng)營信息就越多越規(guī)范，企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)成本就越大。在這種情況下，將經(jīng)營管理信息控制在企業(yè)內(nèi)部有助于降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。這么做的后果是造成私營企業(yè)產(chǎn)權(quán)模糊，資產(chǎn)歸屬不明確；有的私營企業(yè)甚至蓄意侵吞國家財(cái)產(chǎn)，化公為私，但是又不能通過法律程序合法化。另一方面，我國的私營企業(yè)是在極其艱難的環(huán)境下冒著巨大的政治風(fēng)險(xiǎn)頑強(qiáng)地成長壯大的。因此，理性的借款人在計(jì)算融資成本時(shí)，不僅僅考慮資金成本（利息）和手續(xù)費(fèi)、印花稅、工本費(fèi)、咨詢費(fèi)、差
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