【正文】 控制法人代表身份證復印件、簽字樣式。授權(quán)簽字文件與被授權(quán)人身份證復印件及其簽字樣式。擔保人內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)。尤其是要求企業(yè)報送會計報表，最容易給私營企業(yè)的資產(chǎn)帶來難以估量的風險。由于經(jīng)營手段的靈活變通性很強，一些收入和支出是不能在帳面上反映的，因此有的私營企業(yè)甚至使用兩套帳，對付政府部門的是一套帳，自己進行會計核算的則是另外一套帳。在企業(yè)經(jīng)營管理不規(guī)范的情況下，這種全部壟斷會計信息的做法是有利于私營企業(yè)的積累與發(fā)展壯大的。因此，私營企業(yè)寧愿損失巨大的投資收益，也不愿冒泄露會計信息的風險。據(jù)筆者的訪談了解，私營企業(yè)貸款一般都需要足額抵押或有銀行信賴的擔保人，而財產(chǎn)抵押和擔保都需要對企業(yè)財產(chǎn)進行徹底的清點和價值評估，因此一些私營企業(yè)的家底就會暴露出來，企業(yè)中一些來路不明的財產(chǎn)就難以自圓其說。對私營企業(yè)而言，將這些信息全部壟斷是有利的，除非披露這些信息帶來的收益能夠大于潛在的風險成本。據(jù)這三位業(yè)內(nèi)人士介紹，在具體的操作中，銀行不僅要求企業(yè)提供有關(guān)企業(yè)經(jīng)營方面的各種資料和信息，以供信貸風險評估軟件或模型評定風險等級，而且還要到企業(yè)中實際進行觀察，直觀地了解企業(yè)的規(guī)模、職工人數(shù)、員工士氣、工藝設(shè)備、企業(yè)精神、機構(gòu)設(shè)置、經(jīng)營狀況、主營收入等等各方面的情況，尤其要與企業(yè)主個人進行面對面的交流，以判斷他（她）的知識水平、人品素質(zhì)、社會經(jīng)驗、管理能力、經(jīng)營思想、價值觀念、抱負和追求，給企業(yè)領(lǐng)導人打出印象分。這表明，即使是在正式的金融制度下，資本市場也還需要解決有關(guān)借款個人方面的信息不對稱問題，只是其重要性已經(jīng)有所降低。一直“千呼萬喚不出來”的二板市場可以看作是“準國家級”的資本市場，其地位大致相當于美國交易所(AMEX)。由于上市公司的資本社會化范圍廣，資金籌集的后果影響深遠，因此中國證監(jiān)會依據(jù)《中華人民共和國證券法》的有關(guān)條款，對擬上市公司的申請程序要進行嚴格核準，并詳細規(guī)定了上市公司輔導報告、招股說明、中期報告、年度報告和發(fā)生重大事件時的臨時公告等各個階段信息披露的格式和內(nèi)容，明確要求上市公司必須滿足“持續(xù)信息公開”原則（《中華人民共和國證券法》第三節(jié)）。采用數(shù)據(jù)列表方式提供報告期末和上年末主要財務(wù)指標，并提供詳細說明同中期報告。所有信息必須按照規(guī)定的標準格式和內(nèi)容披露。上市公司在公開募股以前，應(yīng)經(jīng)1年期的輔導時間。凡遇以下重大事件發(fā)生，均需發(fā)布臨時公告：（1）公司經(jīng)營方針和經(jīng)營范圍發(fā)生重大變化；（2）公司的重大投資行為和重大財產(chǎn)購置；（3）公司訂立重要合同，而該合同可能對公司的資產(chǎn)、負債、權(quán)益和經(jīng)營成果產(chǎn)生重要影響；（4）公司發(fā)生重大債務(wù)和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況；（5）公司發(fā)生重大虧損或遭受超過凈資產(chǎn)10%以上的重大損失；（6）公司生產(chǎn)經(jīng)營的外部條件發(fā)生重大變化；（7）公司的董事長、1/3以上的董事或經(jīng)理發(fā)生變動；（8）持有公司5%以上股份的股東，其持有股份情況發(fā)生較大變化；（9）公司減資、合并、分立、解散及申請破產(chǎn)的決定；（10）涉及公司的重大訴訟，法院依法撤消股東大會、董事會決議；（11）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其它事項。有全體董事簽字的募集資金運用的可行性分析應(yīng)介紹募集投資項目的投入情況、進度以及收益情況，并解釋未達進度的原因同中期報告市場營銷主要市場及其市場占有情況、銷售額、銷售方式（包括海外市場）。關(guān)聯(lián)交易的說明主要業(yè)務(wù)范圍及其經(jīng)營情況。其它業(yè)務(wù)活動介紹。詳細介紹主營業(yè)務(wù)和其它業(yè)務(wù)情況。生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境變化對生產(chǎn)經(jīng)營成果有嚴重影響的須明確說明主要產(chǎn)品、主營業(yè)務(wù)收入情況。重大關(guān)聯(lián)交易。企業(yè)購并、重組等詳細情況。重要股東和關(guān)聯(lián)企業(yè)情況持股超過5%以上的股東詳細情況持有公司股份最多的前10名股東名單和持股數(shù)額管理控制以方框圖披露發(fā)行人內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)。上市公司與控股股東在人員、資產(chǎn)、財務(wù)上的“三分開”情況。董事、監(jiān)事、經(jīng)理及有關(guān)高級經(jīng)理人員簡介及持股情況機構(gòu)設(shè)置以方框圖表示發(fā)行人組織結(jié)構(gòu)。人員擴充計劃聘任、解聘會計師事務(wù)所情況。這種情況對于私營企業(yè)來說，將是一個極大的挑戰(zhàn)。私營企業(yè)主文化水平普遍較低（全國私企1995年抽樣數(shù)據(jù)），一般而言，他們對現(xiàn)代企業(yè)制度的理解并不是很透徹，學習先進的管理思想和管理技術(shù)的能力也有限。機會主義傾向?qū)⒈患m正，短視行為將被制止，利益相關(guān)者的意見將被尊重。再次，企業(yè)上市意味著公司有可能會被別的公司購并或接管，而一旦被購并或接管，私營企業(yè)主將喪失企業(yè)的名義所有權(quán)（盡管財產(chǎn)所有權(quán)有可能會增加）。因此，即使將上市的機會向所有符合條件的私營企業(yè)全部開放，也不會有很多的私營企業(yè)立即提出上市申請，除了那些改制比較成功的私營企業(yè)。尤其是公開發(fā)行證券公司的信息披露，中國證監(jiān)會的規(guī)定更為嚴格。但是企業(yè)向銀行等金融機構(gòu)提供的資料并不能讓所有人隨意查看，而且企業(yè)也沒有義務(wù)對銀行持續(xù)信息提供。三，資本市場的層級越高，非人格化融資的特點就越明顯。這種主要依靠非人格化的信息進行的融資活動就稱為非人格化融資。四、結(jié)論與建議本文旨在檢驗一個有關(guān)私營企業(yè)融資決策的假說，即在不存在制度歧視和政策傾斜的前提下，如果不考慮資本市場資金拆借的利息成本和執(zhí)行成本，那么影響私營企業(yè)融資決策的主要因素將是各層級資本市場要求的信息披露機制。但是在現(xiàn)階段，正式的金融制度要求私營企業(yè)公開或披露的有關(guān)企業(yè)經(jīng)營管理方面的信息，將會給企業(yè)帶來很大的經(jīng)營風險。必須指出，以上的結(jié)論是建立在較嚴格的假設(shè)的基礎(chǔ)上的。這時，低層級資本市場的收益成本差小于高層級資本市場的收益成本差。借款10萬和借款100萬，銀行對企業(yè)的資信調(diào)查程度是不一樣的。所以，私營企業(yè)的資金來源中才有一部分銀行等金融機構(gòu)的信貸支持，而不是全部通過民間借貸籌措資金。這些需要從會計帳戶中直接扣除的成本支出對私營企業(yè)融資渠道的選擇影響也很大。所以，對私營企業(yè)發(fā)展進行金融支持的重點不在于出臺各項對私營企業(yè)的政策扶持如建立私營企業(yè)融資擔保制度等，關(guān)鍵在于如何改進和完善信貸風險評估的指標體系。金融機構(gòu)應(yīng)該在信貸行為發(fā)生前就對一些有發(fā)展?jié)摿Φ乃綘I企業(yè)進行觀察和評估，利用長期累積的信息正確評估企業(yè)的信用等級；而實際的資金拆借發(fā)生時就可以根據(jù)這些累積的數(shù)據(jù)分析做出信貸決策，以避免對一些敏感信息采取正面獲取的方式。這一層級的資本市場規(guī)模龐大，涉及面極其廣泛。或者因勢利導，想方設(shè)法將這些游離在經(jīng)濟體系外的資金納入到金融體系中，如建立地區(qū)性的資本市場、成立私募基金、允許民間銀行開業(yè)等，為資金短缺企業(yè)開辟新的融資渠道。對于存量資金，有關(guān)部門無須過多地關(guān)心其來源，只要它能夠按正常程序浮出水面即可；而對于流量資金，則應(yīng)該嚴格審查其來源的合法性，以免為“洗黑錢”提供便利條件。因此，私營企業(yè)必須樹立可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)營理念，規(guī)范自己的經(jīng)營行為，引進科學的管理方法，建立有效的內(nèi)部治理機制，逐步消化歷史遺留問題，按現(xiàn)代企業(yè)管理方法整理和報送各種資料，將信息披露可能帶來的經(jīng)營風險降到最低，這樣才有可能從低層級資本市場的人格化融資走向高層級資本市場的非人格化融資。31 /