企業(yè)籌資管理知識講義-文庫吧資料
2025-06-29 04:58本頁面
【正文】 1 000 000 1 263 797 100 000 163 797 836 203 2 263 797 83 620 180 177 656 026 3 263 797 65 603 198 194 457 832 4 263 797 45 783 218 014 239 818 5 263 797 23 979a 239 818 0 注：a=23979=263797239818表75 年度貸款償還額①利息支付額②利息抵稅③=②40%稅后現(xiàn)金流出④=①③現(xiàn)值系數(shù)⑤稅后現(xiàn)金流出現(xiàn)值⑥1263 797100 00040 000223 797203 4542263 79783 62033 448230 349190 3603263 79765 603 26 241237 556178 4764263 79745 783 18 313245 484167 6665263 79723 979 9 592254 205157 836合計263 797897 792因為借款稅后現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值（897792）小于融資租賃稅后現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值（985608），所以應(yīng)當(dāng)采取借款購買的方式增添設(shè)備。此外，公司也可以從租賃商處租得該設(shè)備，租期5年，每年末支付租金（含租賃資產(chǎn)的成本、成本利息和租賃手續(xù)費）260000元，租賃期滿后公司可獲得設(shè)備的所有權(quán)。使用該設(shè)備還需每年發(fā)生50000元的維護(hù)保養(yǎng)費。將設(shè)備融資租賃和借款購買的現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值對比，可以判斷出哪種融資方式更好。5=260 000（元）表7—3租金及利息攤銷表單位：元 年度 租金① 應(yīng)付利息② 支付本金③=① 未付本金④ 第1年初 1 300 000 第1年初 260 000 260 000 1 040 000 第2年初 260 000 62 400a 260 000 780 000 第3年初 260 000 46 800 260 000 520 000 第4年初 260 000 31 200 260 000 260 000 第5年初 260 000 15 600 260 000 0 合計 1 300 000 156 000 1300000 0 本例中，企業(yè)第1年租賃設(shè)備的現(xiàn)金流出為：260 000+1 300 0002%=286 000（元）（四）融資租賃的決策若租賃期滿后設(shè)備歸企業(yè)所有，則因為無論融資租賃還是借款購買，設(shè)備的折舊費、維護(hù)保養(yǎng)費對公司的影響是一樣的，故可將它們視為不相關(guān)因素，在決策中不予考慮。后付租金=（3）租金僅含租賃產(chǎn)的成本，采取期初或期末等額或不等額的方式支付，成本利息和手續(xù)費均單獨計算和支付租金=P204教材例題5例5：沿用例1，假定合同約定以設(shè)備的成本為租金，利息單獨計算并按年支付，手續(xù)費于租賃開始日一次性付清。 5）=308 613 + 5 200=313 813（元）（2）租金包括租賃資產(chǎn)的成本、成本利息，采取期初或期末等額或不等額的方式支付；租賃手續(xù)費單獨一次性付清。 5）=[1 300 000 247。 c=16 483=291 147274 664P203教材例題2例2：沿用例1資料，假定租金每年年末支付一次，其他約定不變，每期租金的計算為：每期租金=[1 300 000 247。表71租金攤銷表單位：元 年度 租金 應(yīng)計利息④ 支付本金⑤=①④ 未付本金 ⑥ 設(shè)備成本① 手續(xù)費② 合計③=①+② 第1年初 1300 000 第1年初 291 147 5 200 296 347 — 291 147 1008 853a 第2年初 291 147 5 200 296 347 60531b 230 616 778 237 第3年初 291 147 5 200 296 347 46694 244 453 533 784 第4年初 291 147 5 200 296 347 32027 259 120 274 664 第5年初 291 147 5 200 296 347 16483c 274 664 0 合計 1 455 735 26 000 1 481 735 155735 1 300 000 0 注a=1 008 853=1 300 000291147。[+1]}+（1 300 0002%247。租金=購置價款/年金限制系數(shù)后付租金=P203教材例題1例1：某企業(yè)向租賃公司租入一套價值為1 300 000元的設(shè)備，租賃合同規(guī)定：租期5年，租金每年年初支付一次，利率6%，租賃手續(xù)費按設(shè)備成本的2%計算，租期滿后設(shè)備歸該企業(yè)所有。歸納起來，大致有如下三類： 租金包括租賃資產(chǎn)的成本、成本利息、租賃手續(xù)費，采取期初或期末等額或不等額的方式支付 ①如果租金在期初支付，計算每期租金時，租賃資產(chǎn)成本和成本利息按照預(yù)付年金現(xiàn)值法計算；先付租金=②如果租金在期末支付，計算每期租金時，租賃資產(chǎn)成本和成本利息則要按照普通年金現(xiàn)值法計算。答案：B解析：出租人出租資產(chǎn)，除了要從租金中抵補(bǔ)其購入資產(chǎn)的各項成本和費用，還要獲取相應(yīng)的利潤，因此融資租賃的租金就包括租賃資產(chǎn)的成本、租賃資產(chǎn)的成本利息、租賃手續(xù)費三大部分。租賃手續(xù)費租賃手續(xù)費既包括出租人承辦租賃業(yè)務(wù)的費用，還包括出租人向承租企業(yè)提供租賃服務(wù)所賺取的利潤。如果資產(chǎn)由承租人負(fù)責(zé)運輸和安裝，運雜費和運輸途中的保險費等便不包括在租金中。（三）融資租賃租金出租人出租資產(chǎn)，除了要從租金中抵補(bǔ)其購入資產(chǎn)的各項成本和費用，還要獲取相應(yīng)的利潤，因此融資租賃的租金就包括租賃資產(chǎn)的成本、租賃資產(chǎn)的成本利息、租賃手續(xù)費三大部分。 答案：C 解析：在杠桿租賃這種情況下，出租人既是資產(chǎn)的出租人，同時又是貸款的借入人，通過租賃既要收取租金，又要支付本息。出租人既是資產(chǎn)的出租者，同時又是借款人，既收取租金又支付利息償還本金。在這種形式下，出租人引入資產(chǎn)時只支付引入款項（如購買資產(chǎn)的貸款）的一部分（通常為資產(chǎn)價值的20%～40%），其余款項則以引入的資產(chǎn)或出租權(quán)等為低押，向另外的貸款者借入；資產(chǎn)租出后，出租人以收取的租金向債權(quán)人還貸。主要涉及承租人、出租人兩方當(dāng)事人。這種形式下，承租人（企業(yè)）一方面通過出售資產(chǎn)獲得了現(xiàn)金；另一方面又通過租賃滿足了對資產(chǎn)的需要，而租金卻可分期支付。（二）融資租賃的形式 形式特點售后租回主要涉及承租人、出租人兩方當(dāng)事人?？呻S時提出租賃資產(chǎn)要求例題8：融資租賃的特點有（）。資產(chǎn)的維修、保養(yǎng)承租人通常負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)的折舊計提和日常維護(hù)出租人通常負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)的折舊計提和日常維護(hù)（如維修、保險等）
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