【正文】 式。對(duì)以出資為質(zhì)權(quán)標(biāo)的物的，可以折價(jià)歸質(zhì)權(quán)人所有，也可以變賣(mài)或拍賣(mài)的方式轉(zhuǎn)讓給其他人。 　　(1)股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)，其結(jié)果是發(fā)生股權(quán)的轉(zhuǎn)讓。依照我國(guó)《擔(dān)保法》第71條2款之規(guī)定，質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)的方式有三種，即折價(jià)、變賣(mài)、拍賣(mài)。即非通過(guò)法律規(guī)定的對(duì)質(zhì)物的處分方式，出質(zhì)股權(quán)不得自然歸質(zhì)權(quán)人所有。我國(guó)《擔(dān)保法》第66條即是對(duì)禁止流質(zhì)的規(guī)定。 3 禁止流質(zhì)　　禁止在質(zhì)押合同中訂立流質(zhì)條款，或即使在合同中訂立了流質(zhì)條款也視為無(wú)效，這已是各國(guó)立法的通例。二是指對(duì)出質(zhì)標(biāo)的物的股權(quán)的全部權(quán)能的一體處分，而不允許分割或只處分一部分權(quán)能。 2 實(shí)現(xiàn)含義　　股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)，須與出質(zhì)股權(quán)進(jìn)行全部處分，這包含兩層含義：一是指對(duì)作為出質(zhì)標(biāo)的物的全部股權(quán)的處分。其二，須債權(quán)清償期滿(mǎn)而未受清償。 1 實(shí)現(xiàn)條件　　股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)，與動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)相同，一般需具備如下兩個(gè)要件：其一，須質(zhì)權(quán)有效存在。 股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)　　股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)是指股權(quán)質(zhì)權(quán)人于其債權(quán)已屆清償期而受清償時(shí)，處分出質(zhì)權(quán)而使其債權(quán)優(yōu)先得到清償。股權(quán)質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)后，處分出質(zhì)權(quán)的價(jià)值在清償債權(quán)后尚有剩余的，出質(zhì)人對(duì)質(zhì)權(quán)人有請(qǐng)求返還權(quán)。所以在股權(quán)質(zhì)押期間，該權(quán)能仍屬于出質(zhì)人享有。 　　(2)新股優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。在股東名冊(cè)上，股東仍是出質(zhì)人。但依照我國(guó)《擔(dān)保法》，股權(quán)質(zhì)押并不以轉(zhuǎn)移占有為必須，而是以質(zhì)押登記為生效要件和對(duì)抗要件。即使在股權(quán)質(zhì)押期間，也不能例外。 　　另外，日本《商法》對(duì)于出質(zhì)股權(quán)的表決權(quán)由誰(shuí)行使未作明確規(guī)定，但我國(guó)有學(xué)者據(jù)日本《商法》第207條關(guān)于股份出質(zhì)須轉(zhuǎn)股票占有之規(guī)定，認(rèn)為股權(quán)為用益權(quán)，應(yīng)由用益權(quán)人行使表決權(quán)?！睹穹ǖ洹芬膊纱擞^點(diǎn)。如法國(guó)《商事公司法》第163條第3款規(guī)定，“表決權(quán)由作抵押的證券的所有人行使。 四 股權(quán)質(zhì)權(quán)對(duì)出質(zhì)人之效力　　出質(zhì)人以其擁有的股權(quán)出質(zhì)后，該股權(quán)作為債權(quán)之擔(dān)保物，在其上設(shè)有擔(dān)保物權(quán)，出質(zhì)人的某些權(quán)利因此受到限制，但出質(zhì)人仍然是股權(quán)的擁有者，其股東地位并未發(fā)生變化，故而出質(zhì)人就出質(zhì)股權(quán)仍享以下權(quán)利： 　　(1)出質(zhì)股權(quán)的表決權(quán)。對(duì)股權(quán)質(zhì)權(quán)，因股權(quán)價(jià)值的不穩(wěn)定性，使股權(quán)價(jià)值易受市場(chǎng)行情和公司經(jīng)營(yíng)狀況的影響而發(fā)生較大變化，尤其對(duì)股票，此傾向更甚。質(zhì)權(quán)保全權(quán)，又被稱(chēng)為預(yù)行拍賣(mài)質(zhì)物權(quán)?！蔽覈?guó)《擔(dān)保法》第73條規(guī)定，質(zhì)物滅失所得的賠償金，應(yīng)當(dāng)作為出質(zhì)財(cái)產(chǎn)。如日本《民法典》規(guī)定，質(zhì)權(quán)人對(duì)因其質(zhì)物的出賣(mài)、租賃、滅失或者毀損而它受的金錢(qián)或其他物，也可行使質(zhì)權(quán)。 　　(2)物上代位權(quán)。第三，質(zhì)權(quán)人就出質(zhì)股權(quán)所生之孳息，有優(yōu)先受償權(quán)。但我國(guó)《擔(dān)保法》以轉(zhuǎn)移占有為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)之生效要件和對(duì)抗要件，故可以認(rèn)為，在動(dòng)產(chǎn)上設(shè)定兩個(gè)或兩個(gè)以上質(zhì)權(quán)是不允許的。 　　因此，日本《民法典》第355條規(guī)定，為擔(dān)保數(shù)個(gè)債權(quán)，就同一動(dòng)產(chǎn)設(shè)定質(zhì)權(quán)時(shí)，其質(zhì)權(quán)的順位，依設(shè)定的先后而定。第二，質(zhì)權(quán)人就出質(zhì)股權(quán)優(yōu)先于后位的質(zhì)權(quán)人優(yōu)先受清償。這是質(zhì)權(quán)人最重要的權(quán)利。首先，股權(quán)質(zhì)權(quán)人所享有的權(quán)利，一般應(yīng)包括： 　　(1)優(yōu)先受償權(quán)?！钡摋l之規(guī)定，仍是一種任意性規(guī)范，“質(zhì)押合同另有約定的，按照約定”。該項(xiàng)內(nèi)容，在日本法上又稱(chēng)“登錄質(zhì)”，即出質(zhì)股權(quán)只要做該條所要求的記載，則股權(quán)質(zhì)權(quán)可及于該出質(zhì)股權(quán)所生之利益。且在該質(zhì)權(quán)人的姓名記載于股票上時(shí)，質(zhì)權(quán)人于公司的利益或利息分配、剩余財(cái)產(chǎn)的分配或接受前條的金錢(qián)上，可以其他債權(quán)人之前得到自己債權(quán)的清償。主要指股息、紅利、公司的盈余公配等。 　　(2)孳息。即出質(zhì)股權(quán)。當(dāng)事人在合同中對(duì)擔(dān)保范圍所作的約定與法律規(guī)定不一致時(shí)，應(yīng)從其約定。 　　法律對(duì)質(zhì)押擔(dān)保范圍的規(guī)定，有兩方面的作用：一是為當(dāng)事人約定擔(dān)保范圍提供參考，或者說(shuō)提供范本；二是在當(dāng)事人對(duì)質(zhì)押擔(dān)保范圍未作約定或約定不明時(shí)，援以適用。 　　我國(guó)《民法》對(duì)違約金未作規(guī)定，但臺(tái)灣有學(xué)者認(rèn)為違約金代替因不履行之損害賠償時(shí)，為質(zhì)押所擔(dān)保，對(duì)于不適當(dāng)履行所約定的違約金，除當(dāng)事人另有約定外，不屬于擔(dān)保范圍。主要包括：主債權(quán)、遲延利息、實(shí)行質(zhì)權(quán)的費(fèi)用及違約金。 一 股權(quán)質(zhì)押對(duì)所擔(dān)保債權(quán)范圍的效力　　因權(quán)利質(zhì)押，法律未作特別規(guī)定的，準(zhǔn)用動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)的有關(guān)規(guī)定，所以與動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)相同，股權(quán)質(zhì)權(quán)所擔(dān)保的債權(quán)范圍，一般由當(dāng)事人在質(zhì)押合同中約定。 股權(quán)質(zhì)押的效力　　股權(quán)質(zhì)押的效力，是股權(quán)質(zhì)押制度的核心內(nèi)容?？梢?jiàn)，以外商投資企業(yè)投資者的股權(quán)設(shè)立的質(zhì)權(quán)，因其標(biāo)的物的特殊性，其設(shè)立不僅需當(dāng)事人合意，尚得受行政機(jī)關(guān)的監(jiān)管。 四 對(duì)外商投資企業(yè)投資者　　對(duì)外商投資企業(yè)投資者設(shè)立股權(quán)質(zhì)押，按照《關(guān)于外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定》，質(zhì)押合同除滿(mǎn)足《擔(dān)保法》的有關(guān)規(guī)定外，尚須經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，并向原登記機(jī)關(guān)辦理備案。關(guān)于登記內(nèi)容，參照公司法的有關(guān)規(guī)定，無(wú)論是向證券登記機(jī)構(gòu)辦理登記，還是在公司股東名冊(cè)上進(jìn)行記載，至少必須具備：質(zhì)權(quán)人的姓名或名稱(chēng)、住所、出質(zhì)的出資額或股份數(shù)（股票數(shù)或股票的編號(hào)）以及出質(zhì)期限等。如《擔(dān)保法》第78條規(guī)定，以股票出質(zhì)的，應(yīng)向證券登記機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記，質(zhì)押合同自登記之日起生效。 　　我國(guó)《擔(dān)保法》對(duì)股權(quán)成立的公示，采用有效要件主義，即以公示作為質(zhì)押合同生效的必備要件，并以此對(duì)抗第三人。日本民法采用這一主張。德國(guó)采用這種主張，民法亦同。因而《擔(dān)保法》采股票質(zhì)押的登記為股票質(zhì)押成立的必備要件以代替股票的轉(zhuǎn)移占有。如日本《商法》第207條規(guī)定，“以股權(quán)為質(zhì)權(quán)標(biāo)的的，須交付股票”?！笨梢?jiàn)，在我國(guó)，股權(quán)質(zhì)押只能以書(shū)面合同的形式方可設(shè)立。 一 股權(quán)質(zhì)押合同是要式合同　　我國(guó)《擔(dān)保法》第64條規(guī)定，“出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人應(yīng)當(dāng)以書(shū)面形式訂立質(zhì)押合同。以出資出質(zhì)的，其股權(quán)的流通性、變現(xiàn)性較差，因而其擔(dān)保功能相對(duì)較弱。 　　(3)出質(zhì)股權(quán)的種類(lèi)不同，其擔(dān)保功能也有差異。因股權(quán)價(jià)值的不穩(wěn)定性，從而在設(shè)立股權(quán)質(zhì)權(quán)時(shí)，協(xié)商確定出資額或股份額的多少，即確定以多大的出資額或股份額為出質(zhì)標(biāo)的物才可對(duì)債權(quán)人以充足的擔(dān)保時(shí)，事實(shí)上是以當(dāng)事人或（如資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)）的為基礎(chǔ)。因而使得股權(quán)質(zhì)權(quán)的擔(dān)保功能較難把握，對(duì)質(zhì)權(quán)人而言，風(fēng)險(xiǎn)比較大。 　　據(jù)以上分析，可知股權(quán)質(zhì)權(quán)與其他種質(zhì)權(quán)相比，其擔(dān)保功能有如下特點(diǎn)： 　　(1)質(zhì)物價(jià)值的不穩(wěn)定性。股權(quán)的交換價(jià)值非一個(gè)恒值，是隨著時(shí)間的推移而變化的。市場(chǎng)利率的高低往往與股票的價(jià)格成反比。特別是對(duì)以股票出質(zhì)的股權(quán)質(zhì)權(quán)，股票市場(chǎng)的供求狀況極大地影響著股票的價(jià)格。出質(zhì)股權(quán)的交換價(jià)值是衡量股權(quán)質(zhì)權(quán)擔(dān)保功能的直接依據(jù)，也是債權(quán)的價(jià)格。股權(quán)比例越高，則股東可獲得的紅利和可分得的公司的剩余財(cái)產(chǎn)也越多，反之亦然，因而，出質(zhì)權(quán)的大小與出質(zhì)權(quán)的比例成正比。 　　(3)出質(zhì)股權(quán)的比例。在此，有一個(gè)很重要的問(wèn)題需要澄清，即股東以其擁有的股權(quán)出質(zhì)，決不是指股東以其出資于公司的財(cái)產(chǎn)為質(zhì)。以股票出質(zhì)的，股票的種類(lèi)，如是優(yōu)先股還是普通股，也是主要的影響因素之一； 　　(2)可分得的公司剩余財(cái)產(chǎn)的多寡。因此，出質(zhì)股權(quán)價(jià)值的大小取決于： 　　(1)可獲得紅利的多寡。 一 對(duì)出質(zhì)權(quán)價(jià)值的分析　　股權(quán)質(zhì)權(quán)的擔(dān)保功能源于股權(quán)的價(jià)值，股權(quán)的價(jià)值是股權(quán)質(zhì)權(quán)擔(dān)保功能的基礎(chǔ)，股權(quán)擔(dān)保功能的大小最終決定了于股權(quán)價(jià)值的大小。 股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保功能　　股權(quán)質(zhì)權(quán)作為一種擔(dān)保物權(quán)是為的實(shí)現(xiàn)而設(shè)立的，股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保力的大小直接關(guān)系到債權(quán)的安全，與質(zhì)權(quán)人的切身利益相關(guān)。《關(guān)于外商投資企業(yè)股權(quán)變更的若干規(guī)定》第6條規(guī)定，“投資者不得將其股權(quán)質(zhì)押給本企業(yè)”。如日本《商法》第210條、德國(guó)《有限責(zé)任公司法》第33條的規(guī)定即