【正文】 的激勵和約束機制，不能主動培養(yǎng)和選擇客戶，又使一些應該發(fā)放的貸款沒有發(fā)放。近幾年國有獨資商業(yè)銀行精簡了一部分基層營業(yè)機構(gòu)，新的服務體系尚未形成。中小企業(yè)貸款難問題需要綜合治理，逐步加以解決。很多中小企業(yè)存續(xù)期較短，產(chǎn)品積壓、財務報表不透明，部分企業(yè)資不抵債、逃廢債情況嚴重。從市場供求關系看,由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變動，許多產(chǎn)品供大于求，企業(yè)對銀行貸款實際有效需求不足。這種現(xiàn)象，削弱了商業(yè)銀行對于縣域經(jīng)濟和中小企業(yè)的支持。二是商業(yè)銀行信貸過度向大城市和大型企業(yè)集中，中小企業(yè)和縣域經(jīng)濟資金結(jié)構(gòu)性矛盾仍然存在。雖然人民銀行通過再貸款方式給以農(nóng)村信用社以一定數(shù)量資金支持，但仍然無法彌補各國有獨資商業(yè)銀行在縣和縣以下金融機構(gòu)中減少的資金份額。在縣以下，農(nóng)村信用社已成為主要的金融機構(gòu)。近幾年國有獨資商業(yè)銀行根據(jù)自身發(fā)展的需要，減少了分支機構(gòu)。今年4月末，%，商業(yè)銀行具有較強的貸款擴張能力。1998年我國實行穩(wěn)健的貨幣政策以來，商業(yè)銀行超額儲備一直保持較高水平。%%。三是利率處于歷史最低水平。二是金融機構(gòu)貸款穩(wěn)定增加。一是貨幣供應量增幅比較適度。元人民幣，人民幣匯率繼續(xù)保持穩(wěn)定。3月末，國家外匯儲備2276億美元，比年初增加154億美元。全國銀行累計結(jié)匯514億美元，售匯392億美元，結(jié)售匯順差122億美元，%。外匯儲備顯著增加，人民幣匯率繼續(xù)保持穩(wěn)定。3月末，%?；A貨幣快速增長，金融機構(gòu)流動性充足。主要原因是部分企業(yè)資金參與新股申購，企業(yè)存款轉(zhuǎn)為同業(yè)存款。3月末，金融機構(gòu)人民幣存款比年初增加3973億元，同比少增1432億元。13月份，表明在貸款規(guī)模沒有大幅度增加的情況下，貸款的資金的使用效率繼續(xù)提高，金融對于經(jīng)濟的支持力度進一步提高。其中，人民幣貸款增加3335億元，同比多增370億元。金融機構(gòu)貸款逐步增加，信貸結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，周轉(zhuǎn)速度有所加快。3月末，%，增幅與上年末基本持平，；，%，（%）；，%。人民銀行與日本銀行簽署了人民幣與日元的雙邊貨幣互換協(xié)議，這是繼去年與泰國銀行簽署貨幣互換協(xié)議后的又一份雙邊貨幣協(xié)議。四是進一步完善國際貨幣匯率的日常監(jiān)測機制。人民銀行在分配今年新增的支農(nóng)再貸款限額時，除重點支持糧棉主產(chǎn)區(qū)和中西部支農(nóng)資金短缺地區(qū)外，還切出52億元再貸款限額，專門用于支持內(nèi)蒙、東北和河南等受災省區(qū)。到2002年3月末，人民銀行對農(nóng)村信用社再貸款余額763億元，比年初增加196億元，同比多增54億元。三是加大信貸政策指導力度。人民幣公開市場操作凈投放基礎貨幣16億元，同比多增1597億元。二是繼續(xù)擴大公開市場操作。據(jù)測算，2002年企業(yè)將因此次降息減少300多億元的凈利息支出。針對我國經(jīng)濟增速減緩和消費物價下降的形勢，經(jīng)國務院批準，2月21日，中國人民銀行降低了金融機構(gòu)存、貸款利率。貨幣政策達到預期調(diào)控目標，金融整體運行平穩(wěn)。2002年一季度，中國人民銀行繼續(xù)實行穩(wěn)健的貨幣政策，在防范金融風險的同時，加大對經(jīng)濟增長的支持力度。貨幣政策措施及執(zhí)行情況央行發(fā)布2002貨幣政策執(zhí)行報告（全文）第一部分目前，我國的基礎貨幣包括：流通中現(xiàn)金、金融機構(gòu)的庫存現(xiàn)金、金融機構(gòu)繳存的準備金存款和其他存款。應加強對我國融資體制改革和金融業(yè)務創(chuàng)新的研究，進一步推進社會融資渠道的多元化，促進資本市場和貨幣市場協(xié)調(diào)發(fā)展。(六)繼續(xù)完善金融體制，促進金融業(yè)務創(chuàng)新目前，商業(yè)銀行資產(chǎn)主要為貸款和債券投資，負債主要為存款，業(yè)務品種比較單一，不能滿足經(jīng)濟金融發(fā)展需要。隨著外匯儲備增加，我國將有條件放寬企業(yè)保留外匯的限額，增加企業(yè)購買外匯出境投資，提高居民因私出境的購匯數(shù)額，不會造成人民幣匯率的升值。目前，我國經(jīng)濟保持持續(xù)穩(wěn)定增長，外商投資增加，外貿(mào)繼續(xù)順差，外匯儲備上升，人民幣匯率將繼續(xù)保持穩(wěn)定。1994年至今，人民幣對美元的名義匯率升值5%，剔除通貨膨脹率因素，對美元升值44%，對主要貿(mào)易伙伴國和地區(qū)的貨幣升值30%。研究改進和完善中央銀行再貼現(xiàn)的政策措施，促進票據(jù)市場的規(guī)范發(fā)展。繼續(xù)規(guī)范發(fā)展人民幣同業(yè)拆借市場。鼓勵中資商業(yè)銀行組織國內(nèi)銀團貸款，加大對國內(nèi)大中型建設項目和設備引進的支持力度。繼續(xù)加強地方專項借款的管理，嚴格監(jiān)督到期本息的歸還。完善對小企業(yè)的信貸政策，促進建立小企業(yè)貸款擔保體系，優(yōu)化小企業(yè)信貸環(huán)境；繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展居民住房、汽車等消費信貸業(yè)務，促進國家助學貸款大幅度增加。要適當引導商業(yè)銀行多渠道增加外匯貸款，充分利用國內(nèi)外匯資金資源。引導商業(yè)銀行增強市場營銷觀念，主動尋找和培養(yǎng)客戶，積極拓展信貸業(yè)務，改進貸款激勵機制，激發(fā)信貸工作人員營銷貸款的主動性。原因是多方面的，除貸款實際有效需求不足以外，國有銀行貸款缺乏激勵機制是重要原因之一，同時內(nèi)部管理機制也存在一定的問題?？煽紤]進一步放寬中小企業(yè)貸款利率浮動上限，以發(fā)揮利率杠桿對中小企業(yè)的支持作用。2000年，已經(jīng)放開了大額外幣存款利率和外幣貸款利率；目前對小額外幣存款利率仍實行管制，主要是考慮到需要協(xié)調(diào)本外幣利率政策，維護中國貨幣政策的獨立性。隨著企業(yè)改革的深入和金融市場的發(fā)展，真實利率在經(jīng)濟和金融運行中的作用日益增大，央行將逐漸更多地通過引導貨幣市場利率調(diào)節(jié)公眾預期，進而實現(xiàn)貨幣政策目標。目前銀行間債券市場債券存量已超過2萬億元，與當年各項貸款的比重已接近20%，中央銀行已經(jīng)基本具備通過公開市場操作調(diào)控基礎貨幣的能力。同時，由于金融市場工具創(chuàng)新相對比較不活躍，因而貨幣供應量統(tǒng)計的可靠性較強。2002年，貨幣政策實施仍應以貨幣供應量為主要中介目標，同時密切關注銀行間同業(yè)市場的回購利率和拆借利率變化。為實現(xiàn)2002年調(diào)控目標，貨幣政策應繼續(xù)堅持穩(wěn)健原則,進一步加大對經(jīng)濟發(fā)展的支持力度。與世界主要國家相比，我國目前廣義貨幣M2與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比居世界前列。貨幣流通速度是名義國內(nèi)生產(chǎn)總值與貨幣存量之比，它既包括現(xiàn)實生活中貨幣流通速度因經(jīng)濟交易而引起的正常減緩，也包括貨幣超經(jīng)濟增長的通貨膨脹積累因素。2002年預期經(jīng)濟增長加物價漲幅之和為78%，廣義貨幣M2預期調(diào)控目標為13%左右，基本保持了九十年代的平均水平。2002年上述預期調(diào)控目標，是2001年四季度根據(jù)2002經(jīng)濟增長的外部環(huán)境比2001年更加困難，以及加入世貿(mào)組織后國內(nèi)市場物價面臨更大的持續(xù)下跌的壓力作出的判斷，年度中間根據(jù)經(jīng)濟形勢發(fā)展變化，應該有所調(diào)整?？傮w看，目前尚不具備價格持續(xù)回升的市場條件。%%，大致保持2001年的幅度。鑒于2002年我國經(jīng)濟發(fā)展所面臨的嚴峻外部環(huán)境與各種內(nèi)部制約以及加入世貿(mào)組織后的新挑戰(zhàn)，在我國財政支出繼續(xù)強勁增長、利率與匯率水平保持目前水平等條件下，預計2002年我國國內(nèi)生產(chǎn)增長率約為7%左右。隨著我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，外國資本流入將有較快的增長。估計上半年我國的出口仍將維持低速增長，下半年的增速可能會有所加快。資料來源:基金組織、世界銀行、聯(lián)合國、經(jīng)合組織2002年全球日本2002年2001年2002年2001年世界銀行歐元區(qū)經(jīng)濟增長前景也難有大的起色，可能于下半年開始復蘇，%。第五部分宏觀經(jīng)濟及貨幣政策趨勢一、2002年宏觀經(jīng)濟趨勢總體看，2002年的世界經(jīng)濟與金融形勢仍然嚴峻(見下表)，不確定性因素較多，尤其是美國經(jīng)濟恢復前景不確定性較大。這對轉(zhuǎn)變政府職能，特別是地方政府的職能提出了更新更高的要求。從農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的布局看，隨著農(nóng)產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)向高級化發(fā)展，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)向區(qū)域化和專業(yè)化調(diào)整的速度加快，迫使各地區(qū)從“自給自足、注重數(shù)量”的小農(nóng)業(yè)向“注重效益、發(fā)揮優(yōu)勢”的大農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)變。但是，從短期看，入世對我國農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的挑戰(zhàn)不可忽視。這些都使農(nóng)村居民的消費意愿疲弱，儲蓄意愿增強。第四，農(nóng)村稅費改革仍在試點，減輕農(nóng)民負擔的各項政策尚未落實到位，農(nóng)民負擔仍在加重。第三，受宏觀經(jīng)濟形勢趨緩和土地邊際收益遞減等因素影響，農(nóng)民再生產(chǎn)性投資意愿趨降，并對農(nóng)戶經(jīng)營第二、第三產(chǎn)業(yè)收入的增長產(chǎn)生不利影響。第二，2001年農(nóng)業(yè)繼續(xù)遭受嚴重的自然災害，受災面積5千萬公頃。前三季度農(nóng)民出售糧食、豬肉、家禽、%、%、%%，但第四季度升幅趨緩。農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展中也暴露出以下一些問題：第一，農(nóng)民收入增長的穩(wěn)定性和可持續(xù)性不容樂觀。農(nóng)民純收入中，人均現(xiàn)金純收入1748元，%。進出口品種結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化，大米、玉米、棉花、食糖等進口量大增，出口量大減；而由于今年國內(nèi)優(yōu)質(zhì)專用小麥播種面積增加較多，導致小麥出口額增長196倍，%，小麥種植結(jié)構(gòu)調(diào)整的成效初步顯現(xiàn)。%；，%。不過，其所占比重也與農(nóng)村GDP占全部GDP的比重不相稱。其中非農(nóng)戶投資4195億元，%；農(nóng)戶投資3015億元，%。農(nóng)村固定資產(chǎn)投資繼續(xù)增長。第四季度由于秋糧收成較好和參加世貿(mào)組織后預期糧價將下降等因素影響，糧食價格轉(zhuǎn)升為降，%。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)布局趨于優(yōu)化，主要農(nóng)作物逐步向優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)集中。一、農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)了積極的變化受新一輪糧食流通體制改革的推動，2001年農(nóng)業(yè)產(chǎn)出繼續(xù)增加，結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)了積極變化。農(nóng)產(chǎn)品庫存較多，且入世后農(nóng)產(chǎn)品進口成本降低，這些因素都將制約國內(nèi)物價上升。“十五”規(guī)劃強調(diào)把加強農(nóng)業(yè)基礎地位和增加農(nóng)民收入作為經(jīng)濟工作的首要任務。最近幾年，貨幣政策主動與財政政策搞好協(xié)調(diào)配合，為落實中央擴大內(nèi)需方針、保持社會總需求的穩(wěn)定增長起了十分重要的作用。(4)充分發(fā)揮再貸款政策手段，支持地方政府化解地方金融機構(gòu)支付風險。(2)兩次下調(diào)存款準備金率8個百分點，商業(yè)銀行可用資金大幅度增加，有力支持了國債市場的資金供給。最近幾年貨幣政策支持積極的財政政策，主要表現(xiàn)在以下幾方面：(1)七次降息，其中，長期利率下調(diào)幅度大于短期利率下調(diào)幅度，工商企業(yè)因此而減少大量利息支出。從全社會資金流量的總體看，積極財政政策擴大內(nèi)需的目標能否最終實現(xiàn)，與貨幣政策對整個社會資金總量的調(diào)控緊密相關。應對亞洲金融危機，中央決定實行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，積極的財政政策四年來，共增發(fā)國債5100億元，國債投資對增加固定資產(chǎn)投資、擴大內(nèi)需發(fā)揮了重要作用。全年實際利用外商直接投資金額468億美元，%，比上年提高14個百分點；合同外商直接投資金額692億美元，%。6月份出口曾一度負增長，隨后經(jīng)過努力雖有所回升，但并不穩(wěn)定，發(fā)展趨勢值得關注。全年進出口5098億美元，%。其原因主要有：下半年以來部分企業(yè)經(jīng)濟效益下滑，影響了企業(yè)自籌投資能力；受股市動蕩調(diào)整的影響，房地產(chǎn)銷售趨緩，導致下半年房地產(chǎn)投資增幅逐月下降；國債項目資金投放年底前基本完成，影響后幾個月的投資工作量等。住房貸款對增加住房投資、擴大內(nèi)需發(fā)揮了重要作用。%%。全年全社會完成固定資產(chǎn)投資36898億元，%。全年消費增長趨勢總體平穩(wěn)，但城鄉(xiāng)之間的消費差距在進一步拉大，如何增加農(nóng)民收入是重要任務。全年社會消費品零售總額達37595億元，%。對于2001年下半年以來重新出現(xiàn)的經(jīng)濟增長由升轉(zhuǎn)降和物價負增長需要引起密切注意。%，%，%，%；工業(yè)增長速度上半年各月均在10%以上，下半年跌落到8—9%，%；企業(yè)商品(批發(fā))價格指數(shù)5月份以前為正增長，6月份以后為負增長，%。2001年物價變化的上述特點反映了我國經(jīng)濟處于結(jié)構(gòu)顯著變化階段和經(jīng)濟進一步擴大開放條件下的基本特征。%，%，%；%。%，比上年增長5%。其中，%，%。全年工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持平穩(wěn)增長。一、國民經(jīng)濟繼續(xù)保持高增長、低通脹的良好態(tài)勢2001年由于各項擴大內(nèi)需的政策措施陸續(xù)到位并發(fā)揮作用，部分抵消了外部環(huán)境的不利影響，國民經(jīng)濟增長比較平穩(wěn)。日元急劇貶值，對我國出口造成了壓力?！啊笔录姑绹褪澜缃?jīng)濟雪上加霜，主要股市大幅縮水，金融市場動蕩加劇。美國和日本經(jīng)濟同時陷入衰退，歐元區(qū)經(jīng)濟加速下滑。1998年以來四年累計發(fā)行國債和政策金融債籌資超過16000億元。A、B、H股10年累計籌資7700億元。銀行間債券市場有力地支持了積極的財政政策的順利實施，對實現(xiàn)擴大內(nèi)需的宏觀經(jīng)濟調(diào)控目標作出了重要貢獻。經(jīng)過幾年努力，現(xiàn)在我們已經(jīng)基本具備了有效調(diào)控基礎貨幣的能力，基本實現(xiàn)了向以公開市場操作為主要工具的間接調(diào)控過渡。在全年54場交易中，公開市場操作交易額達16781億元，為及時調(diào)節(jié)基礎貨幣穩(wěn)定增長發(fā)揮了重要作用。(二)銀行間債券市場的發(fā)展為提高貨幣政策操作水平奠定了基礎以快速、健康發(fā)展的銀行間債券市場為依托，公開市場業(yè)務已成為貨幣政策日常操作的主要工具。2001年票據(jù)市場日趨規(guī)范，查處銀行信貸資金違規(guī)進股市，及時處理了一些嚴重違規(guī)事件，票據(jù)市場向沿著健康、規(guī)范的軌道發(fā)展前進了一大步。債券回購已成為商業(yè)銀行日常管理頭寸的主要形式。在市場利率不斷下行的背景下，債券收益率不斷提高，對提高商業(yè)銀行整體收益水平作用明顯。隨著銀行間債券市場的快速發(fā)展，商業(yè)銀行持有債券占其總資產(chǎn)的比重逐年上升，多年形成的我國商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一的狀況正在逐漸改變。列入全國銀行間同業(yè)拆借中心網(wǎng)絡的拆借交易，基本上沒有發(fā)生違約現(xiàn)象。二、金融市場對促進金融平穩(wěn)運行和經(jīng)濟增長發(fā)揮了重要作用(一)貨幣市場的穩(wěn)健發(fā)展，優(yōu)化了金融機構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量，提高了金融體系的流動性管理水平，為維護金融安全提供了有力保障銀行間同業(yè)拆借市場已經(jīng)成為商業(yè)銀行調(diào)劑短期資金余缺的重要場所。2001年末股票市場市價總值為43522億元，比上年末減少4569億元，%；其中，流通市值14464億元，比上年末減少1624億元，%。全年滬深兩市共成交38305億元，比上年下降37%。%(五)股市雖出現(xiàn)深幅調(diào)整，出現(xiàn)深幅調(diào)整，%。其中美元、港幣、日元分別成交741億美元、31億港幣和614億日元，%%，%。(三)票據(jù)市場規(guī)模繼續(xù)擴大2001年，商業(yè)