【正文】 335億元，同比多增370億元。3月末，金融機構人民幣存款比年初增加3973億元，同比少增1432億元?；A貨幣快速增長，金融機構流動性充足。外匯儲備顯著增加，人民幣匯率繼續(xù)保持穩(wěn)定。一是貨幣供應量增幅比較適度。1998年我國實行穩(wěn)健的貨幣政策以來，商業(yè)銀行超額儲備一直保持較高水平。近幾年國有獨資商業(yè)銀行根據(jù)自身發(fā)展的需要，減少了分支機構。這種現(xiàn)象，削弱了商業(yè)銀行對于縣域經(jīng)濟和中小企業(yè)的支持。近幾年國有獨資商業(yè)銀行精簡了一部分基層營業(yè)機構，新的服務體系尚未形成。美國的納斯達克指數(shù)仍處于下挫勢頭，一季度下挫了約17%。日元匯率的持續(xù)下跌，引起了國際社會的廣泛關注。從一季度的情況來看，大多數(shù)工業(yè)國家短期市場利率出現(xiàn)小幅回升，長期利率上升的幅度相對較大。1~3月，%%。從全社會固定資產(chǎn)投資資金來源看，近幾年國家預算內(nèi)資金增長較快，占投資資金來源總額的比2001年以來服務價格調(diào)整力度大大減弱，價格上漲幅度已由前幾年10%以上的水平縮小為2001年的7%，%，對價格總水平的拉動作用大大減弱；四是城鄉(xiāng)差別較大，農(nóng)民收入增長緩慢，農(nóng)村市場發(fā)育遲緩，不利于消費需求的平穩(wěn)增長。金融市場運行狀況2002年一季度，銀行間市場累計成交18937億元，同比增加9368億元，增長1倍。受資金供求及2002年2月21日人民銀行降低存、貸款利率的影響，一季度銀行間市場人民幣同業(yè)拆借和債券回購交易的月加權平均利率繼續(xù)走低，%%，%%。億元，同比增長36％，占同期全部新增固定資產(chǎn)投資的28%。加快小城鎮(zhèn)建設對于汽車和房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速增長，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整、增加就業(yè)、加快農(nóng)村剩余勞動力轉(zhuǎn)移、提高農(nóng)民收入、開拓農(nóng)村消費品市場，促進國民經(jīng)濟實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義。460為此，銀行部門一要積極支持小城鎮(zhèn)的基礎設施建設。一、主要結(jié)論主要工業(yè)國家貨幣政策將由寬松轉(zhuǎn)向中性。宏觀調(diào)控應堅持擴大內(nèi)需的方針，繼續(xù)實行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，鞏固國民經(jīng)濟發(fā)展的良好勢頭。最近國際貨幣基金組織調(diào)整了對全球經(jīng)濟的預測，%%，%%，%%，日本經(jīng)濟的預測仍為1%。主要發(fā)達國家的貨幣政策近期內(nèi)不會發(fā)生變化。由于目前仍不存在通貨膨脹壓力，%，處于改革開放以來的最低水平，因此，應繼續(xù)保持利率總水平的穩(wěn)定。去年以來，股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行貸款增長較快，彌補了國有獨資商業(yè)銀行貸款份額的下降，貸款絕大部分支持了中小企業(yè)，使用效果較好。第三，采取多種措施，進一步改進對中小企業(yè)金融服務。（一）貨幣信貸平穩(wěn)增長（二）企業(yè)存款增長平穩(wěn)，居民儲蓄存款大幅增加（三）貸款結(jié)構繼續(xù)改善,貸款效益有所提高個人住房貸款增加1042億元,同比少增96億元。6月末。一是從全國范圍看，許多產(chǎn)品供大于求，對銀行貸款實際需求不足。中小企業(yè)貸款擔保體系不完善。在此過程中，對貸款投向和地區(qū)進行了調(diào)整，更多地集中于中心城市和大型企業(yè)，這種變化是符合當前市場經(jīng)濟的實際情況的。近4年國有獨資商業(yè)銀行精減縣級支行1782個。%，主要得益于房地產(chǎn)業(yè)的高速增長、庫存的補充和政府支出的持續(xù)增加。目前居民消費價格同期比指數(shù)已連續(xù)負增長8個月，月環(huán)比指數(shù)也已負增長4個月，中國人民銀行統(tǒng)計的企業(yè)商品價格指數(shù)（同期比）已連續(xù)下降13個月。%，%，居住價格與去年同期持平?？傮w看，6月份企業(yè)商品價格呈現(xiàn)有升有降的特點。中國人民銀行統(tǒng)計的企業(yè)商品價格指數(shù)顯示，%，%。%，%，%，%。對美國、香港、東盟等其他主要貿(mào)易伙伴的出口增幅都在19%以上；在出口商品中，機電產(chǎn)品占我國出口總額的比重近50%。在美元貶值和國際經(jīng)濟金融形勢動蕩加劇的環(huán)境下，國際資本流入我國的數(shù)量會有較多增加，導致我國外匯收支順差繼續(xù)擴大，外匯儲備占用人民幣迅速增多。美元大幅下挫，至6月末，比年初以來的最低點升值近11%，比年初以來的最高點貶值近11%。四是商業(yè)銀行經(jīng)營機制還有待改善。截至6月末，各類金融機構不良貸款額比上年末減少393億元。農(nóng)業(yè)貸款增加1145億元,同比多增394億元?！?月末，%。2002年上半年，中國人民銀行繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，依法加強對金融機構監(jiān)管，在切實防范和化解金融風險的同時，加大了對經(jīng)濟發(fā)展的支持力度。第五部分 預測與趨勢因此，要堅持實行以市場供求為基礎的有管理的浮動匯率制度，在保持人民幣幣值基本穩(wěn)定的前提下，進一步完善匯率形成機制。要制定對信貸人員的獎勵辦法，鼓勵信貸人員在提高貸款質(zhì)量的前提下，積極發(fā)展新客戶，增加新貸款；對不良貸款的責任要客觀公正地評價和認識，對凡是符合信貸原則、嚴格按照信貸程序發(fā)放的貸款，如果由于不可預見的市場風險或非認為因素造成的損失，就不應追究信貸人員的個人責任，不要提出諸如新增貸款不良率必須為零的不切實際的要求。穩(wěn)步發(fā)展個人住房消費貸款和汽車消費貸款。金融要加大對小城鎮(zhèn)建設的支持力度。這一問題是經(jīng)濟供求失衡和結(jié)構矛盾的綜合反映，是我國企業(yè)制度和融資結(jié)構不合理以及商業(yè)銀行改革滯后制約了貨幣政策的傳導，需要企業(yè)、銀行、政府和社會共同配合，實行綜合治理，逐步解決。在消費需求基本穩(wěn)定的前提下，投資和出口的變化是影響今年經(jīng)濟增長的主要因素。預計2002年全球經(jīng)濟增長速度將高于去年，國際貿(mào)易增速回升。為提高我國城市化水平，要采取措施加快小城鎮(zhèn)建設。7078（約848美元）年份目前中國人均GDP已超過800美元，城市化水平與世界這一發(fā)展水平應達到的城市化水平相比,低24個百分點；中國工業(yè)化與城市化在整體水平上存在較大差異，%，近10年來，小城鎮(zhèn)吸納農(nóng)村剩余勞動力6000多萬人，占同期轉(zhuǎn)移出的農(nóng)村富余勞動力的50%。其中，商品住宅投資3600億元，同比增長30%，同比增長21%。電子通信設備制造、交通運輸設備制造、電氣機械及器材制造以及化工、冶金五大行業(yè)對工業(yè)生產(chǎn)增長較快增長起到了相當重要的帶動作用，上述五大行業(yè)對工業(yè)增長的貢獻率為48%。2002年一季度，銀行間外匯市場58個交易日，增長24%。3月末，,，%；,，下跌2%。2002年一季度，企業(yè)在股票市場上累計籌資235億元，下降58%。二、國債和政策金融債發(fā)行狀況良好第三部分一季度物價總水平繼續(xù)下降的主要原因：一是我國加入世界貿(mào)易組織后，關稅和非關稅壁壘降低，在目前國際市場初級產(chǎn)品價格不斷下降，而國內(nèi)同類產(chǎn)品價格相對較高的情況下，國內(nèi)需求帶動了鋼坯、成品油、機電產(chǎn)品、汽車等投資品的進口的大幅度增長，對國內(nèi)投資品供求關系和市場價格走勢產(chǎn)生較大的沖擊，加大了國內(nèi)市場價格下行的壓力，為應對加入世界貿(mào)易組織后可能產(chǎn)生的沖擊，相當一部分企業(yè)正在主動降低產(chǎn)品價格，其中汽車表現(xiàn)最為突出；二是目前我國仍處于經(jīng)濟結(jié)構、產(chǎn)品結(jié)構和產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整過程中，生產(chǎn)能力過剩導致供大于求，生產(chǎn)資料價格低迷帶來的成本下降，使得消費品價格難以快速回升。因此要加快投融資體制改革的步伐，擴大儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的渠道，擴大直接融資比例，解決我國社會投資增長乏力的問題。%%，國內(nèi)貸款也相應增加，%%。近年來，我國社會投資不足，投資增長主要依賴于增發(fā)國債和由國債投資帶動的貸款。進出口總額為1221億美元，%，其中出口647億美元，%，進口574億美元，%。美聯(lián)儲在去年十一次降息以后，2002年開始停止下調(diào)利率。今年以來，,。受此影響，日、德、英、法等國股市均出現(xiàn)了不同程度的反彈。2月份，%%，這表明日本的通貨緊縮仍然嚴重。中小企業(yè)貸款難問題需要綜合治理，逐步加以解決。二是商業(yè)銀行信貸過度向大城市和大型企業(yè)集中，中小企業(yè)和縣域經(jīng)濟資金結(jié)構性矛盾仍然存在。%%。元人民幣，人民幣匯率繼續(xù)保持穩(wěn)定。金融機構貸款逐步增加，信貸結(jié)構繼續(xù)改善，周轉(zhuǎn)速度有所加快。人民銀行與日本銀行簽署了人民幣與日元的雙邊貨幣互換協(xié)議，這是繼去年與泰國銀行簽署貨幣互換協(xié)議后的又一份雙邊貨幣協(xié)議。三是加大信貸政策指導力度。針對我國經(jīng)濟增速減緩和消費物價下降的形勢，經(jīng)國務院批準，2月21日，中國人民銀行降低了金融機構存、貸款利率。貨幣政策措施及執(zhí)行情況完善對小企業(yè)的信貸政策，促進建立小企業(yè)貸款擔保體系，優(yōu)化小企業(yè)信貸環(huán)境；繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展居民住房、汽車等消費信貸業(yè)務，促進國家助學貸款大幅度增加。引導商業(yè)銀行增強市場營銷觀念，主動尋找和培養(yǎng)客戶，積極拓展信貸業(yè)務，改進貸款激勵機制，激發(fā)信貸工作人員營銷貸款的主動性?？煽紤]進一步放寬中小企業(yè)貸款利率浮動上限，以發(fā)揮利率杠桿對中小企業(yè)的支持作用。為實現(xiàn)2002年調(diào)控目標，貨幣政策應繼續(xù)堅持穩(wěn)健原則,進一步加大對經(jīng)濟發(fā)展的支持力度。貨幣流通速度是名義國內(nèi)生產(chǎn)總值與貨幣存量之比，它既包括現(xiàn)實生活中貨幣流通速度因經(jīng)濟交易而引起的正常減緩，也包括貨幣超經(jīng)濟增長的通貨膨脹積累因素。全球2001年第二，2001年農(nóng)業(yè)繼續(xù)遭受嚴重的自然災害，受災面積5千萬公頃。進出口品種結(jié)構發(fā)生較大變化，大米、玉米、棉花、食糖等進口量大增，出口量大減；而由于今年國內(nèi)優(yōu)質(zhì)專用小麥播種面積增加較多，導致小麥出口額增長196倍，%，小麥種植結(jié)構調(diào)整的成效初步顯現(xiàn)。不過，其所占比重也與農(nóng)村GDP占全部GDP的比重不相稱。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)布局趨于優(yōu)化，主要農(nóng)作物逐步向優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)集中。農(nóng)產(chǎn)品庫存較多，且入世后農(nóng)產(chǎn)品進口成本降低，這些因素都將制約國內(nèi)物價上升。最近幾年，貨幣政策主動與財政政策搞好協(xié)調(diào)配合，為落實中央擴大內(nèi)需方針、保持社會總需求的穩(wěn)定增長起了十分重要的作用。從全社會資金流量的總體看，積極財政政策擴大內(nèi)需的目標能否最終實現(xiàn)，與貨幣政策對整個社會資金總量的調(diào)控緊密相關。全年進出口5098億美元，%。住房貸款對增加住房投資、擴大內(nèi)需發(fā)揮了重要作用。%，%，%，%；工業(yè)增長速度上半年各月均在10%以上，下半年跌落到8—9%，%；企業(yè)商品(批發(fā))價格指數(shù)5月份以前為正增長，6月份以后為負增長，%。%，%，%；%。其中，%，%。一、國民經(jīng)濟繼續(xù)保持高增長、低通脹的良好態(tài)勢2001年由于各項擴大內(nèi)需的政策措施陸續(xù)到位并發(fā)揮作用，部分抵消了外部環(huán)境的不利影響，國民經(jīng)濟增長比較平穩(wěn)。在全年54場交易中，公開市場操作交易額達16781億元，為及時調(diào)節(jié)基礎貨幣穩(wěn)定增長發(fā)揮了重要作用。(一)銀行間同業(yè)拆借市場穩(wěn)步成長2001年，銀行間同業(yè)拆借市場交易量為8082億元，比上年同期增加1354億元，%。表明隨著外匯貸款利率的下調(diào)，企業(yè)外匯貸款需求有所上升。美元兌人民幣匯率為1：，繼續(xù)保持穩(wěn)定。貸款周轉(zhuǎn)加快的主要原因是隨著金融監(jiān)管力度增強，商業(yè)銀行不良資產(chǎn)大幅下降，貸款質(zhì)量明顯提高。其中，個人住房貸款多增329億元；基建和技改貸款共增加2456億元。上半年貨幣供應量增長基本正常，下半年一度增速略有趨緩，隨后由于各項貨幣政策措施實施，四季度恢復正常。這項工作已經(jīng)堅持了四年，它對及時溝通信息，引導公眾預期，對商業(yè)銀行進行窗口指導發(fā)揮了重要作用。嚴格按照有關規(guī)定，為解決信托投資公司、城市信用社等金融機構和農(nóng)村合作基金會的支付問題發(fā)放再貸款，化解了金融風險，保障了經(jīng)濟和社會穩(wěn)定。繼續(xù)發(fā)揮國有獨資商業(yè)銀行分支機構支持中小企業(yè)重要作用；積極發(fā)揮再貸款、再貼現(xiàn)的作用，增強中小金融機構支持中小企業(yè)發(fā)展的能力，引導其重點搞好對中小企業(yè)的金融服務。此次上調(diào)再貼現(xiàn)利率的目的不是緊縮，而是為了改變不合理的利率結(jié)構，促進貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務及票據(jù)市場的規(guī)范發(fā)展。全年人民幣公開市場操作54個交易日，累計投放基礎貨幣8253億元，累計回籠基礎貨幣8529億元，雖然年末凈回籠基礎貨幣僅為276億元，但年度中間操作幅度變化很大。(一)加大公開市場操作力度，保持基礎貨幣和貨幣供應量穩(wěn)定增長中國人民銀行的公開市場業(yè)務操作，包括人民幣公開市場操作和外匯公開市場操作兩部分。為實現(xiàn)這一目標，貨幣政策操作采取了一系列措施，達到了預期目標。過去主要以回購交易為主，2001年現(xiàn)券交易量增加。進一步加大了信貸支農(nóng)的力度。流通中現(xiàn)金(M0)，%。二是股市下調(diào)，部分資金從股票市場退出，股市對貨幣的需求下降。(四)基礎貨幣增長適度，金融體系流動性充足2001年底，基礎貨幣余額為4萬億元，%。2001年，銀行間債券市場債券回購交易量達到40133億元，比上年同期增加24351億元，增長154%；現(xiàn)券交易量為840億元，比上年同期增加157億元，增長23%。2001年，各幣種外匯交易折合750億美元，%。12月31日，滬、銀行間同業(yè)拆借市場經(jīng)歷了九十年代初亂拆借，在經(jīng)九十年代中后期的整頓以及近幾年連續(xù)加強管理后，已經(jīng)走上了健康成長的道路。1997年末，%，%。票據(jù)市場過去幾年對于解決中小企業(yè)資金拖欠問題發(fā)揮了重要作用，但是在股市過熱時，通過違規(guī)貼現(xiàn)，部分信貸資金不適當?shù)剡M入了股市。2001年，財政部和政策性銀行充分利用銀行間債券市場的低成本、高效率籌資功能，共計籌集建設資金4713億元，財政部、國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行分別為2123億元、2100億元和490億元。1997年6月，銀行間債券市場啟動，債券托管余額為3488億元；2001年末，銀行間債券市場托管債券余額為19997億元。預計全年世界經(jīng)濟增長只有2%，；%降至2%以下；%，為1997年來的最低水平。面對嚴峻的國際形勢，中央堅持擴大內(nèi)需的方針，繼續(xù)實行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加快經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整的步伐，穩(wěn)步推進各項改革，不斷提高對外開放水平，國民經(jīng)濟繼續(xù)保持了持續(xù)快速健康發(fā)展的好勢頭。2001年，消費需求穩(wěn)步增長。2001年，固