風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制ppt課件-文庫(kù)吧資料
2025-05-13 12:03本頁(yè)面
【正文】 券的收益率和市場(chǎng)組合收益率的 β系數(shù)作為衡量這種證券系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。 第三章 風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制 三、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的衡量 ?由于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)有效的證券組合來(lái)消除，所以當(dāng)一個(gè)投資者擁有一個(gè)有效的證券組合時(shí)，所面臨的只有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)了。 ? ?? ??ninjijji XX1 1?? ?第三章 風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制 二、證券組合風(fēng)險(xiǎn)和收益的衡量 ?隨著組合中證券數(shù)目的增加 ， 在決定組合方差時(shí) ， 協(xié)方差的作用越來(lái)越大 ， 而方差的作用越來(lái)越小 。當(dāng) = 1時(shí)，表示證券 A、 B完全負(fù)相關(guān)； =1時(shí)，證券A、 B完全正相關(guān)； =0，表示證券 A、B完全不相關(guān)。 ????niii PRR12 )()(?第三章 風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制 二、證券組合風(fēng)險(xiǎn)和收益的衡量 ?雙證券組合收益的衡量： ?假設(shè)某投資者將其資金分別投資于風(fēng)險(xiǎn)證券 A和 B，投資比重分別為 XA和 XB XA+XB=1，則雙證券組合的預(yù)期收益率 P等于單個(gè)證券預(yù)期收益 A和 B以投資比重為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù) : RRRBBAAP RXRXR ?? 第三章 風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制 二、證券組合風(fēng)險(xiǎn)和收益的衡量 ?雙證券組合的風(fēng)險(xiǎn)用其收益率的方差σP2表示為 : ?雙證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅取決于每個(gè)證券自身的風(fēng)險(xiǎn) ， 還取決于他們之間的關(guān)系（ 用協(xié)方差或相關(guān)系數(shù)表示 ） 。 ?非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) :與特定公司或行業(yè)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，它與經(jīng)濟(jì)、政治和其他影響所有金融變量的因素?zé)o關(guān)。 ?經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是對(duì)一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的整體運(yùn)作帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) 。換言之，風(fēng)險(xiǎn)大的金融資產(chǎn)，其實(shí)際收益并不一定比風(fēng)險(xiǎn)小的金融資產(chǎn)小，而常常是風(fēng)險(xiǎn)大、收益大。第三章 風(fēng)
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