衍生品市場ppt課件-文庫吧資料
2025-05-13 01:18本頁面
【正文】 3 金融互換概述 （二）平行貸款、背對背貸款與金融互換 2022/6/4 34 二、比較優(yōu)勢理論與互換原理 ? 互換是比較優(yōu)勢理論在金融領(lǐng)域最生動的運用。 ? 當(dāng)期貨合約越接近交割期，基差越來越接近零。由于期貨價格和現(xiàn)貨價格都是波動的，在期貨合同的有效期內(nèi)，基差也是波動的。特此通知。 ?期貨價格 2022/6/4 24 一、金融期貨合約特征 ?期貨合約均在交易所進行 ,違約風(fēng)險小 ?采取對沖交易以結(jié)束其期貨頭寸 (即平倉 )，而無須進行最后的實物交割。 2022/6/4 22 遠期股票合約 ?遠期股票合約是指在將來某一特定日期按特定價格交付一定數(shù)量單個股票或一攬子股票的協(xié)議。 2022/6/4 21 遠期外匯綜合協(xié)議與遠期利率協(xié)議異同 ? 遠期外匯綜合協(xié)議與遠期利率協(xié)議的最大區(qū)別在于：前者的保值或投機目標(biāo)是兩種貨幣間的利率差以及由此決定的遠期差價，后者的目標(biāo)則是一國利率的絕對水平。 ? 遠期外匯綜合協(xié)議實際上是名義上的 遠期對遠期掉期交易 。 ? 升水 ? 平價 ? 貼水 加減規(guī)則 ：前小后大往上加，前大后小往下減。 ?直接遠期外匯合約 ?遠期外匯綜合協(xié)議（ SAFE） 2022/6/4 19 ?直接遠期外匯協(xié)議 ? 遠期匯率是指兩種貨幣在未來某一日期交割的買賣價格。 即期利率通常用 Ri表示， i表示期限；遠期利率通常用 Ri,j表示， i通常表示結(jié)算日，j表示到期日，因此即期利率 Ri也可以表示為 R0,i。 ?遠期利率協(xié)議的買方是名義借款人；賣方是名義貸款人 ?規(guī)避利率上升（下降）的風(fēng)險 2022/6/4 10 主要術(shù)語 * ? 重要術(shù)語 ?合同金額 ?合同貨幣 ?交易日 ?結(jié)算日 ?確定日 ?到期日 ?合同期 ?合同利率 ?參照利率 ?結(jié)算金 2022/6/4 11 遠期利率的功能 ?通過固定將來實際交付的利率而避免了利率變動風(fēng)險 ?給銀行提供了一種管理利率風(fēng)險而無須改變其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的有效工具 ?簡便、靈活、不需支付保證金等優(yōu)點 ?存在信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險，但這種風(fēng)險又是有限的 2022/6/4 12 專題 1：中國遠期利率協(xié)議（ 2022） ? 中國人民銀行發(fā)布公告 ([2022]第 20號 )，推出遠期利率協(xié)議業(yè)務(wù) ? 全國銀行間債券市場參與者（簡稱市場參與者）中，具有做市商或結(jié)算代理業(yè)務(wù)資格的金融機構(gòu)可與其他所有市場參與者進行遠期利率協(xié)議交易，其他金融機構(gòu)可以與所有金融機構(gòu)進行遠期利率協(xié)議交易，非金融機構(gòu)只能與具有做市商或結(jié)算代理業(yè)務(wù)資格的金融機構(gòu)進行以套期保值為目的的遠期利率協(xié)議交易 2022/6/4 13 專題 2：中國的債券遠期交易（ 2022） ? 債券遠期交易（以下簡稱遠期交易）是指交易雙方約定在未來某一日期，以約定價格和數(shù)量買賣標(biāo)的債券的行為 ? 遠期交易標(biāo)的債券券種應(yīng)為已在全國銀行間債券市場進行現(xiàn)券交易的中央政府債券、中央銀行債券、金融債券和經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)的其他債券券種 ? 遠期交易的市場參與者應(yīng)為進入全國銀行間債券市場的機構(gòu)投資者 2022/6/4 1
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