金融衍生品市場-文庫吧資料
2025-01-05 05:19本頁面
【正文】 ? 其中，購買這種權(quán)利所費的代價就是 權(quán)利金（期權(quán)費） ，而未來買入或賣出某種金融工具時的價格就是 履約價格 或 執(zhí)行價格 。 ? 如果投資者今天進入黃金期貨市場， 1手合約的價值為 265， 100元，按最低交易保證金計算，投資者至少要有 18， 557元才能做 1手交易。 ? 初始保證金： 為保證合約得以履行而要求期貨投資者向結(jié)算會員儲存的保證金，保證期貨價格發(fā)生變動時的虧損一方能夠及時支付。 最小變動金額 = 最小變動價位合約交易單位 ? 每日最高波動幅度 ：又稱漲跌停板幅度，是指交易所規(guī)定的在一個交易日內(nèi)期貨價格的最高漲跌幅度限制。 期貨合約的主要內(nèi)容 300指數(shù)期貨合約 300指數(shù)期貨合約 期貨合約主要條款： ? 交易單位 ：同一交易所的同一種期貨品種，其每份合約的交割數(shù)量 是統(tǒng)一固定的，但同一次交易可以買賣 多份 期貨合約。 有效的套期保值應遵循的原則： ? 交易方向相反 ? 原生產(chǎn)品相同 ? 交易的數(shù)量相等 ? 月份相同 ? 期貨投機交易的目的：投機者通過預測未來價格的變化，利用自己的資金買賣期貨合約，以期 在價格出現(xiàn)對自己有利的變動時 對沖平倉獲取利潤的行為。 ? 外匯期貨： 以各種可以自由兌換的外國貨幣作為交易對象。 ? 股指期貨： 以 股票價格指數(shù) 為交易對象。主要包括利率期貨、股指期貨與貨幣期貨等。 按照其原生產(chǎn)品的不同： ? 商品期貨：以實物商品為標的期貨，例如銅、綠豆、谷物、小麥、石油等。 ? 平倉或?qū)嵨锝桓睿嘿I回已賣出合約，或賣出已買入合約的行為就叫對沖平倉。 期貨交易的過程 與合約標的 ? 建倉 :指交易者 新買入 （ 多頭 ）或 新賣出 （空頭 ）一定數(shù)量的期貨合約。 期貨（ Future) 期貨交易及其基本特征 期貨交易的過程與合約標的 期貨市場上的套期保值與投機 期貨合約的主要內(nèi)容 期貨交易及其基本特征 ? 期貨交易：買賣雙方 事先 就交易的 商品（資產(chǎn)） 數(shù)量、質(zhì)量等級（資產(chǎn)屬性）、交割日期、交易價格和交割地點等達成協(xié)議， 在未來某一日期 實際交割的交易。 ? 遠期匯率的決定：拋補套利平價（ 教材226頁的例子 ） 拋補套利 ? 假定 資本在國際間可自由流動，投資者的套利行為使得國際金融市場上以不同貨幣計價的相似資產(chǎn)的收益率趨于一致。 遠期外匯交易 ? 按當前約定的匯率并在約定的未來某一個日期進行交割的外匯交易協(xié)定。 ? 設 L為結(jié)算利率、 R為合約利率、 B為年基準、 D為合約天數(shù)、 P為合約名義本金額。（ 1 + % 92/360） = （ % %） 92/360 100 000 000 ? X = 125 ? 遠期利率協(xié)定中的結(jié)算利率通常是根據(jù)名義貸款 /借款期開始的 前兩個營業(yè)日 的特定參考利率決定的。 ? 從 6月 1日至 8月 31日 92天。 ? A銀行應該向該公司支付多少呢？ ? 應當注意，在遠期利率協(xié)定中， A銀行 是在合約開始 而不是結(jié)束時結(jié)算付款的，而該公司 的借款利息是 利隨本清 的。雖然該公司從 A銀行買入了 2 5的遠期利率協(xié)定，但它還是必須在資金市場上以 %的利率籌集資金，以滿足生產(chǎn)流通的需求 —— 別忘了： FRA并不引起資金轉(zhuǎn)移。該合約以 360天為一年。于是，他在4月 1日從 A銀行買進了一份 2 5的遠期利率協(xié)定，約定 A銀行以 %的利率貸給該公司 1億元。 遠期利率協(xié)定的例子 ? 假定在 3月 30日，某公司財務經(jīng)理預計，當年 6月 1日起將有總額 1億元、三個月的遠期資金需求。 ? 到期日：名義借貸終止的
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