【正文】 調(diào)收購嘉禾人壽。目前我國銀代保費(fèi)收入占據(jù)了壽險(xiǎn)業(yè)全部保費(fèi)收入的一半以上，因此2011年對壽險(xiǎn)行業(yè)來說是形勢比較嚴(yán)峻的一年，多數(shù)公司出現(xiàn)保費(fèi)收入下滑，在如此嚴(yán)峻的形勢下，生命人壽卻保持了驚人的增長速度，新單總保費(fèi)已經(jīng)超過太平人壽，發(fā)展勢頭良好。根據(jù)保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2010年人壽保險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入排名，生命人壽排名第八位。從生命人壽近幾年的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，保單質(zhì)量有所改善，期繳保費(fèi)占比提高。所以，代理人渠道仍是保險(xiǎn)公司取得保費(fèi)最重要的渠道。近年來，保險(xiǎn)行業(yè)銀郵渠道保費(fèi)占比迅速提升，截止2010 年末，三大渠道中銀郵渠道保費(fèi)占比已達(dá)50%，超過個(gè)險(xiǎn)渠道的41%。從生命人壽近3年投資收益率指標(biāo)看，2008年、2009年、%、%、%，與行業(yè)內(nèi)公司水平基本一致。保險(xiǎn)公司的投資能力集中表現(xiàn)在投資收益率上，投資能力強(qiáng)，意味著保費(fèi)的增值空間大。2011年生命人壽計(jì)劃完成三次股東注資，屆時(shí)資金本將超過100億。自2010年以來，生命人壽通過股東增資、發(fā)行次級債等形式，使公司償付能力得到明顯改善。2010年，生命人壽總保費(fèi)收入達(dá)到152億（月保費(fèi)收入到達(dá)20億，年化240億）。股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：序號股東股份額（股）股份比例（％）1深圳市國利投資發(fā)展有限公司1,334,227,906 2深圳市華信投資控股有限公司1,320,885,6273深圳市盈德置地有限公司1,286,000,000 4深圳市洲際通商投資有限公司1,121,107,854 5首鋼總公司497,712,384 6大連實(shí)德集團(tuán)有限公司455,980,7287東京海上日動火災(zāi)保險(xiǎn)株式會社432,130,491 8Tokio Marine Asia Pte. Ltd.169,094,541 9龍贏投資有限公司54,000,000 合計(jì)6,671,139,531其中:深圳市國利投資發(fā)展有限公司、深圳市華信投資控股有限公司、深圳市盈德置地有限公司為一致行動人，生命人壽董事長張峻先生為上述三家公司實(shí)質(zhì)控制人，控制生命人壽。生命人壽分析 公司基本情況生命人壽保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡稱“生命人壽”)是經(jīng)中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會保監(jiān)機(jī)審[2001]139 號和保監(jiān)變審[2002]2 號批復(fù)批準(zhǔn)成立的股份制人壽保險(xiǎn)公司，成立日期為2002 年3 月4 日。但同時(shí)可以發(fā)現(xiàn)，盡管五大壽險(xiǎn)公司占據(jù)市場主要份額，但中小保險(xiǎn)公司的勢頭擴(kuò)張十分迅猛，市場份額不斷擴(kuò)展。近3 年來，%、%、%，市場集中度較高。 由此可見，我國保險(xiǎn)行業(yè)的高速發(fā)展時(shí)期遠(yuǎn)未結(jié)束，未來1015年仍會保持快速發(fā)展的態(tài)勢。居民收入在社會盈余中占比的提高將增強(qiáng)居民的購買力；人口紅利拐點(diǎn)的到來將提高現(xiàn)代社會的撫育比，保險(xiǎn)在客觀上具備需求。據(jù)sigma 數(shù)據(jù)，2009 %，世界排名第44，保險(xiǎn)密度為93 美元，世界排名第64 位。表1：2009 年全球壽險(xiǎn)市場份額 排名 國家 保費(fèi)總額（百萬美元） 2009 年扣除通脹 后的變化（%） 2009 年占全球 市場的份額（%） 1 美國 492,345 2 日本 339,100 3 英國 217,681 4 法國 194,077 5 意大利 115,290 6 德國 111,775 7 中國 109,175 8 南非 57,436 9 印度 57,114 10 臺灣 52,204 中國壽險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮蟊M管中國壽險(xiǎn)行業(yè)已經(jīng)取得了顯著的發(fā)展，展望未來，中國壽險(xiǎn)業(yè)仍然蘊(yùn)含著巨大的發(fā)展?jié)摿ΑＳ捎?010 年全球保費(fèi)數(shù)據(jù)尚未發(fā)布， 采用Sigma2009 年數(shù)據(jù)。全年，壽險(xiǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)收入10500 億，首度年度保費(fèi)收入突破萬億規(guī)模，保費(fèi)同比增長達(dá)到27%。近十年來，我國壽險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)復(fù)合增速為25%，遠(yuǎn)超出平均GDP 增速（約為10%）， 壽險(xiǎn)保費(fèi)對GDP 。1996 年、2004 年是兩撥壽險(xiǎn)經(jīng)營牌照發(fā)放的高潮，我國的壽險(xiǎn)經(jīng)營主體迅速增加。80 年代后期以后，市場主體陸續(xù)增多。現(xiàn)盈德置地?cái)M轉(zhuǎn)讓3億股生命人壽的股權(quán)收益權(quán)委托中航信托設(shè)立生命人壽股權(quán)收益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃，信托計(jì)劃規(guī)模6億元，期限24個(gè)月，信托計(jì)劃到期，厚德投資溢價(jià)受讓3億股生命人壽股權(quán)收益權(quán)，盈德置地以其持有的3億股生命人壽股權(quán)為厚德投資到期受讓生命人壽股權(quán)收益權(quán)提供質(zhì)押擔(dān)保。生命人壽大股東為解決收購首鋼總公司等持有的生命人壽股權(quán)的資金需求，以其所持有的生命人壽股權(quán)作為質(zhì)押，通過信托的方式進(jìn)行融資，融資規(guī)模6億元。生命人壽的主要股東有深圳市國利投資發(fā)展有限公司、深圳市華信投資控股有限公司、深圳盈德置地有限公司(盈德置地)、首鋼總公司，大連實(shí)德集團(tuán)等，其中深圳市國利投資發(fā)展有限公司、深圳市華信投資控股有限公司、深圳盈德置地有限公司為生命人壽前3大股東，上述3家股東為一致行動人，深圳市國利投資發(fā)展有限公司的股東為深圳市國民投資發(fā)展有限公司，國民投資與上述3家股東的實(shí)際控制人系生命人壽董事長張峻。2010年112月，公司信托業(yè)務(wù)設(shè)立信托項(xiàng)目125個(gè)，累計(jì)信托規(guī)模達(dá)472億元，部分指標(biāo)已超過行業(yè)上年平均水平。公司經(jīng)中國銀監(jiān)會核準(zhǔn)經(jīng)營下列業(yè)務(wù)：資金信托；動產(chǎn)信托；不動產(chǎn)信托；有價(jià)證券信托；其他財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)信托；作為投資基金或者基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)；經(jīng)營企業(yè)資產(chǎn)的重組、購并及項(xiàng)目融資、公司理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問等業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營國務(wù)院有關(guān)部門批準(zhǔn)的證券承銷業(yè)務(wù)；辦理居間、咨詢、資信調(diào)查等業(yè)務(wù)；代保管及保管箱業(yè)務(wù)；以存放同業(yè)、拆放同業(yè)、貸款、租賃、投資方式運(yùn)用固有財(cái)產(chǎn)；以固有財(cái)產(chǎn)為他人提供擔(dān)保；從事同業(yè)拆借；法律法規(guī)規(guī)定或中國銀監(jiān)會批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。原江南信托于2010年底更名為“中航信托股份有限公司”，并喬遷至南昌市紅谷灘新區(qū)贛江北大道1號。（一）信托公司介紹中航信托股份有限公司（簡稱“中航信托”，原江西江南信托股份有限公司）于2009年12月28日經(jīng)中國銀監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的股份制非銀行金融機(jī)構(gòu)，是經(jīng)中國商務(wù)部核準(zhǔn)設(shè)立的外商投資企業(yè)。信托利益分配時(shí)間： 每半年支付資金運(yùn)用方式：信托計(jì)劃項(xiàng)下信托資金投資于國內(nèi)具有較好成長性及良好知名度信托公司發(fā)行的信托產(chǎn)品或信托產(chǎn)品項(xiàng)下的信托受益權(quán)委托人：合格投資者受托人：五礦國際信托有限公司信托報(bào)酬（年）： 約1%/年1保管費(fèi)（年）：%/年三、TOT信托資金擬投資信托項(xiàng)目可行性分析本信托計(jì)劃項(xiàng)下資金用于投資國內(nèi)符合受托人資金運(yùn)用條件的，在信托行業(yè)中有較好成長性及良好知名度信托公司發(fā)行的信托產(chǎn)品及信托受益權(quán)。 根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際運(yùn)營情況，受托人有權(quán)自主決定是否提前結(jié)束本信托計(jì)劃并實(shí)現(xiàn)信托利益的分配。信托計(jì)劃項(xiàng)下信托資金投資于國內(nèi)具有較好成長性及良好知名度信托公司發(fā)行的投資標(biāo)的符合下列條件之一的信托產(chǎn)品或信托產(chǎn)品項(xiàng)下的信托受益權(quán)：（1） 國內(nèi)大型企業(yè)運(yùn)作的優(yōu)質(zhì)住宅以及成熟商業(yè)項(xiàng)目；（2） 各類產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)項(xiàng)目；（3） 各類基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目；（4） 優(yōu)質(zhì)企業(yè)流動資金貸款；（5） 上市公司股權(quán)質(zhì)押貸款；（6） 能源開發(fā)項(xiàng)目、證券投資項(xiàng)目；（7） 優(yōu)質(zhì)企業(yè)特定資產(chǎn)收益權(quán)、股權(quán)收益權(quán)項(xiàng)目；（8） 信托資金運(yùn)用閑置期間可用于投資國債、同業(yè)存放、銀行存款等?？紤]產(chǎn)品實(shí)施的安全性，投資的主要對象為各大商業(yè)銀行代理推介的信托公司發(fā)行的信托產(chǎn)品。（二）基本交易方案我司設(shè)立“TOT一號集合資金信托計(jì)劃”，募集最低5000萬元的信托資金，本信托計(jì)劃項(xiàng)下資金用于投資國內(nèi)符合受托人資金運(yùn)用條件的，在信托行業(yè)中有較好成長性及良好知名度信托公司發(fā)行的信托產(chǎn)品及信托受益權(quán)，或經(jīng)國內(nèi)大型商業(yè)銀行（如中國銀行、中國建設(shè)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行等）以及知名金融機(jī)構(gòu)代理推介的信托公司發(fā)行的信托產(chǎn)品及信托受益權(quán)。 該產(chǎn)品作為X常態(tài)存續(xù)的標(biāo)準(zhǔn)化理財(cái)產(chǎn)品，可以滿足不同客戶理財(cái)?shù)男枨?，將定期或不定期進(jìn)行發(fā)售。市場的不斷變化以及客戶對理財(cái)產(chǎn)品需求的多樣化，使得信托產(chǎn)品的形態(tài)也必將隨之不斷產(chǎn)生新的變化。TOT一號集合資金信托計(jì)劃可行性研究報(bào)告根據(jù)《中華人民共和國信托法》、《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》以及其他有關(guān)法律、法規(guī)，五礦國際信托有限公司（以下簡稱“X”）擬推出“TOT一號集合資金信托計(jì)劃”