中國(guó)南方航空股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告-文庫(kù)吧資料
2024-11-09 07:52本頁(yè)面
【正文】 長(zhǎng)情況分析——凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率 通過(guò)表 8 可以看出， 20202020 年，凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率一直在 0 附近左右徘徊，直至 2020 年后開(kāi)始尋找到突破口，產(chǎn)生了一次飛躍，但是僅僅是資產(chǎn)的增加并不能說(shuō)明該公司的成長(zhǎng)能力有多大，而是要看這些資產(chǎn)究竟是不是公司真正持有的，并且能給公司帶來(lái)利潤(rùn)的。 高負(fù)債運(yùn)營(yíng)、低權(quán)益資本、低速動(dòng)比率和流動(dòng)比率是導(dǎo)致南航虧損的主要原因。 公司須將更多注意力放在提高銷售收入和投資回報(bào)率上，減少籌資活動(dòng)。 投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所帶來(lái)的現(xiàn)金流入之和會(huì)超過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入，但是籌資活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流入是公司的負(fù)債而不能作為資產(chǎn)。通過(guò)細(xì)心觀察還可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在每一個(gè)年度帶來(lái)的現(xiàn)金流量具有周期性的規(guī)律： 第一、二季度時(shí)現(xiàn)金流量少，二到了三、四季度時(shí)，現(xiàn)金流量開(kāi)始增加，直至年末。除此之外，銷售、管理以及財(cái)務(wù)費(fèi)用，還有稅收等，都是影響成本的因素。 總的來(lái)說(shuō)， 2020 年，南方航空的凈利潤(rùn)達(dá)到了一個(gè)比較可觀的數(shù)目，隨著全球經(jīng)濟(jì)的回暖，相信公司的業(yè)績(jī)也會(huì)向好。 該公司的營(yíng)業(yè)收入來(lái)源比較單一，主營(yíng)業(yè)務(wù)外的其他收入對(duì)總收入的貢獻(xiàn)沒(méi)有在利潤(rùn)表中體現(xiàn)出來(lái)，但是在后文要提到的現(xiàn)金流量表里，投資活動(dòng)引起的現(xiàn)金流動(dòng)是很重要的一部分。 公司的權(quán)益資本也偏低。而且目前的負(fù)債大多用于購(gòu)置飛機(jī)等大宗設(shè)備的生產(chǎn)投入，而不是其他非生產(chǎn)性支出。由于我國(guó)飛機(jī)生產(chǎn)技術(shù)和速度都不夠超前，目前我國(guó)民航只能采取融資租賃或經(jīng)營(yíng)租賃方式從國(guó)外購(gòu)買飛機(jī)，前者使得資產(chǎn)負(fù)債率更高，后者也增加了財(cái)務(wù)費(fèi)用，高負(fù)債率和高財(cái)務(wù)費(fèi)用最終必然會(huì)降低盈利水平。 如果南航靠的是舉債來(lái)增加固定資產(chǎn)，對(duì)資金的靈活運(yùn)作產(chǎn)生了很大的威脅。 其中，非流動(dòng)性資產(chǎn)占總資產(chǎn)值近 5/6固定資產(chǎn)凈額達(dá)到總資產(chǎn)的 60?？上驳某煽?jī)后面會(huì)不會(huì)暗藏著玄機(jī)，還需要仔細(xì)把把脈。 1 表 2 公司財(cái)務(wù)摘要 截止日期 變動(dòng) 20201231 20201231 每股凈資產(chǎn) 單位：元 每股收益 每股現(xiàn)金含量 每股資本公積金 資產(chǎn)總計(jì) 11122900 9473600 單位：萬(wàn)元 長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì) 4920900 4369600 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 7778800 5604300 財(cái)務(wù)費(fèi)用 45600 139600 凈利潤(rùn) 580500 35800 從上表可以看出，盡管 20 2020 年波及全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及燃油價(jià)格大漲，使航空公司的營(yíng)業(yè)成本增加，國(guó)內(nèi)航空公司都陷入虧損，近年來(lái)南方航空似乎有了 “回暖 ”的跡象：除了每股現(xiàn)金含量有小幅度的縮水，以及財(cái)務(wù)費(fèi)用上的滑鐵盧外，其他方面確實(shí)能夠讓其出資者感到欣慰。 2020 年，南方航空旅客運(yùn)輸量達(dá) 7646 萬(wàn)人次，位列亞洲第一、全球第三，已連續(xù) 32 年居國(guó)內(nèi)各航空公司之首 是亞洲唯一進(jìn)入世界航空客運(yùn)前五強(qiáng)，國(guó)內(nèi)唯一連續(xù) 6 年進(jìn)入世界民航客運(yùn)前十強(qiáng)的航空公司。目前，公司經(jīng)營(yíng)包括波音 77 74 75 737，空客 A380、 A3 32 3 31300 在內(nèi)的客貨運(yùn)輸機(jī)、直升機(jī) 445 架，機(jī)隊(duì)規(guī)模躍居世界前六。南方航空又于 2020年獲得了中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)，于 2020 年 7 月成功在上海證券交易所發(fā)行并上市 1000000000
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