資本成本的測算ppt課件-文庫吧資料
2025-05-09 18:26本頁面
【正文】 tcc KDFP普通股的資本成本實際上就是普通股投資要求的必要報酬率。其資本成本為： % ???pK優(yōu)先股的股利通常是固定的，公司利用優(yōu)先股籌資需花費發(fā)行費用，因此，優(yōu)先股資本成本的測算類似于普通股。 )F1(L)T1(IKlll ???)T1(RK, ll ??則略借款籌資費用較低可忽（二）銀行 借款成本 【 例 92】 某企業(yè)取得 5年期長期借款 1 000萬元，年利率為 12%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率為 %，企業(yè)所得稅率為 33%。該債券的成本為： %%)51(600 %)331(%12500 ??? ????bK1．不考慮貨幣時間價值時的測算公式 一次還本、分期付息借款的成本為： 長期借款的成本包括借款利息和籌資費用。該債券的成本為： %%)51(500 %)331(%12500K b ??? ????%%)51( %)331(%12K: b ?? ???或【 例 93】 假定例 93中的公司發(fā)行面值為 500萬元的 10年期債券，票面利率為 12%，發(fā)行費用率為 5%，發(fā)行價格為 400萬元，公司所得稅率為 33%。債券的籌資費用一般比較高，不可省略。 1．不考慮貨幣時間價值時的測算公式 （一）債券成本 P170 其中： B—— 債券發(fā)行價格 Fb—— 債券籌資費用率 債券成本指債券利息和籌資費用。 二、個別資本成本 有效籌資額年資金使用成本資金成本＝個別資本成本是指企業(yè)使用各種長期資金的成本，通常用資金占用費與有效籌資額的比率表示。正確計算和合理降低資本成本是 制定籌資決策的基礎(chǔ) 。在數(shù)量上它等于各項資本來源的成本加權(quán)計算的平均數(shù)。 如何理解資本成本 資本成本是一種 機會成本 ,指公司可以從現(xiàn)有資產(chǎn)獲得的 ,符合投資人期望的最小收益率。 ? 企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況：經(jīng)營風險與財務(wù)風險越大，資本成本越高。 ? 總體經(jīng)濟環(huán)境：決定資本的供給與需求，通貨膨脹的水平，影響無風險報酬率。 ?國際上通常將 資本成本率 視為一項 投資的必要報酬率 ，投資的機會成本率，投資分析評價時計算凈現(xiàn)值等指標的 折現(xiàn)率 。 3．資本成本的作用
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