【正文】 挑戰(zhàn)和機(jī)遇。車險(xiǎn)是財(cái)險(xiǎn)的標(biāo)志性險(xiǎn)種和各公司角力的主要領(lǐng)域，也是各公司綜合實(shí)力的體現(xiàn)。賠款、（見圖表10）圖表 10 2003年財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入及賠款、給付額 單位：億元2003 年1 月2 月3 月4 月5月6月保費(fèi)收入賠款、給付額2003 年7月8月9月10月11月12月保費(fèi)收入賠款、給付額注：保費(fèi)收入為當(dāng)年月度累積數(shù)據(jù)資料來源：中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會 利用車改提高經(jīng)營水平　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，2003年1月1日起實(shí)行的車險(xiǎn)條款費(fèi)率市場化改革的正面作用正在逐步彰顯。而在宏觀經(jīng)濟(jì)保持高速增長的情況下，財(cái)險(xiǎn)業(yè)更應(yīng)把握時(shí)機(jī)，積極開辟新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，把潛在市場變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)市場，促進(jìn)整個(gè)行業(yè)質(zhì)的提高與量的增長。（見圖表8）圖表8 2002003 年1－12 月份營業(yè)費(fèi)用 單位：億元營業(yè)費(fèi)用1月2月3月4月5月6月2003年 2002年 營業(yè)費(fèi)用7月8月9月10月11月12月2003年 2002年 231 注：營業(yè)費(fèi)用為當(dāng)年月度累積數(shù)據(jù)資料來源：中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會，%，%的增長幅度。圖表 7 2002003 年1－12 月份賠款和給付額 單位：億元賠款、給付1月2月3月4月5月6月2003年 2002年 賠款、給付7月8月9月10月11月12月2003年 2002年 注：賠款和給付額為當(dāng)年月度累積數(shù)據(jù)資料來源：中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會，同期相比。特別是在面對非典這場戰(zhàn)斗中，各保險(xiǎn)公司，尤其是各壽險(xiǎn)公司，積極參與新產(chǎn)品的開發(fā)，并進(jìn)一步改進(jìn)理賠服務(wù)，較好地提升了保險(xiǎn)業(yè)的社會形象。伴隨人身險(xiǎn)保費(fèi)收入的快速增長，人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)在保險(xiǎn)市場中的比重也進(jìn)一步提高，%。2002 年，全國人身險(xiǎn)（包括壽險(xiǎn)、人身意外險(xiǎn)、健康險(xiǎn)）%，創(chuàng)造了新的紀(jì)錄。與上半年相比，下半年保費(fèi)收入有所下降，%（見圖表6）。中國保監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，%?？紤]到中國國內(nèi)保險(xiǎn)市場尤其是壽險(xiǎn)市場未來5年仍將保持20%的高速增長，且保險(xiǎn)公司隨著投資環(huán)境的改善投資收益有望相對穩(wěn)定，從而提高股本收益率，我們認(rèn)為，國內(nèi)保險(xiǎn)尤其是壽險(xiǎn)公司的2003年預(yù)測P/。由于國內(nèi)保險(xiǎn)市場的快速成長性，我們認(rèn)為，P/B估值更適合于進(jìn)行定價(jià)比較。根據(jù)財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入的需求收入彈性預(yù)測，未來5年財(cái)險(xiǎn)收入的年均增長率為1012%，到2007年國內(nèi)財(cái)險(xiǎn)收入將達(dá)到1300億元，成為僅次于日本的亞太地區(qū)第二大財(cái)險(xiǎn)市場。預(yù)計(jì)未來23年財(cái)險(xiǎn)的綜合比率在98%左右，因而承保利潤將進(jìn)一步減少。%。與歐美等國際同行相比，國內(nèi)財(cái)險(xiǎn)公司盡管費(fèi)用率很高，但由于賠付率低，所以綜合比率低于100%，因此產(chǎn)生正的承保利潤。%。%，%，主因?yàn)檎纪顿Y資產(chǎn)3040%的協(xié)議存款利率從5%%左右。壽險(xiǎn)市場的亮點(diǎn)在于1999年以后的新保單。對壽險(xiǎn)公司最大的負(fù)擔(dān)就是1999年以前的保單形成的嚴(yán)重利差損，當(dāng)時(shí)保險(xiǎn)公司承諾給予客戶高達(dá)6%以上的保證利率回報(bào)。人身保險(xiǎn)市場集中在表10所列的十個(gè)省份，市場份額超過50%。預(yù)期未來5年國內(nèi)GDP的年均增長率約為7%，壽險(xiǎn)保費(fèi)收入的年均復(fù)合增長率大概為2025%，到2007年將達(dá)到6000億元，超越臺灣、澳大利亞、韓國成為僅次于日本的亞太地區(qū)第二大壽險(xiǎn)市場。國內(nèi)人均GDP已經(jīng)達(dá)到1000美元，全面建設(shè)小康社會，為保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展提供了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和更加廣泛的產(chǎn)品需求。我們預(yù)期，壽險(xiǎn)成長性好于財(cái)險(xiǎn)，未來壽險(xiǎn)的成長空間更大。壽險(xiǎn)保費(fèi)收入一直高速增長。2002年國內(nèi)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3053億元，%。截止2003年10月底。第二部分2003年中國保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)營狀況分析第三章2003年中國保險(xiǎn)業(yè)基本運(yùn)行情況第一節(jié) 中國保險(xiǎn)業(yè)近年運(yùn)行狀況綜述在過去的10年間，國內(nèi)的保費(fèi)收入在國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的帶動(dòng)下高速增長，%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了同期GDP的增長。客戶的認(rèn)可就是市場的選擇，如果公眾對你的產(chǎn)品不滿意，對你的服務(wù)不滿意，再好的政策也救不了我們的保險(xiǎn)企業(yè)。當(dāng)前的關(guān)鍵是要形成監(jiān)管者和經(jīng)營者互動(dòng)的氛圍，“一頭熱”是不行的，要心往一處想，勁往一處使，結(jié)合點(diǎn)就是市場，要樹立市場理念、尊重市場規(guī)律、發(fā)揮市場作用?？梢灶A(yù)見，這些改革政策和措施，將使得長期被禁錮的保險(xiǎn)生產(chǎn)力得到空前的解放。中國的保險(xiǎn)監(jiān)管者們在反思、在學(xué)習(xí)、在前進(jìn)。改革也許是艱難的，但其作用和效果卻是不可估量的！實(shí)踐證明，只有解放思想，才能解放保險(xiǎn)生產(chǎn)力。但就當(dāng)前和近期來講，最迫切的還是解除那些本來就不應(yīng)有的限制和妨礙發(fā)展的人為障礙。因?yàn)橹袊谋ｋU(xiǎn)市場需要大家。市場行為監(jiān)管，主要是交易行為和競爭行為的監(jiān)管，最終是為了維護(hù)廣大投保人的利益。這也許是極端的情況，但設(shè)一個(gè)機(jī)構(gòu)確實(shí)很難，保險(xiǎn)公司要開展業(yè)務(wù)確實(shí)很難，在類似的各種條條框框下，中國的保險(xiǎn)業(yè)要發(fā)展確實(shí)很難。那么機(jī)構(gòu)怎么設(shè)呢，你等一年兩年、三年五年都是很正常的。你想到這個(gè)省所轄的某個(gè)城市或地區(qū)開展業(yè)務(wù)，不行。而且，在一個(gè)省設(shè)立的分公司只能在省會城市做業(yè)務(wù)，在一個(gè)地市設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，就只能在這個(gè)地市做業(yè)務(wù)。中國保監(jiān)會正在加緊研究取消對保險(xiǎn)公司經(jīng)營區(qū)域限制的具體政策措施，一旦這個(gè)長期以來限制和妨礙保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的條條框框被監(jiān)管者主動(dòng)地打破，將是中國保險(xiǎn)發(fā)展的又一個(gè)重要舉措，它適應(yīng)了建立統(tǒng)一、開放、競爭、有序的現(xiàn)代保險(xiǎn)市場的客觀要求，是一個(gè)歷史性進(jìn)步。然而，時(shí)間長了又會有什么樣的變化呢？ 在2003年初召開的全保會上，中國保監(jiān)會鄭重表示，發(fā)展是中國保險(xiǎn)業(yè)的第一要?jiǎng)?wù)，一切不利于保險(xiǎn)業(yè)健康發(fā)展的制度障礙都要堅(jiān)決清除。但目前財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)的大客戶反應(yīng)平淡給中資保險(xiǎn)公司一定安慰。而中資保險(xiǎn)公司的短處正是外資的長處，留出的空白將可能被外資財(cái)險(xiǎn)占據(jù)。據(jù)了解，壽險(xiǎn)公司在進(jìn)入市場初期一般需挺過七、八年才能開始贏利，這意味著入世后的幾年內(nèi)，最慘烈的中外“戰(zhàn)役”將發(fā)生在財(cái)險(xiǎn)市場。2003年底，外資財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司將被允許經(jīng)營意外險(xiǎn)和短期健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)。在批準(zhǔn)外資保險(xiǎn)公司經(jīng)營方面，截至2003年11月底，共有37家外資保險(xiǎn)公司落戶中國，其中壽險(xiǎn)公司20家，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司14家，再保險(xiǎn)公司3家。國內(nèi)保險(xiǎn)公司還可以利用這一段時(shí)間增強(qiáng)競爭能力。另外，以前外資財(cái)險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)基本局限在本國的外商投資企業(yè)，現(xiàn)在可以承保中資企業(yè)，甚至是國有企業(yè)了，這對國內(nèi)的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司的確是一個(gè)挑戰(zhàn)。這就好像大家一直在說“狼來了”，因此一直在為“狼來了”做準(zhǔn)備，現(xiàn)在只是狼真的來了。 對于保監(jiān)會的這一公告，大多數(shù)中資財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司反應(yīng)非常平靜。同時(shí)，增加福州、廈門、寧波、沈陽和武漢5個(gè)城市為保險(xiǎn)業(yè)對外開放城市。第三節(jié)2004年中國保險(xiǎn)業(yè)對外開放競爭加劇2003年12月11日，中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會發(fā)布公告，根據(jù)中國入世承諾，自即日起，允許外資財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司經(jīng)營除法定保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以外的全部非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)。顯然，政府還需要給予保險(xiǎn)業(yè)更多的支持。另外，國家應(yīng)在政策上支持保險(xiǎn)業(yè)對信息進(jìn)行資源整合，如對信息庫的建設(shè)給予稅收支持、技術(shù)支持、人才支持等，同時(shí)，國家對公民信用、企業(yè)信用體系的完善以及信息查詢體系的完善也有負(fù)有重要責(zé)任。又比如，對保險(xiǎn)業(yè)在突發(fā)性巨災(zāi)中的損失進(jìn)行補(bǔ)貼，以鼓勵(lì)保險(xiǎn)業(yè)展開這方面的業(yè)務(wù)，同時(shí)將商業(yè)保險(xiǎn)納入國家應(yīng)對突發(fā)事件的應(yīng)急機(jī)制之中。一方面，可以給予保險(xiǎn)企業(yè)更為優(yōu)厚的稅收待遇，允許企業(yè)年金繳費(fèi)在工資總額中以成本列支；另一方面，對投保人給予必要的稅收優(yōu)惠，以鼓勵(lì)人們投保，畢竟個(gè)人投保商業(yè)保險(xiǎn)將大大減輕國家負(fù)擔(dān)。比如，可以通過政府舉辦政策性保險(xiǎn)公司，介入風(fēng)險(xiǎn)大、微利或無利，商業(yè)保險(xiǎn)公司不愿或難以經(jīng)營的領(lǐng)域，如農(nóng)作物保險(xiǎn)、洪水保險(xiǎn)、地震保險(xiǎn)等等，以進(jìn)一步完善保險(xiǎn)體系。這些配套規(guī)定對于保證保險(xiǎn)公司穩(wěn)健經(jīng)營，保持足夠的實(shí)際償付能力，切實(shí)保護(hù)被保險(xiǎn)人利益都將起到十分重要的作用。新《保險(xiǎn)公司管理規(guī)定》落實(shí)了新保險(xiǎn)法的各項(xiàng)新制度和規(guī)則，如產(chǎn)、壽險(xiǎn)分業(yè)經(jīng)營原則、條款費(fèi)率監(jiān)管體制的改革、強(qiáng)化償付能力監(jiān)管、法定再保險(xiǎn)制度調(diào)整，等等，充分反映了保險(xiǎn)業(yè)與時(shí)俱進(jìn)、快速發(fā)展的要求，強(qiáng)化了對被保險(xiǎn)人利益的保護(hù)，減少了行政審批事項(xiàng)，放手讓市場規(guī)律來指導(dǎo)行業(yè)發(fā)展，進(jìn)一步提高了依法監(jiān)管的水平。該辦法彌補(bǔ)了《保險(xiǎn)法》罰則部分比較原則的欠缺，同時(shí)解決了保監(jiān)會通過規(guī)章進(jìn)行處罰帶來的效力不足問題。拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債券的范圍由原來的4個(gè)行業(yè)，擴(kuò)大到AA級以上的企業(yè)債券，投資比例由原來不超過總資產(chǎn)的10%提高到20%第二節(jié) 2004年中國保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管前瞻在2003年保險(xiǎn)法制體系建設(shè)取得一定成效，出臺了一系列有利于規(guī)范和促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的監(jiān)管規(guī)定的情況下，中國保監(jiān)會進(jìn)一步加快了保險(xiǎn)法制體系的建設(shè)與完善工作，目前一些行業(yè)監(jiān)管方面的行政法規(guī)及規(guī)章的制定和修訂工作正在抓緊進(jìn)行，并將于2004年陸續(xù)出臺。附：2003年中國保監(jiān)會監(jiān)管改革回顧一、 堅(jiān)持推進(jìn)市場取向改革1) 在全國范圍內(nèi)推行車險(xiǎn)和航意險(xiǎn)條款費(fèi)率管理制度改革；2) 繼續(xù)推行行政審批制度改革，在2002年取消58項(xiàng)審批項(xiàng)目的基礎(chǔ)上又取消28項(xiàng)；3) 支持國有公司股份制改革，批準(zhǔn)中國人民保險(xiǎn)公司、中國人壽保險(xiǎn)公司、中國再保險(xiǎn)公司等3家國有公司成立控股公司或集團(tuán)公司，批準(zhǔn)中國人保、中國人壽成立了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，為國有公司適應(yīng)市場要求，進(jìn)一步加快發(fā)展奠定了基礎(chǔ) 二、 堅(jiān)持為加快發(fā)展服務(wù)1) 增加經(jīng)營主體，促進(jìn)市場競爭，支持符合條件的保險(xiǎn)公司設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，共批設(shè)分支機(jī)構(gòu)251個(gè)；遵守加入世貿(mào)組織承諾，進(jìn)一步擴(kuò)大保險(xiǎn)市場對外開放，批準(zhǔn)2家外國保險(xiǎn)公司進(jìn)入我國保險(xiǎn)市場，增加成都和重慶為保險(xiǎn)業(yè)對外開放城市。此外，《保險(xiǎn)違法行為處罰辦法》已在起草之中，《保險(xiǎn)公司管理規(guī)定》、《外資保險(xiǎn)公司管理?xiàng)l例》（細(xì)則）、《外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)駐華代表機(jī)構(gòu)管理辦法》已在修改之中，《保險(xiǎn)保障基金管理辦法》等規(guī)章也在制訂當(dāng)中。3月，中國保監(jiān)會制定發(fā)布了保監(jiān)會2003年1號令《保險(xiǎn)公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》這是此前對已試行了兩年的《保險(xiǎn)公司最低償付能力及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》進(jìn)行重大修訂之后的成果。2003年1月1日，新《保險(xiǎn)法》開始實(shí)施，這是《保險(xiǎn)法》1995年頒布實(shí)施后第一次進(jìn)行修訂的新版本。第二章2003年中國保險(xiǎn)業(yè)政策與監(jiān)管第一節(jié) 2003年中國保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管回顧經(jīng)濟(jì)建設(shè)，法制先行，市場經(jīng)濟(jì)首先是法制經(jīng)濟(jì)。與生產(chǎn)企業(yè)相比，由于外貿(mào)流通企業(yè)的利潤率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于生產(chǎn)企業(yè)。價(jià)格彈性較大，以及產(chǎn)品檔次低、利潤率薄的品種會受到更大影響?！　≡认硎?7%退稅率的服裝、棉紡織品、部分機(jī)電產(chǎn)品的出口退稅率下降為13%，降幅達(dá)到4個(gè)百分點(diǎn)?！　⊙蚪q、稀土金屬礦、鎢礦砂、焦炭等供給量居世界前列的資源性產(chǎn)品出口比例大，具有國際市場價(jià)格主導(dǎo)能力。這類行業(yè)或是國家鼓勵(lì)的促進(jìn)出口結(jié)構(gòu)升級換代的高技術(shù)含量、高附加值產(chǎn)品，或是國際競爭力不足、需要政策扶持的重要產(chǎn)業(yè)如農(nóng)產(chǎn)品、汽車及一些重要的機(jī)械設(shè)備。按現(xiàn)行出口結(jié)構(gòu)，出口退稅率的平均水平將降低3個(gè)百分點(diǎn)左右。本著“適度、穩(wěn)妥、可行”的原則，區(qū)別不同產(chǎn)品調(diào)整退稅率：對國家鼓勵(lì)出口的產(chǎn)品退稅率不降或少降，對一般性出口產(chǎn)品退稅率適當(dāng)降低，對國家限制出口的產(chǎn)品和一些資源性產(chǎn)品多降或取消退稅。繼續(xù)推進(jìn)其他各項(xiàng)稅費(fèi)改革，創(chuàng)造條件盡快統(tǒng)一企業(yè)所得稅，實(shí)行綜合和分類相結(jié)合的個(gè)人所得稅制。加大中央財(cái)政對出口退稅的支持力度，建立中央和地方共同負(fù)擔(dān)出口退稅的新機(jī)制。進(jìn)一步完善出口退稅機(jī)制，促進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。 2004年將是稅制改革力度較大的一年2004年將是稅制改革力度較大的一年，部分稅制調(diào)整將在全國范圍內(nèi)開展。國債投資將為財(cái)稅體制改革承擔(dān)一部分成本。發(fā)行長期建設(shè)國債的初衷是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，帶動(dòng)社會投資；而在社會投資大幅增加的情況下，其作用已經(jīng)不大，對整個(gè)投資的影響也很小。主要政策手段將從國債投資轉(zhuǎn)向稅收，通過充分發(fā)揮稅收、補(bǔ)貼、貼息、收入分配等政策組合作用，為社會投資提供更寬松的環(huán)境，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)長期增長。2004年，積極財(cái)政政策將依據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境的變化，及時(shí)推進(jìn)積極財(cái)政政策的轉(zhuǎn)型。，國債投資規(guī)模將適度調(diào)減從1998年開始，積極財(cái)政政策已實(shí)行了6年，共發(fā)行長期建設(shè)國債8000億元，成效顯著。因此，貨幣政策不會采取“急剎車”的措施。在國際收支“雙順差”的格局下，為保證人民幣匯率穩(wěn)定，央行必須大量買進(jìn)外匯，從而被動(dòng)形成外匯占款形式的基礎(chǔ)貨幣投放。由此可以看出面對復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)金融形勢，央行并無大力收緊銀根的意圖。在新的形勢下，一方面，貨幣政策需要繼續(xù)保持支持經(jīng)濟(jì)增長的力度，而不是緊縮銀根；另一方面，在利潤增長的要求下，在儲蓄存款高增長以及降低不良貸款率的壓力下，各商業(yè)銀行仍可能保持放貸積極性。另一方面，中國目前仍是剩余經(jīng)濟(jì)。之所以形成以上判斷，主要是因?yàn)椋阂环矫?，?dāng)前的新一輪經(jīng)濟(jì)增長，主要靠投資拉動(dòng)。但貨幣信貸不會出現(xiàn)“緊縮”現(xiàn)象。截至8月末，%，是1996年8月份以來最高的。進(jìn)入2003年以后，貸款更是“超常”增長。19月現(xiàn)金累計(jì)凈投放1028億元，同比多投放484億元。9月末，由于央行在8月23日宣布提高法定存款準(zhǔn)備金率。第二節(jié)2003年宏觀金融運(yùn)行分析“急剎車” 2003年以來，各層次貨幣供應(yīng)量同比增速呈逐步走高之勢（見圖表1）。目前，鋼鐵項(xiàng)目的投資中，銀行貸款占較大比例，大型鋼鐵企業(yè)項(xiàng)目一般為50%—60%，民營企業(yè)比例更高。由于在建能力較大，一旦未來市場發(fā)生較大變化，投資增速降低，對鋼材的需求將產(chǎn)生大的影響，有可能造成供大于求。許多建設(shè)項(xiàng)目均未經(jīng)國家審批，屬地方政府越權(quán)違