匯率決定ppt課件-文庫吧資料
2025-05-07 04:29本頁面
【正文】 ??匯率決定理論 （ 1）當 II* ，即 RR* ＋（Ｆ－ E ） /E時 , 外匯市場上投資者拋出外幣現匯 ,購入本幣現匯 ,同時購入遠期外匯套期保值，導致即期匯率下降，遠期匯率上升 。 匯率決定理論 顯然，當條件 R =R* ＋（ e－Ｅ） /E滿足后，即期均衡匯率 E的值隨之確定。 （ 2）當 II* 即 RR* ＋ （ e－ E ） /E時 ,外匯市場上投資者拋出本幣 ,購入外幣 ,即期匯率上升 ,預期匯率下降 。（直接標價） R，外幣年利率為 R*； 示為 I，投資者持有等價外幣存款的年本幣預期收益率 I *； ，投資決策只取決于收益率。 利率平價理論可以分為 套補（拋補）的利率平價 與 非套補（無拋補）利率平價 。艾因齊格及其他經濟學家的發(fā)展，系統(tǒng)的揭示了利率與匯率之間的關系。 匯率進行分析的先河。 不是一個完整的匯率理論。正如上圖。 （四）對購買力平價的檢驗 匯率決定理論 上圖是 1980年至 1990年， 美元名義匯率與實際匯率變化圖 ，從圖上可以看到，美元的名義匯率與實際匯率之間存在較強的相關性。 改為差量的形式為： 匯率決定理論 根據該理論，物價的變動會帶來名義匯率的相反方向等量的調整，而實際匯率是用本國商品數量來直接表示的外國商品的相對價格，即 q=eP*/P， 因此購買力平價能夠得出的結論就是實際匯率將不會由于名義匯率的變動而改變，也就是實際匯率始終不變。該式表示，匯率變動率由兩國通貨膨脹率之差決定。 ?????niiiinii pep0*0??匯率決定理論 （三）相對購買力平價 是對絕對購買力平價的假定放松而得出的。 那么，兩國由可貿易商品構成的物價水平之間存在下列關系： 如果物價指數用 P、 P*表示，則有： e= P/ P* 。 ： pi=ep*i 其中， pi、 p*i分別表示第 i種商品在國內、外的價格， e為直接標價法的匯率?？蛇M行如下操作： 匯率決定理論 （一）一價定理 ： 如果不考慮運輸費用和貿易壁壘，在自由競爭的市場上，同一種商品在不同國家的售價，按同一種貨幣計量應該的相同的。此時： ，均衡匯率將上升； 0 百萬英鎊 美元 /英鎊 D S D1 匯率決定理論 ① 美聯儲在外匯市場上拋英鎊，以滿足對英鎊的超額需求； ② 英國央行（或美國向英國借英鎊）向外匯市場拋出英鎊，吸收美元； ③ 美國當局實行外匯管制，抑制對英鎊的超額需求。 英鎊的美元價格越高，美國居民發(fā)現購買英國的商品、勞務及向英國投資的成本越大，故對英鎊的需求越少。 英鎊的美元價格即匯率越高，英國居民發(fā)現購買美國商品或向美國投資的成本越低，故英鎊的供給就越多。而外匯的供求是由國際收支引起的。 一、鑄幣平價理論 匯率決定理論 國際借貸學說是國際收支說的早期形式。這個界限就是 黃金輸送點 。兩種貨幣含金量之比成為 鑄幣平價 。匯率決定理論 匯率決定理論 匯率決定理論是外匯理論的核心，也一直是國際經濟學中最為活躍的領域之一。 鑄幣平價理論 絕對購買力平價 國際借貸學說 相對購買力平價 購買力平價理論 利率平價理論 貨幣主義匯率決
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