匯率決定ppt課件-在線瀏覽
2025-06-18 04:29本頁面
【正文】 理論 ，購買力評價是最有影響的，它一簡單的形式對匯率決定這一復雜問題給出最為簡潔的描述。匯率決定與相對價格之間的因果關(guān)系，購買力平價并沒有論述。 （五）對購買力平價的評價 匯率決定理論 利率平價理論首先由凱恩斯提出，后來 經(jīng)英國經(jīng)濟學家保羅 與購買力平價理論不同，利率平價理論是從 資本收支 的角度來解釋短期內(nèi)匯率的劇烈波動，這彌補了購買力平價僅從商品和勞務(wù)角度考慮匯率決定。 四、利率平價理論 匯率決定理論 （一）假設(shè) ：本國和外國； ； E，人們預期一年后的即期匯率為 e ，一年遠期匯率為 F 。 匯率決定理論 （二）無拋補的利率平價 ： I=R 期收益率： **1( ) ( 1 ) 1I R eE? ? ? ? ?匯率決定理論 **1( ) ( 1 ) 1I R eE? ? ? ? ?******[ ( ) ]()e e R E e E e RE E E Ee E e E E REEe E R e EREEeERE??? ? ? ?? ? ?????? ? ????匯率決定理論 （ 1）當 II* 即 RR* ＋ （ e－ E ） /E時 ,外匯市場上投資者拋出外幣 ,購入本幣 , 即期匯率下降 ,預期匯率上升 。 （ 3）當 I=I* 即 R=R* ＋ （ e－ E ） /E時 ,外匯市場上投資者停上拋購 ,均衡的即期匯率隨之形成。 這就是 無拋補利率平價等式 ： 其含義為： 本國利率高于外國利率的差等于本國貨幣的預期貶值幅度； 本國利率低于外國利率的差等于本國貨幣的預期升值幅度。 （ 2）當 II* ，即 RR* ＋（Ｆ－ E ） /E時 ,外匯市場上投資者拋出本幣現(xiàn)匯 ,購入外幣現(xiàn)匯 ,同時賣出遠期外匯套期保值，導致即期匯率上升 ,遠期匯率下降 。 匯率決定理論 那么，有拋補利率平價等式就可以表達為： 其含義為： 本國利率高于外國利率的差等于本國貨幣的遠期 升水 率； 本 國利率低于外國利率的差等于本國貨幣的遠期 貼水 率。 ，利率平價理論并不是一個獨立的匯率決定理論，而只是描述了匯率與利率之間存在的關(guān)系。 （四）利率平價理論的簡評 匯率決定理論 彈性價格貨幣模型 FlexiblePrice Moary Model 黏性價格貨幣模型 StickyPrice Moary Model 資產(chǎn)組合平衡理論 Portfolio Balance Approch 五、貨幣主義的匯率決定理論 合稱 貨幣法 Moary Approch 20世紀七八年代，貨幣主義的經(jīng)濟學家從貨幣數(shù)量、資產(chǎn)市場均衡出發(fā)，提出匯率決定的資產(chǎn)市場說，它包括彈性價格貨幣論；粘性價格貨幣論和資產(chǎn)組合平衡理論。 ◆ 代表人物有弗蘭克爾（ ）、穆莎（ ）、考瑞（ ）、比爾森（ ）等人。 （一）彈性價格貨幣模型 匯率決定理論 ◆ 基本公式推導 貨幣需求函數(shù)，為了方便公式的演算，這采用卡干貨幣需求函數(shù)形式： isM YeP?? ??匯率決定理論 對卡干方程兩邊取對數(shù)得
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