cha匯率決定理論ppt課件-文庫吧資料
2025-05-11 12:02本頁面
【正文】 f， Ee) 1. 本國國民收入的變動： Y 上升將導(dǎo)致本幣貶值 DD SS DD’ D, S E 2. 外國國民收入的變動： Yf 上升將導(dǎo)致本幣升值 DD SS D, S E SS’ 3. 價格水平的相對變動 ：（ P－ Pf） ＞ 0，將導(dǎo)致本幣貶值 DD’ DD SS D, S E SS’ 4. 利率的相對變動：（ i－ if） ＞ 0，將導(dǎo)致本幣升值 DD SS D, S E SS’ DD’ 5. 對未來匯率預(yù)期的變動：預(yù)期本幣升值將導(dǎo)致本幣實際升值 SS’ DD SS D, S E DD’ 三、評價 屬于凱恩斯主義的匯率決定理論 1. 是關(guān)于匯率決定的流量理論，認為是國際收支引起的外匯供求流量決定了匯率水平及其變動； 2. 沒有進一步分析哪些因素決定了外匯供求流量； 3. 分析方法是簡單地運用類似普通商品市場上價格與供求之間的關(guān)系來對外匯市場進行分析 167。 ? 現(xiàn)期： ； ； C.存入美國銀行； ? 90天后：交割遠期外匯合同 三 . 對利率平價理論的評價 ?非獨立理論 ?遠期匯率的確定 ?央行的干預(yù) 167。 ? 若 Se ＞ F，意味著投機者認為遠期匯率對未來的外幣幣值低估。并且，有時也會出現(xiàn)互動關(guān)系，即匯率變動對利率產(chǎn)生影響。如 1995年后期、1996年初的美元利率下調(diào)所引起的不是美元匯率的下跌而是上升。 ? 利率平價成立的條件：預(yù)期起著重要作用 ? 利率與匯率的關(guān)系一般表現(xiàn)為利率上升、匯率也上升的同方向變化。 ： 利率平價說 ? 開放經(jīng)濟： 與外國商品市場間存在聯(lián)系 與外國金融市場間的聯(lián)系更為密切 ? 利率平價理論與購買力平價理論的關(guān)系 Interest Rate Parity Theory 凱恩斯 (. Keynes) 1923提出 Points： The foreign exchange market is in equilibrium when deposits of all currencies offer the same expected rate of return. 利率平價理論分為兩種 一. 非拋補的利率平價 （ Uncovered Interestrate Parity，簡稱 UIP） ? 前提：甲乙兩國無金融管制 甲國投資者兩種投資策略的比較： ? 投資本國： 1＋ i ? 投資外國：分三步完成： 1）將本幣換成外幣： 1→ 1／ S 2）投資外國銀行 1年所得本利和： （ 1+if） 1／ S 3）將外幣本利和換成本幣： （ 1+if） Se /S ? 比較： ? ? ? ?1 SSi1i1 ef???外匯市場均衡時： ? ?2 S1S SS1S SSSSS eee ???????? ?? ?efefefefefSii SiSiSii S1i1i1????????????????：或?qū)ⅲ?2）代入（ 1） 外匯市場均衡時，滿足： ? i – if = Δse＝ 這就是非拋補的利率平價條件 其中： i， if 分別表示本國與外國的利率； Δse 表示本幣預(yù)期貶值率（ Δse ＞ 0）或預(yù)期升值率（ Δse ＜ 0 ） 注意：預(yù)期期限與利率期限應(yīng)一致 SSSe ? 預(yù)期匯率變動率與兩國利率差之間的關(guān)系： 高利率國貨幣即期匯率升值，預(yù)期匯率貶值 低利率國貨幣即期匯率貶值，預(yù)期匯率升值 ? 隨著遠期外匯市場的發(fā)展，非拋補套利活動越來越少。 modity basket。 Consumer Pr
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1