資金時間價值講義練習(xí)-文庫吧資料
2025-05-06 19:02本頁面
【正文】 元，其收益（凈現(xiàn)值）的概率分布如下表： 金額單位：萬元市場狀況概率A項目凈現(xiàn)值B項目凈現(xiàn)值好一般差2001005030010050要求：（l）分別計算A、B兩個項目凈現(xiàn)值的期望值。 投資規(guī)模不相等的多方案應(yīng)選擇標(biāo)準(zhǔn)離差率較小的方案。方差標(biāo)準(zhǔn)離差 標(biāo)準(zhǔn)離差率方差＝Σ（XIE）2PI標(biāo)準(zhǔn)離差σ＝標(biāo)準(zhǔn)離差率＝σ/E 期望值相同的情況下，方差越大，風(fēng)險越大期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險越大期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險越大方案評價問題（一） 從風(fēng)險評價角度來看：單一方案：計算出來的方案標(biāo)準(zhǔn)離差或者標(biāo)準(zhǔn)離差率與預(yù)先設(shè)定值進(jìn)行對比，如果計算出來的直小于等于設(shè)定值，那么說明方案的投資風(fēng)險可接受，反之則不可接受。這時如果根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差來對比，那么可以明顯的看出，乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差要大于甲方案，但二者的期望值不一樣，所以這時候需要進(jìn)一步計算標(biāo)準(zhǔn)離差利率，并以此來判斷方案選擇。σ＝ [Σ（Ei E期望值）2] 計算標(biāo)準(zhǔn)離差率標(biāo)準(zhǔn)離差率＝σ/ E期望值 期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險越大。風(fēng)險報酬率的含義關(guān)系所謂風(fēng)險報酬率是指投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過時間價值率的那部分額外報酬率，即風(fēng)險報酬額與原投資額的比率。 結(jié)論公式：期望的投資報酬率＝資金時間價值+風(fēng)險報酬率不考慮通貨膨脹，投資者所要求或者期望的報酬率就是資金時間價值和風(fēng)險報酬率之和。財務(wù)風(fēng)險：是指由于舉債而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的風(fēng)險，是負(fù)債籌資帶來的風(fēng)險。風(fēng)險不僅可能帶來超出預(yù)期的收益，也可能帶來超出預(yù)期的損失。在財務(wù)管理當(dāng)中，風(fēng)險和不確定性不做區(qū)分。P=200+200（A/P，6%，9） =200+200* =(元)10年的租金現(xiàn)值低于買價1600，租賃為優(yōu)。 要求計算說明購買與租用何者為優(yōu)。如果租用，則每年年初需付租金200元，除此以外，買與租的其他情況相同。4要求計算此人目前應(yīng)存入多少錢。4要求（1）計算甲銀行的實際年利率。答案：i＝（1+r/m）m1＝（1+8%/2）21＝%%另參照教材例14。實際利率與名義利率的換算公式：1+i＝（1+r/m）m其中：i為實際利率：每年復(fù)利一次的利率；r為名義利率：每年復(fù)利超過一次的利率m為年內(nèi)計息次數(shù)?！〈鸢福?000＝500（P/A，10%，N） ?。≒/A，10%，N）＝4 期數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)6N45年金現(xiàn)值系數(shù) （內(nèi)插法應(yīng)用的原理圖）（N5）／（65）＝（）／（）N＝例8：現(xiàn)在向銀行存入20000元，問年利率i為多少時，才能保證在以后9年中每年得到4000元本利。例 有甲、乙兩臺設(shè)備可供選用，甲設(shè)備的年使用費比乙設(shè)備低500元，但價格高于乙設(shè)備2000元。按實際年利率計息一次后500萬元的本利和為500（1+i）1，應(yīng)該等于按名義利率8%一年計息兩次（半年復(fù)利一次）的本利和500（1+8%/2）2，即500*(1+I)=500(1+8%/2)2，所以I=(1+8%/2)21。這個公式變換后，在做題時是非常有用的。實際上把這個公式變換一下，可能更好理解。列式時，總是第一個數(shù)減第二個數(shù)除以第一個數(shù)減去第三個數(shù)，兩邊都是這樣。32％ X 28％ 大家可以看到，六個數(shù)（包括我們要求的X）并排兩列，根據(jù)這我們可以列出如下這個等式：解出這個X并不難吧，這個X就是我們要推算的折現(xiàn)率。具體的方法你可以通過下面的這個例子來理解：已知（P/A,I,10）=3，求I，在年金現(xiàn)值系數(shù)表中，期數(shù)為10期那一行上，%，現(xiàn)在你需要做的事情是把32%（如下圖），然后在這一行32%，%寫在第三行。教材在講授折現(xiàn)率和期數(shù)的推算時都用到了內(nèi)插法，但是教材介紹的那個公式太難記了。（P/A,I,N）＝50000247。已知年金現(xiàn)值系數(shù)（P／A,12％,10）＝，則每年應(yīng)付金額為（ ）元?！∷膫€變量：現(xiàn)值、終值、利率、期數(shù)。例 某人準(zhǔn)備第一年存1萬，第二年存3萬，第三年至第5年存4萬，存款利率5%，問5年存款的現(xiàn)值合計（每期存款于每年年末存入）,存款利率為10％。若年復(fù)利率為8%，該獎學(xué)金的本金應(yīng)為（ ）元。假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報酬率）為10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個方案？方案（1） P0＝20（P/A，10%，9） （1+10%）或＝20+20（P/A，10%，9）＝20+20 ＝（萬元）方案（2） P4＝25（P/A，10%，10）＝25＝（萬元）P0＝153..63（P/F，10%，4）＝＝（萬元） 方案（3） P3＝24［（P/A，10%，13） （P/A，10%，3）］＝24（）＝＝該公司應(yīng)該選擇第二方案。10％＝110方案二P＝120所以方案一更優(yōu)。方案二、一次性購買，支付120萬元。I 例如：某公司想使用一辦公樓，現(xiàn)有兩種方案可供選擇。即付年金與普通年
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