資金時(shí)間價(jià)值講義練習(xí)-wenkub
2023-05-15 19:02:32 本頁面
【正文】 利率是多少。關(guān)于名義利率與實(shí)際利率的換算，書上給出了一個(gè)計(jì)算公式，同樣，這個(gè)公式不好記。這種方法之所以簡單，就在于你只要把找到的兩個(gè)數(shù)據(jù)以及對應(yīng)的折現(xiàn)率分別排在最上面一行和最下面一行，中間一行與折現(xiàn)率對應(yīng)的是X，另一個(gè)就是已知的年金現(xiàn)值系數(shù)。這里告訴你一個(gè)更簡單的辦法，而且不容易搞錯(cuò)的。 A． 8849B． 5000C． 6000D． 28251答案： AA＝P247。 P＝1（P/F,10%,1）+ 3（P/F,10%,2）+4［（P/A,10%,5） （P/A,10%,2）］＝1+3+4（）＝++＝總 結(jié)解決貨幣時(shí)間價(jià)值問題所要遵循的步驟 完全地了解問題 判斷這是一個(gè)現(xiàn)值問題還是一個(gè)終值問題 畫一條時(shí)間軸 標(biāo)示出代表時(shí)間的箭頭，并標(biāo)出現(xiàn)金流 決定問題的類型：單利、復(fù)利、終值、現(xiàn)值、年金問題解決問題 一、 時(shí)間價(jià)值計(jì)算的靈活運(yùn)用 （一）知三求四的問題：給出四個(gè)未知量中的三個(gè)，求第四個(gè)未知量的問題。例 某項(xiàng)永久性獎學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)50000元獎金。目前存款利率為10％，問從年金角度考慮，哪一種方案更優(yōu)？解：方案一P＝10（1+10％）247。永續(xù)年金現(xiàn)值＝A247。 F＝A[（F/A,I,N+1）]A＝ A[（F/A,I,N+1）1]＝ 1[（F/A,10％,3+1）1]＝1（）＝即付年金現(xiàn)值的計(jì)算上例：方法1：看出是一個(gè)期數(shù)為3的普通年金，然后乘以（1+I）。 答案：F＝A（F/A,I,N）1000＝A（F/A,10％,4） A＝1000247。例如，利用5%年報(bào)酬率的投資工具，（72/5）本金就能翻一番；利用12%的投資工具，則要6年左右（72/12）。造就這樣驚人的效果，除了選對投資工具之外，復(fù)利的時(shí)間乘數(shù)效果，更是這其中的奧妙所在。我們常喜歡用“利上滾利”來形容某項(xiàng)投資獲利快速，報(bào)酬驚人。通常人們可以利用各種復(fù)利表來獲得結(jié)果，但是復(fù)利表雖然好用，卻不可能始終帶在身邊，遇到需要計(jì)算復(fù)利報(bào)酬時(shí)該怎么辦呢？這里有個(gè)簡單的“72法則”可以解決問題?！ ∫虼?，如果你手中有1萬元，運(yùn)用了報(bào)酬率15%的投資工具，1萬元就會變成2萬元；同樣的道理，若是你希望在10年內(nèi)將50萬元變成100萬元，%以上的投資工具才能達(dá)成目標(biāo)。（F/A,10％,4）＝10247。P＝A（P/A,I,N）（1+I）＝1（P/A,10％,3）（1+10％）＝＝ 方法2：首先將第一期支付扣除，看成是2期的普通年金，然后再加上第一期支付。I 例如：某公司想使用一辦公樓，現(xiàn)有兩種方案可供選擇。10％＝110方案二P＝120所以方案一更優(yōu)。若年復(fù)利率為8%，該獎學(xué)金的本金應(yīng)為（ ）元。 四個(gè)變量：現(xiàn)值、終值、利率、期數(shù)。（P/A,I,N）＝50000247。具體的方法你可以通過下面的這個(gè)例子來理解：已知（P/A,I,10）=3，求I，在年金現(xiàn)值系數(shù)表中，期數(shù)為10期那一行上，%，現(xiàn)在你需要做的事情是把32%（如下圖），然后在這一行32%，%寫在第三行。列式時(shí)，總是第一個(gè)數(shù)減第二個(gè)數(shù)除以第一個(gè)數(shù)減去第三個(gè)數(shù)，兩邊都是這樣。實(shí)際上把這個(gè)公式變換一下，可能更好理解。按實(shí)際年利率計(jì)息一次后500萬元的本利和為500（1+i）1，應(yīng)該等于按名義利率8%一年計(jì)息兩次（半年復(fù)利一次）的本利和500（1+8%/2）2，即500*(1+I)=500(1+8%/2)2，所以I=(1+8%/2)21。 答案：2000＝500（P/A，10%，N） （P/A，10%，N）＝4 期數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)6N45年金現(xiàn)值系數(shù) （內(nèi)插法應(yīng)用的原理圖）（N5）／（65）＝（）／（）N＝例8：現(xiàn)在向銀行存入20000元，問年利率i為多少時(shí)，才能保證在以后9年中每年得到4000元本利。答案：i＝（1+r/m）m1＝（1+8%/2）21＝%%另參照教材例14。4要求計(jì)算此人目前應(yīng)存入多少錢。 要求計(jì)算說明購買與租用何者為優(yōu)。在財(cái)務(wù)管理當(dāng)中，風(fēng)險(xiǎn)和不確定性不做區(qū)分。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：是指由于舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來的風(fēng)險(xiǎn)，是負(fù)債籌資帶來的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的含義關(guān)系所謂風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過時(shí)間價(jià)值率的那部分額外報(bào)酬率，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額與原投資額的比率。這時(shí)如果根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差來對比，那么可以明顯的看出，乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差要大于甲方案，但二者的期望值不一樣，所以這時(shí)候需要進(jìn)一步計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差利率，并以此來判斷方案選擇。 投資規(guī)模不相等的多方案應(yīng)選擇標(biāo)準(zhǔn)離差率較小的方案。 ?。?）判斷A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣。資金時(shí)間價(jià)值＝純利率，而純利率是利率的一個(gè)組成部分，兩者是包含與被包含的關(guān)系。違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：你購買的企業(yè)債券利率肯定比國庫券利率高，因?yàn)槠髽I(yè)到期無法按時(shí)還本付息的可能性較大，你因?yàn)槌袚?dān)這種風(fēng)險(xiǎn)，所以要求得到更多的報(bào)酬。而如果你買了你所在地的一個(gè)不知名的小公司的債券，要賣掉變現(xiàn)的難度就大得多了，可能你只有一直等到票面上標(biāo)明的到期日才能變現(xiàn)。第三節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值 及其等值計(jì)算一、資金時(shí)間價(jià)值1. 資金時(shí)間價(jià)值的概念 n 資金時(shí)間
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