【正文】 之外的營業(yè)成本稱為付現(xiàn)成本。216。216。具體內(nèi)容如下：216。 原有固定資產(chǎn)變價(jià)收入扣除相關(guān)稅金后而凈收益216。 建筑工程費(fèi)216。 設(shè)備購置費(fèi)用216。216。 現(xiàn)金流出量：由投資項(xiàng)目所引起的現(xiàn)金支出的數(shù)量 包括： 固定資產(chǎn)投資、營業(yè)支出、營運(yùn)資金、各項(xiàng)稅款216。現(xiàn)金：貨幣資金及投資項(xiàng)目收入和支出的非貨幣性資 源的變現(xiàn)價(jià)值確定現(xiàn)金流量的困難：u 不同投資項(xiàng)目之間的差異u 不同角度的差異u 不同時間的差異u 相關(guān)因素的不確定性確定現(xiàn)金流量的假設(shè)： 現(xiàn)金流量：216。邊際資本成本是按加權(quán)平均法計(jì)算的，是追加籌資時所使用的加權(quán)平均成本。 籌資費(fèi)用：手續(xù)費(fèi)、發(fā)行費(fèi)等，一次性發(fā)生，固定性 使用費(fèi)用：股利、利息債息等，每年均發(fā)生，變動性 本質(zhì)——投資者要求的最低收益率（二）公式：（三）性質(zhì)：——是投資收益的再分配，屬于利潤范疇——屬于資金使用付費(fèi)，是非生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用——屬于預(yù)測成本（四）作用——資本成本最低——投資報(bào)酬率高于資本成本——即經(jīng)營利潤率應(yīng)高于資 本成本二、資金成本的計(jì)算（一）個別資金成本長期借款成本債券成本優(yōu)先股成本普通股成本－－股東投資期望收益率（1）股利折現(xiàn)法①股利固定②股利增長率固定（2）資本資產(chǎn)定價(jià)模型法留存收益成本 一種機(jī)會成本，是投資者放棄將資金投放于其他用途的機(jī)會所減少的收益，是投資者的再投資收益率。發(fā)行當(dāng)時即不會增加新的股份，又可得到股權(quán)性資金。、不掛失（二）使用原因 認(rèn)股權(quán)證價(jià)格取決于所附屬股票的潛在價(jià)格波動情況，市場對股票波動情況的高估，會使公司從認(rèn)股權(quán)證籌資中獲益。，含買入期權(quán)。 若股價(jià)高于轉(zhuǎn)換價(jià)格，發(fā)行公司遭受融資損失。涉及的基本概念： 轉(zhuǎn)換比率：每份債券可以換取的股票份數(shù) 轉(zhuǎn)換價(jià)格：債券票面價(jià)格除以轉(zhuǎn)換比率 轉(zhuǎn)換期限：轉(zhuǎn)換起始日至結(jié)束日保護(hù)性條款：避免股價(jià)異常波動風(fēng)險(xiǎn)贖回條款 轉(zhuǎn)換調(diào)整條款 回售條款（二）發(fā)行原因債券轉(zhuǎn)股后可減少還本付息壓力避免股票低價(jià)發(fā)行增加股價(jià)上升的信息較普通債券成本低（四）評價(jià)優(yōu)點(diǎn)：利于降低資金成本 增強(qiáng)融資靈活性，利于籌集更多資金 增加資本結(jié)構(gòu)彈性 賒回條款的規(guī)定可以避免公司的籌資損失 利于穩(wěn)定股票市場價(jià)格弊端：轉(zhuǎn)股后失去利率較低的好處。缺點(diǎn)： 1．成本較高； 2．如不能享有設(shè)備殘值，可視為一項(xiàng)機(jī)會損失。 4．全部租金在整個租期內(nèi)分期支付，可以適當(dāng)降低不能償付的風(fēng)險(xiǎn)。 2．租賃手續(xù)簡便，可以迅速獲得所需資產(chǎn)。 實(shí)際可用借款額：1000（110％）＝900萬 貸款抵押 償還條件 （五）貸款利息支付方法：收款法、貼現(xiàn)法、加息法 影響借款利率高低的因素 借款期限：期限越長, 風(fēng)險(xiǎn)越大, 利率越高 借款企業(yè)的信用：信用是償債能力的綜合， 信用度與借款利率成反比利率制度選擇 種類：固定利率和浮動利率 主要影響因素：對未來市場利率的預(yù)期（六）貸款合同 基本條款 限制條款 ： 實(shí)質(zhì)： 債權(quán)人參與公司治理的一種方式，對企業(yè)經(jīng)營活動及財(cái)務(wù)運(yùn)作有較強(qiáng)的約束作用（七）長期本金的償還償還方式： 到期一次性償還或定期、不定期償還部分金額選擇：根據(jù)項(xiàng)目的現(xiàn)金流動狀況及承擔(dān)償債壓力的能力（八）貸款融資的評價(jià)優(yōu)點(diǎn)： 缺點(diǎn)： 三、租賃融資（一）融資租賃的含義形式：直接租賃、售后回租、杠桿租賃（二）租賃融資分類（三）融資租賃租金的計(jì)算租金的影響因素 （1）租賃設(shè)備的購置成本 （2）預(yù)計(jì)租賃設(shè)備的殘值（3）利息 （4）租賃手續(xù)費(fèi)（5）租賃期限 （6）租金的支付方式租金的確定方法（1）平均分?jǐn)偡ā?按放款人，分為自營貸款、委托貸款和特定貸款216。 按貸款期限，分為短期貸款和長期貸款216。 籌資數(shù)量有限二、銀行貸款融資 （一）銀行貸款的種類216。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高216。 保障股東控制權(quán)216。 債券成本較低216。 決定債券發(fā)行價(jià)格的因素： 債券面值 ，票面利率 ，市場利率 ，債券期限216。 上市債券與非上市債券 除此之外，還有收益公司債券、附認(rèn)股權(quán)債券等特殊債券。 一次到期債券與分次到期債券216。 固定利率債券與浮動利率債券 216。 記名債券與無記名債券 216。 不足：增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（破產(chǎn)成本） 及股東與債權(quán)人之間的代理成本一、發(fā)行債券融資 （一）債券的種類216。 負(fù)債融資有利于資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整 負(fù)債籌資對企業(yè)的利弊216。 股權(quán)資本融資的有限性216。 優(yōu)先股優(yōu)點(diǎn)：不會控制權(quán) 股權(quán)資金能增強(qiáng)公司的信譽(yù)股息是固定的，一般不能參加剩余利潤的分配。 便于確定公司的價(jià)值不利方面： 暴露商業(yè)秘密 股市的人為波動損害公司的聲譽(yù)可能分散公司的控制權(quán) 信息披露成本較高。 提高公司的知名度。 股票發(fā)行價(jià)格的確定股票上市有利影響： 提高流動性和變現(xiàn)性。 股票的發(fā)行方法有償增資：公募發(fā)行、股東優(yōu)先認(rèn)購、第三者分?jǐn)偣蓶|無償配股：無償交付、股票派息、股票分割 有償無償并行增股216。 原有企業(yè)改組設(shè)立股份有限公司申請公開發(fā)行股票216。 發(fā)行條件 216。 兼并與反兼并 216。 擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模216。 發(fā)行目的 216。按是否記名分為記名股票和無記名股票 我國《公司法》規(guī)定，向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)和法人發(fā)行的股票應(yīng)為記名股票。（3）有優(yōu)先索償權(quán)、股息領(lǐng)取和資產(chǎn)分配的優(yōu)先權(quán)。 股份轉(zhuǎn)讓權(quán)優(yōu)先股：特征：（1）股息預(yù)先確定，不參加公司的分紅。 剩余資產(chǎn)分配權(quán)。 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。 收益分配權(quán)。 參與經(jīng)營權(quán)或稱投票表決權(quán)。（二）股票市場的影響作用（二）投入資本融資應(yīng)注意的問題 資金需要量 出資形式 產(chǎn)權(quán)關(guān)系 投資能力（三）評價(jià)優(yōu)點(diǎn) 股權(quán)資金 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低 報(bào)酬支付靈活性較強(qiáng) 出資形式多種多樣，利于盡快形成生產(chǎn)能力 利于社會資金的優(yōu)化配置缺點(diǎn) 成本較高 產(chǎn)權(quán)關(guān)系不清，產(chǎn)權(quán)交易比較困難 可能會分散企業(yè)控制權(quán) 二、股票的概念及特征（一）概念： 股票是股份公司為籌集股權(quán)資本而發(fā)行的，表示其股東按其持有的股份享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的書面憑證。 國家規(guī)定的無形資產(chǎn)出資限額。 商業(yè)銀行： 國有獨(dú)資銀行（工行、中行、建行、農(nóng)行） 股份制商業(yè)銀行216。 中央銀行：中國人民銀行216。2二、企業(yè)績效評價(jià)中的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 定量指標(biāo)（權(quán)重 80%）定性指標(biāo)(權(quán)重20%)指標(biāo)類別(100分)基本指標(biāo)(100分)修正指標(biāo)(100分)評議指標(biāo)(100分)一、財(cái)務(wù)效益狀況(38分)凈資產(chǎn)收益率(25分)總資產(chǎn)報(bào)酬率(13分)資本保值增值率(12)主營業(yè)務(wù)利潤率(8)盈利現(xiàn)金保障倍數(shù)(8)成本費(fèi)用利潤率(10)1．經(jīng)營者基本素質(zhì)（18）2．產(chǎn)品市場占有能力(16)3．基礎(chǔ)管理水平(12)4．發(fā)展創(chuàng)新能力(14)5．經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略(12)6．在崗員工素質(zhì)(10)7．技術(shù)裝備更新水平(10)8．綜合社會貢獻(xiàn)(8)二、資產(chǎn)運(yùn)營狀況（18分）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(9分)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(9分)存貨周轉(zhuǎn)率(5分)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(5分)不良資產(chǎn)比率(8分)三、償債能力狀況(20分)資產(chǎn)負(fù)債率(12分)已獲利息倍數(shù)(8分)現(xiàn)金流動負(fù)責(zé)比率(10)速動比率(10)四、發(fā)展能力狀況(24分)銷售增長率(12分)資金積累率(12分)三年資金平均增長率(9)三年利潤平均增長率(8)技術(shù)投入比率(7)第四章 長期籌資概論第一節(jié) 企業(yè)籌資的動機(jī)與原則一、企業(yè)籌資的動機(jī) 二、企業(yè)籌資的渠道 （一）國家財(cái)政資金 （二）銀行信貸資金 （三）非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 （四）其他企業(yè)資金 （五）居民個人資金 （六）企業(yè)自留資金 （七）外商資金三、企業(yè)籌資的方式 （一）權(quán)益資金籌集方式 投入資本籌資 股份籌資 （二）債務(wù)資金籌集方式 發(fā)行債券 銀行借款 融資租賃 商業(yè)信用 商業(yè)本票 其他籌資方式四、企業(yè)籌資的影響因素 （一）經(jīng)濟(jì)性因素 籌資成本 籌資風(fēng)險(xiǎn) 投資項(xiàng)目及其收益能力 資本結(jié)構(gòu) （二）非經(jīng)濟(jì)性因素 籌資的順利程度 資金的使用約束 籌資的社會效應(yīng) 籌資對企業(yè)控制權(quán)的影響 五、企業(yè)籌資的原則 效益 及時 合理 合法 第二節(jié) 企業(yè)籌資種類一、按所籌資金的性質(zhì)分類 （一）股權(quán)資金 （二）債務(wù)資金50X247。1001X247。4. 應(yīng)用時注意合并報(bào)表問題、優(yōu)先股問題、年度中普通股增減問題、復(fù)雜股權(quán)結(jié)構(gòu)問題。 2. 不能僅僅用該指標(biāo)進(jìn)行公司間的比較。第二節(jié) 財(cái)務(wù)能力分析一、償債能力分析（一）短期償債能力分析 流動比率=流動資產(chǎn)／流動負(fù)債 合理數(shù)值: 2:1注意：①流動資產(chǎn)項(xiàng)目構(gòu)成；②應(yīng)維持合理水平；③行業(yè)、公司規(guī)模及發(fā)展周期的差異；④人為粉飾速動比率=速動資產(chǎn)／流動負(fù)債 合理數(shù)值: 1:1速動資產(chǎn)：①流動資產(chǎn)–存貨（酸性測試比率）；②流動資產(chǎn)–存貨、待攤費(fèi)用； ③流動資產(chǎn)–存貨、待攤費(fèi)用、預(yù)付帳款（超速動比率）。第三章 財(cái)務(wù)分析第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)一、財(cái)務(wù)分析的含義二、財(cái)務(wù)分析的要素：分析主體：所有者、債權(quán)人、經(jīng)營決策者、員工、政府經(jīng)管機(jī)構(gòu)、社會中介機(jī)構(gòu)、 其他 分析依據(jù)：財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告日常核算資料、計(jì)劃資料、生產(chǎn)技術(shù)資料、同業(yè)資料以及調(diào)研資料