國際金融配套課件第5章外匯市場和外匯交易-文庫吧資料
2025-05-05 05:33本頁面
【正文】 要承擔高利率貨幣貶值的風險。（利息收入可以抵消貶值收入而且還有剩余）。那么，應該首先計算年貼（升）水率或掉期率，以便于兩地利差進行比較， 年貼（升）水率 = 貼（升）水 /即期匯率 * 12/月數 * 100% = *12/12*100% = %。 spot rate: GBP1 = ， One year forward rate: at discount 20/10。 ? 套利者買進即期英鎊，賣出遠期英鎊，會促使即期英鎊上漲，遠期英鎊貼水，如果遠期英鎊貼水接近兩地之間 2%的利差，則套利將無利可圖。根據是否對匯率風險加以抵補分為兩種類型的交易：非抵補套利和抵補套利 。 在紐約外匯市場上賣出 1美元， 買進 ， 然后在法蘭克福外匯市場上賣出 ， 買進英鎊 ， 最后在倫敦外匯市場上賣出 ， 買進美元 *=。匯率的差異是比較某種貨幣在某一地的基本匯率與其他兩地該貨幣的套算匯率。其結果是 1英鎊賺取 美元的套匯利潤。 例：在倫敦外匯市場上，￡ 1= $在紐約外匯市場上，￡ 1= $； 這表明在倫敦外匯市場上英鎊的價格 較低，在紐約外匯市場上英鎊價格較貴。地點套匯又可分為直接套匯和間接套匯兩種 。時間套匯就是前面所講到的掉期外匯交易；利息套匯又叫套利交易。這種做法具有很強的投機性。 ? ★ 有兩個起息日：即期一個，遠期一個。 ? 軋平頭寸是銀行外匯交易中很重要的一個原則。所以為了避免損失，該銀行往往在投資的同時進行一筆掉期交易，即在買入 30萬即期￡的同時，賣出相同數量的 3個月遠期￡。因國內投資收益率低，決定投向收益率較高的倫敦市場。這樣，既可滿足進口需求，又能將還款時購買 USD的匯價固定下來，避免 USD升值帶來的風險。 ? 公司即可通過掉期交易保值避險。 其特點是 買進和賣出的貨幣數量相同；買進和賣出的交易行為同時發(fā)生；交易方向相反、交割期限不同。 ? B. 外匯投機 ? 也就是買空賣空 ， 不必持有充足的外匯 ， 只需支付少量保證金 ， 就可以賺取匯率變動的差價 。 12 ? 升（貼）水數字 12 ? 升（貼）水年率 = ? 即期匯率 交易期限月數 例 ? 3個月美元的升貼水 = * （ % 7%） * 3 / 12 = ? 則 3個月期匯 1英鎊 ? = =$ ? 升貼水率 = *12/ 利率 3個月 遠期匯率 即期匯率 英國倫敦外匯市場 9． 5% ？ 1英鎊 = $ 美國紐約外匯市場 7% 4. 遠期外匯的應用 ? A. 套期保值 ：對進出口商來說 ? 將合同中規(guī)定的在將來某時支付或收到的外匯數額進行買賣 ， 從而避免合同到期時可能出現的外匯匯率風險 。0/I90 328/318 ESB 39。 遠期差價報價法：即只報出遠期匯率與即期匯率的差異點數，稱點數匯率或換匯匯率（ Point Rate/Swap Rate）。 銀行對顧客的遠期外匯報價通常采用這一形式。 如假定一筆 5月 30日成交的一個月期固定交割日的遠期外匯交易，交割日應是 6月 30日，若恰逢 6月30日是星期六為銀行的休息日，則交割日不能順延至 7月 2日，而應在 6月 29日進行交割。 遠期外匯交易交割日的確定 *一種是規(guī)則交割日 *一種遠期外匯交易是不固定交割日的遠期外匯交易，也叫擇期外匯交易 （固定）交割日 即交易雙方成交時約定交割日期，一般是按成交日期加相應月數確定交割日。最常見的期限為 6個月期及一年期。 遠期外匯交易 ? 1. 遠期外匯交易的概念 ? 遠期外匯交易 (Forward Exchange Transaction)又稱期匯交易，是指買賣雙方先行簽訂合同，規(guī)定買賣外匯的幣種、數額、匯率和將來交割的時間，到規(guī)定的交割日期，再按合同規(guī)定，賣方交匯、買方付款的外匯業(yè)務。然后證實買賣貨幣，金額，交割日，結算辦法。 d)（雙方）成交：客戶表示買賣金額，銀行表示承若。 b)（客戶）詢價：交易幣種；即期或遠期的買入和賣出價；交割金額，交割日。例如 : 在香港外匯市場上， *港元對美元的即期交易屬于當日交割， 這是因為香港外匯市場實行的是港元與美元 的聯系匯率制度； *港元對日元、新加坡元、馬來西亞林吉特、 澳大利亞元的即期交易屬于次日交割。達成交易后雙方履行資金劃撥、實際收付貨幣金額的行為稱為交割；交割的這一天稱為交割日，也稱為結算日或起息日。 ? 3.
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