國際金融配套課件第5章外匯市場(chǎng)和外匯交易-wenkub
2023-05-14 05:33:04 本頁面
【正文】 升（貼）水?dāng)?shù)字 =即期匯率 兩國貨幣（年）利率差 交易期限 247。例， 1美元兌日元 1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為 。但若交割日在月底且正好是交割銀行的休息日，則交割日提前一天，不跨入下一個(gè)月份。 ? 遠(yuǎn)期期限最短為 3天，最長(zhǎng)為 5年，但一年期以上的很少。 e)（銀行）確認(rèn)：“ OK, Done.” 交易告結(jié)束。 這是因?yàn)橄愀酆腿毡?、新加坡、馬來西亞、 澳大利亞基本屬于同一時(shí)區(qū)； *港元對(duì)其他貨幣的即期交易則屬于標(biāo)準(zhǔn)交割 ? 3. 即期交易的交易程序 ? 1) 詢價(jià) ? 2) 報(bào)價(jià) ? 3) 成交 ? 4) 證實(shí) ? 5) 交割 a)（客戶）自報(bào)姓名，單位名稱。 ? 2. 即期交易的交割日期 ? 當(dāng)日交割 (Value Today， VAL TOD) ? 次日交割 (Value Tomorrow， VAL TOM) ? 標(biāo)準(zhǔn)交割日 (Value Spot， VAL SP) 注意 ? 這里“營業(yè)日”指工作日（ Working Day），指一國法定休息日和節(jié)假日以外的工作日期 ? 外匯交易的雙方達(dá)成交易外匯協(xié)議的這一天稱為成交日。它是外匯市場(chǎng)的第二層次。 ? 外匯交易市場(chǎng)的參與者 ? 1. 外匯銀行 ? 2. 外匯經(jīng)紀(jì)公司 ? 3. 中央銀行 ? 4. 跨國公司 ? 5. 一般客戶 外匯市場(chǎng)交易的 3個(gè)層次 ? 1. 顧客和銀行之間的外匯交易 ? 即顧客出于各種各樣的動(dòng)機(jī)向外匯銀行買賣外匯，也稱商業(yè)市場(chǎng)、客戶市場(chǎng)。這是外匯市場(chǎng)的第一層次。 ? 銀行與中央銀行之間的外匯交易 ? 中央銀行在外匯市場(chǎng)起著雙重的作用：①監(jiān)管外匯市場(chǎng)的運(yùn)行；②為影響匯率走勢(shì)而干預(yù)外匯市場(chǎng)。達(dá)成交易后雙方履行資金劃撥、實(shí)際收付貨幣金額的行為稱為交割；交割的這一天稱為交割日，也稱為結(jié)算日或起息日。 b)（客戶）詢價(jià)：交易幣種；即期或遠(yuǎn)期的買入和賣出價(jià)；交割金額，交割日。然后證實(shí)買賣貨幣，金額，交割日，結(jié)算辦法。最常見的期限為 6個(gè)月期及一年期。 如假定一筆 5月 30日成交的一個(gè)月期固定交割日的遠(yuǎn)期外匯交易，交割日應(yīng)是 6月 30日，若恰逢 6月30日是星期六為銀行的休息日，則交割日不能順延至 7月 2日，而應(yīng)在 6月 29日進(jìn)行交割。 遠(yuǎn)期差價(jià)報(bào)價(jià)法：即只報(bào)出遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差異點(diǎn)數(shù)，稱點(diǎn)數(shù)匯率或換匯匯率（ Point Rate/Swap Rate）。 12 ? 升（貼）水?dāng)?shù)字 12 ? 升（貼）水年率 = ? 即期匯率 交易期限月數(shù) 例 ? 3個(gè)月美元的升貼水 = * （ % 7%） * 3 / 12 = ? 則 3個(gè)月期匯 1英鎊 ? = =$ ? 升貼水率 = *12/ 利率 3個(gè)月 遠(yuǎn)期匯率 即期匯率 英國倫敦外匯市場(chǎng) 9． 5% ？ 1英鎊 = $ 美國紐約外匯市場(chǎng) 7% 4. 遠(yuǎn)期外匯的應(yīng)用 ? A. 套期保值 ：對(duì)進(jìn)出口商來說 ? 將合同中規(guī)定的在將來某時(shí)支付或收到的外匯數(shù)額進(jìn)行買賣 ， 從而避免合同到期時(shí)可能出現(xiàn)的外匯匯率風(fēng)險(xiǎn) 。 其特點(diǎn)是 買進(jìn)和賣出的貨幣數(shù)量相同；買進(jìn)和賣出的交易行為同時(shí)發(fā)生；交易方向相反、交割期限不同。這樣，既可滿足進(jìn)口需求，又能將還款時(shí)購買 USD的匯價(jià)固定下來，避免 USD升值帶來的風(fēng)險(xiǎn)。所以為了避免損失，該銀行往往在投資的同時(shí)進(jìn)行一筆掉期交易，即在買入 30萬即期￡的同時(shí)，賣出相同數(shù)量的 3個(gè)月遠(yuǎn)期￡。 ? ★ 有兩個(gè)起息日：即期一個(gè)，遠(yuǎn)期一個(gè)。時(shí)間套匯就是前面所講到的掉期外匯交易；利息套匯又叫套利交易。 例：在倫敦外匯市場(chǎng)上，￡ 1= $在紐約外匯市場(chǎng)上，￡ 1= $； 這表明在倫敦外匯市場(chǎng)上英鎊的價(jià)格 較低，在紐約外匯市場(chǎng)上英鎊價(jià)格較貴。匯率的差異是比較某種貨幣在某一地的基本匯率與其他兩地該貨幣的套算匯率。根據(jù)是否對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)加以抵補(bǔ)分為兩種類型的交易：非抵補(bǔ)套利和抵補(bǔ)套利 。 spot rate: GBP1 = ， One year forward rate: at discount 20/10。（利息收入可以抵消貶值收入而且還有剩余）。 ? 目前，全世界的期貨市場(chǎng)主要有：芝加哥期貨市場(chǎng)、紐約商品交易所、悉尼期貨市場(chǎng)、新加坡期貨市場(chǎng)、倫敦期貨市場(chǎng)。 ? (2) 貨幣期貨交易最后進(jìn)行實(shí)物交割的比例很小。 ? ＊期貨交易客戶訂單處理過程如后： ? 買 方（委托買入）
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