【正文】 ? 趨勢(shì)線的突破 ? 延長的趨勢(shì)線 :相互轉(zhuǎn)化 支撐線 壓力線 支撐線 壓力線 趨勢(shì)線 3. 趨勢(shì)線的意義 ? 趨勢(shì)線的長度 ? 趨勢(shì)線越長，突破所發(fā)出的信號(hào)也越強(qiáng)烈 ? 經(jīng)過的點(diǎn)數(shù) ? 經(jīng)過的點(diǎn)越多，趨勢(shì)線所經(jīng)歷的考驗(yàn)也就越多，從而趨勢(shì)線更具有可靠性 ? 趨勢(shì)線的斜率 ? 陡峭趨勢(shì)線的突破通常代表整理形態(tài)，而平坦的趨勢(shì)線一旦被突破，很可能預(yù)示著趨勢(shì)的反轉(zhuǎn) 趨勢(shì)通道 ? 在上漲行情中，折返趨勢(shì)線是經(jīng)過一系列頂部的直線，而在下跌行情中，折返趨勢(shì)線則是經(jīng)過一系列底部的直線 ? 兩條趨勢(shì)線之間的區(qū)域就稱為趨勢(shì)通道 趨勢(shì)通道 ? 折返趨勢(shì)線是趨勢(shì)通道的關(guān)鍵，因此它也被稱為通道線（ Channel Line），對(duì)于趨勢(shì)通道的應(yīng)用主要也是對(duì)折返趨勢(shì)線的應(yīng)用 ? 折返趨勢(shì)線在上升趨勢(shì)中充當(dāng)壓力線，而在下降趨勢(shì)中充當(dāng)了支撐線，同趨勢(shì)線一起構(gòu)造了價(jià)格運(yùn)動(dòng)的通道區(qū)域 ? 當(dāng)價(jià)格突破折返趨勢(shì)線時(shí)，代表兩種可能的信號(hào)，或者是當(dāng)前價(jià)格趨勢(shì)加速發(fā)展，或是基本趨勢(shì)即將反轉(zhuǎn) 趨勢(shì)通道 ? 趨勢(shì)通道的突破 ? 竭盡突破（ Exhausted Peration） 竭盡突破 竭盡突破 扇形原理 1. 扇形原理的基本應(yīng)用 A B C 扇形原理 2. 斐波納奇扇（ Fibonacci Fan） 50 100 扇形原理 3. 甘氏扇 ? 甘氏扇的本質(zhì)是價(jià)格和時(shí)間之間的均衡，它意在通過價(jià)格變化和時(shí)間跨度之間的幾何關(guān)系來判斷后市價(jià)格趨勢(shì)的發(fā)展情況 1/2 1 1/4 1/8 2/1 4/1 8/1 比例線 ? 比例線（ Proportion Line）的繪制方法 ? 如果是上升趨勢(shì)的話，首先計(jì)算當(dāng)前趨勢(shì)的底部與頂部之間的垂直距離，然后以頂部為起點(diǎn)，按照該垂直距離的一定比例作一系列的平行線 1/4 1/2 2/3 1/3 3/4 1 比例線 ? 比例線的誕生源于對(duì)市場(chǎng)心理的分析，它很好地衡量了市場(chǎng)中多空雙方力量變化所導(dǎo)致的價(jià)格變化，以及由此帶來的市場(chǎng)心理的變化 ? 比例線作為基本線形工具的輔助原則，可以使得對(duì)于基本技術(shù)線有效突破的判斷具有量化的標(biāo)準(zhǔn)，從而發(fā)出的趨勢(shì)信號(hào)更加值得信任 ? 重要的比例： 1/ 1/3和 2/3 ? 斐波納奇折返（ Fibonacci Retracements），又稱為黃金分割線，最為重要的是 、 速度壓力線 ? 速度壓力線（ Speed Resistance Lines）同樣應(yīng)用了 1/3和 2/3的比例原則，但并不是用于判斷價(jià)格突破的目標(biāo)價(jià)位，而是用于設(shè)定上漲或下跌的速度標(biāo)準(zhǔn) ? 在速度壓力線的繪制中，價(jià)格上漲和下跌的幅度是利用最高價(jià)和最低價(jià)，而不是收盤價(jià)來衡量的 ? 速度壓力線代表了價(jià)格增長的速度，它是一種動(dòng)態(tài)的趨勢(shì)線 速度壓力線 ? 速度比例線的繪制 ? 在當(dāng)前價(jià)格趨勢(shì)頂部價(jià)位和底部價(jià)位之間作一條垂直線 ? 將此垂直線三等分 ? 分別連接價(jià)格趨勢(shì)底部和垂直線段的 1/3和2/3分界點(diǎn) 2/3速度線 1/3速度線 速度壓力線 ? 速度壓力線的應(yīng)用應(yīng)當(dāng)遵循以下法則 1. 上升趨勢(shì)之后的折返趨勢(shì)首先在 2/3速度壓力線處得到支撐。 曲線圖 ? 將坐標(biāo)系中反映市場(chǎng)行為的各點(diǎn)連接起來 . ? 每一數(shù)據(jù)點(diǎn)包含的信息相對(duì)比較單一，可以是開盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)或者收盤價(jià) ? 每一點(diǎn)對(duì)于該時(shí)點(diǎn)上的市場(chǎng)行為所記錄的信息過少，這使得它對(duì)于短期趨勢(shì)的預(yù)判發(fā)揮不了較大的作用 曲線圖 ? 以曲線圖表示的道瓊斯工業(yè)指數(shù) 條形圖 ? 用垂直的條狀圖來表示每一個(gè)時(shí)間段的數(shù)據(jù)變化情況 ? 時(shí)間段的選擇根據(jù)分析的周期而定 ? 條狀線包含歷史數(shù)據(jù)中的最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)，有的條狀線包含了開盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià) 條形圖 ? 以條形圖表示的道瓊斯工業(yè)指數(shù) K線圖 ? 每一根 K線記錄了證券在一個(gè)交易時(shí)間段內(nèi)的價(jià)格變動(dòng)情況，將它們按照時(shí)間順序連接起來就成為了 K線圖 ? K線圖中所描述的數(shù)據(jù)，與同一時(shí)期條形圖中描述的數(shù)據(jù)并沒有什么區(qū)別 ? K線圖更加強(qiáng)調(diào)開盤價(jià)與收盤價(jià)之間的相互關(guān)系 K線圖 ? 以 K線圖表示的道瓊斯工業(yè)指數(shù) K線圖 ? K線的基本形態(tài) 最高價(jià) 開盤價(jià) 收盤價(jià) 最低價(jià) 最高價(jià) 開盤價(jià) 最低價(jià) 陽 陰 收盤價(jià) K線圖 ? 大陽線（ Long White Line）和大陰線（ Long Black Line） K線圖 ? 開盤無影線和收盤無影線 開盤無影線 收盤無影線 K線圖 ? 傘狀線（ Umbrella Line） K線圖 ? 陀螺線（ Spinning Top） K線圖 ? 無實(shí)體線 十字線 T形線 倒 T線 一字線 點(diǎn)狀圖 ? 點(diǎn)狀圖是通過 O和 X的組合（格）來繪制的，其中 X表示價(jià)格上漲，而 O表示價(jià)格下跌 ? 格的大小將直接決定點(diǎn)狀圖所反映的價(jià)格變動(dòng)程度以及相應(yīng)的點(diǎn)狀圖的大 ? 通常繪制多個(gè)版本的點(diǎn)狀圖相結(jié)合進(jìn)行分析 ? 點(diǎn)狀圖與條形圖以及 K線圖的主要差異 ? 點(diǎn)狀圖并不涉及時(shí)間坐標(biāo)，而僅僅考慮對(duì)于價(jià)格變動(dòng)的衡量 ? 在點(diǎn)狀圖中，只有價(jià)格發(fā)生指定量的變化時(shí)，新的點(diǎn)才會(huì)顯示在圖中 ? 現(xiàn)實(shí)中通常采用的點(diǎn)狀圖有兩種 ? 正常點(diǎn)狀圖（ Regular Point and Figure） ? 反轉(zhuǎn)點(diǎn)狀圖（ Reversal Point and Figure） 點(diǎn)狀圖 ? 以點(diǎn)狀圖反映的道瓊斯工業(yè)指數(shù) 線形分析 ? 線形分析 —— 通過在價(jià)格走勢(shì)圖中畫出各種各樣的直線，估計(jì)當(dāng)前價(jià)格變動(dòng)將要達(dá)到的目標(biāo)價(jià)位，進(jìn)而結(jié)合價(jià)格走勢(shì)和技術(shù)線之間的相互位置來判斷趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)或整理 ? 技術(shù)線的意義來源于突破的技術(shù)涵義 ? 突破（ Peration） ? 假突破（ Whipsaws） ? 技術(shù)線分析本身無法提供較好的標(biāo)準(zhǔn)來確定突破的有效性，只有結(jié)合價(jià)格形態(tài)等技術(shù)分析工具，才能更好地評(píng)判突破的意義 線形分析 ? 支撐線與壓力線 ? 趨勢(shì)線 ? 趨勢(shì)通道 ? 扇形原理 ? 比例線 ? 速度壓力線 支撐線與壓力線 1. 支撐線與壓力線的概念 ? 支撐線（ Support Line）支持價(jià)格上漲趨勢(shì)，是由于在市場(chǎng)價(jià)格下降的過程中，市場(chǎng)中的多方力量逐漸集中，并且當(dāng)價(jià)格下降到某一位置時(shí)，多空雙方力量達(dá)到均衡。 基本面走弱 頭部 大的浪級(jí)：繁榮顯得永無止境 ， 投資者過度自信 中等浪級(jí)：經(jīng)濟(jì)情況改善 ， 投資者有樂觀預(yù)期 小的浪級(jí)：常常給出 “ 利多消息 ” 熊市中最糟糕的部分 摧殘性極大的下跌行情 ， 伴隨著基本面的崩潰 波浪理論的主要內(nèi)容 3. 復(fù)雜的周期形態(tài) —— 波浪的復(fù)合結(jié)構(gòu) Ⅰ ⑤ ⑸ ② (C) ① (B) (A) ⑸ ⑷ ⑶ ⑵ ⑴ ⑴ ⑵ ⑶ ⑷ ⑸ (A) (B) (C) ④ ⑴ ⑵ ⑶ ⑷ ⑴ ⑵ ⑶ ⑷ ⑸ (A) (B) (C) ⑴ ⑵ ⑶ ⑷ ⑸ Ⅱ 驅(qū)動(dòng)浪 調(diào)整浪 1 5 21 89 1 3 13 55 2 8 34 144 波浪理論的主要內(nèi)容 ? 一個(gè)波浪的浪級(jí)取決于它相對(duì)于分量波浪、相鄰波浪和環(huán)繞波浪的規(guī)模和位置 ? 艾略特將他所能觀察到或者預(yù)測(cè)到的波浪劃分為了 9種，從大到小依次為： ? 超級(jí)大循環(huán)浪（ Grand Supercycle） ? 超級(jí)循環(huán)浪（ Supercycle） ? 循環(huán)浪（ Cycle） ? 大浪（ Primary） ? 中浪（ Intermediate） ? 小浪（ Minor） ? 細(xì)浪（ Minute） ? 微浪（ Minuette） ? 亞微浪（ Subminuette） 波浪理論的主要內(nèi)容 ? 不同等級(jí)的浪之間的數(shù)量關(guān)系 驅(qū)動(dòng)浪 + 調(diào)整浪 = 周期 循環(huán)浪 1 1 2 大浪 5 3 8 中浪 21 13 34 小浪 89 55 144 波浪理論的實(shí)際應(yīng)用及缺陷 1. 波浪理論的應(yīng)用法則 ? 首先選出最佳的研判即 “ 首選數(shù)浪 ” ，也就是滿足最多的波浪指導(dǎo)方針的那一種方案 ? 由于 “ 首選數(shù)浪 ” 僅僅是具有相對(duì)較高的正確率，而并非絕對(duì)正確，因此還需要不斷更新次優(yōu)的研判即 “ 替代數(shù)浪 ” ，以作為后備方案 ? 按照艾略特的觀點(diǎn)，投資者應(yīng)當(dāng) “ 永遠(yuǎn)用首選數(shù)浪進(jìn)行投資 ” ，然而不斷地對(duì)替代數(shù)浪保持敏感有時(shí)能夠使投資者在首選數(shù)浪出錯(cuò)時(shí)依然獲得收益。這使得投資者在運(yùn)用道氏理論對(duì)兩種指數(shù)同時(shí)進(jìn)行分析時(shí)，常常會(huì)顯得比較迷茫 道氏理論的缺陷 3. 道氏理論只對(duì)長期投資者有較大的指導(dǎo)意義 ? 道氏理論對(duì)于中期趨勢(shì)和短期趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)只給出了很少或者根本不給出任何信號(hào) 4. 道氏理論并不能指導(dǎo)個(gè)股投資 ? 盡管所有的股票都傾向于與市場(chǎng)（以指數(shù)為標(biāo)志）同向運(yùn)動(dòng)，但實(shí)際各只具體股票的價(jià)格在市場(chǎng)中所留下的軌跡有較大的差異 ? 指數(shù)畢竟僅僅是一種把多組數(shù)據(jù)通過簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)方法（通常是加權(quán)）編織成一組數(shù)據(jù)的工具 周期：艾略特波浪理論 ? 波浪理論的主要內(nèi)容 ? 波浪理論的實(shí)際應(yīng)用及缺陷 波浪理論的主要內(nèi)容 1. 基本原則 ? 艾略特波浪理論的基本觀點(diǎn)在于，市場(chǎng)行為產(chǎn)生于信息，而同時(shí)市場(chǎng)行為又產(chǎn)生信息，并且在此過程中產(chǎn)生了市場(chǎng)行為的各種形態(tài) ? 市場(chǎng)行為和信息的反饋受制于人類的社會(huì)本性，并且這種特性使得各種形態(tài)重復(fù)出現(xiàn)，這也正是它們具有預(yù)測(cè)價(jià)值的原因 ? 市場(chǎng)有其自身的規(guī)律，它的軌跡不會(huì)被人們?cè)谌粘Ｉ钪辛?xí)以為常的線性因果關(guān)系所驅(qū)動(dòng)。既可以是多頭市場(chǎng)中的下跌走勢(shì)，也可以是空頭市場(chǎng)中的上漲走勢(shì) ? 次級(jí)趨勢(shì)通常持續(xù) 3周至幾個(gè)月的時(shí)間。通過研究過去市場(chǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)的特征，有可能幫助我們識(shí)別市場(chǎng)變化的某些特征 ? 技術(shù)分析根據(jù)人們的一貫行為特征，通過圖標(biāo)一類工具記錄價(jià)格變化的圖形，從中找出重復(fù)行為的變化規(guī)律。通過基礎(chǔ)分析來對(duì)不同市場(chǎng)的周期進(jìn)行驗(yàn)證，而通過技術(shù)分析來確認(rèn)當(dāng)前行情在整個(gè)市場(chǎng)周期中所處的位置。然而在反彈的行情下，中期趨勢(shì)也可能會(huì)比較短 一般持續(xù) 2~4周，經(jīng)常受到市場(chǎng)信息的影響，會(huì)在一定程度上呈現(xiàn)出隨機(jī)波動(dòng)的現(xiàn)象 （極短期趨勢(shì)） 交易日中價(jià)格的實(shí)時(shí)變動(dòng)趨勢(shì)，是一種極短期的趨勢(shì)，以小時(shí)甚至每一檔行情為時(shí)間單位 市場(chǎng)周期 形形色色的價(jià)格趨勢(shì)構(gòu)成了市場(chǎng)周期 極長期趨勢(shì) 長期趨勢(shì) 中期趨勢(shì) 短期趨勢(shì) 盤中趨勢(shì) ? 對(duì)于投資者來說，認(rèn)清自己所觀察到的價(jià)格趨勢(shì)屬于何種類型是非常重要的，因?yàn)椴煌耐顿Y者擁有不同的投資策略，這使得他們所主要關(guān)注的趨勢(shì)也有所不同。這種主要趨勢(shì)較好地反映了投資者對(duì)商業(yè)周期基本情況的認(rèn)知態(tài)度。技術(shù)分析 ? 概述 ? 基本理論 :趨勢(shì)和周期 ? 分析工具 技術(shù)分析的定義 ? 技術(shù)分析研究是對(duì)市場(chǎng)行為本身的研究 ? 技術(shù)分析通過記錄（通常采用圖表的形式）市場(chǎng)過去和現(xiàn)在的行為，運(yùn)用量化方法（通常采用指標(biāo)的方法）摸索出其變化的典型模式，以此為基礎(chǔ)預(yù)測(cè)市場(chǎng)行為未來的變化趨勢(shì) ? 理論基礎(chǔ) :三大假設(shè) 三大假設(shè) ? 市場(chǎng)行為涵蓋一切信息 (研究對(duì)象 ) ? 價(jià)格沿趨勢(shì)運(yùn)動(dòng) (有規(guī)律 ) ? 歷史會(huì)重演 (可預(yù)測(cè) ) 對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)知 ? 市場(chǎng)預(yù)先反映經(jīng)濟(jì) ? 市場(chǎng)是非理性的 ? 市場(chǎng)能夠自我實(shí)現(xiàn) 市場(chǎng)行為涵蓋一切信息 ? 市場(chǎng)行為 —— 價(jià)、量、時(shí)、空 ? 市場(chǎng)行為涵蓋了一切信息，是包含了所有可獲信息和觀念的供求雙方力量共同作用的結(jié)果，而與這些觀念是否理性并沒有關(guān)系 ? 任何一種因素對(duì)于市場(chǎng)的影響最終都必然體現(xiàn)在價(jià)格以及相應(yīng)的成交量的變動(dòng)上，技術(shù)分析家們只會(huì)關(guān)心這些因素所導(dǎo)致的市場(chǎng)行為變化，而對(duì)它們的具體形式和影響市場(chǎng)行為的機(jī)制過程置之不理 ? 基礎(chǔ)面信息對(duì)證券的定價(jià)并沒有意義，即使這些信息很重要，它們也都在信息披露之前在市場(chǎng)行為中充分反映了出來 價(jià)格按趨勢(shì)規(guī)律變動(dòng) ? 市場(chǎng)價(jià)格按照一種由投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)、貨幣、政策和心理力量的變化而不斷變化的態(tài)度所決定的路徑運(yùn)動(dòng)，并且這種運(yùn)動(dòng)路徑具有慣性特征 ? 技術(shù)分析的主要目的就在于在相對(duì)較早的階段識(shí)別趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)，并且牢牢把握住這種趨勢(shì)，直到有足夠的證據(jù)顯示或證明這種趨勢(shì)已經(jīng)反轉(zhuǎn)為止 價(jià)格沿趨勢(shì)運(yùn)動(dòng) 趨勢(shì)