財務管理中的基本價值觀-文庫吧資料
2025-04-20 23:25本頁面
【正文】 ＋3＝103→（以絕對數表示的）時間價值：103－100＝3結論：如果只有一個期間，終值無論是按單利還是按復利計算，結果都相同。即：本期不僅按照規(guī)定的利率對本金計息，還根據以前期間所產生的利息來計算新的利息。答案：現值：100；明年的利息：1003%＝3終值：100＋3＝103→（以絕對數表示的）時間價值：103－100＝3；例2：現存100，年利率按3%計算，二年期。即：本期只按照規(guī)定的利率對本金計息，而不再根據以前期間所產生的利息來計算新的利息。→未來值→本利（息）和Final/Future Value →FVn 現值（若干期后）一筆資金在現在（決策時）的金額。社會平均剩余價值的大小決定了時間價值的數量，故時間價值可以通過資金周轉使用過程中的“平均增值程度”或“社會平均資金利潤率”等指標加以衡量。②資金時間價值不僅包含資金一次周轉使用的價值增值額，而且還包含了增值額再投入周轉使用所形成的增值額。資金周轉使用的時間越長，實現的資金增值就越多，資金的時間價值就越大。馬克思的勞動價值理論：剩余價值的再分配（1）基本觀點①按照馬克思的勞動價值理論，時間價值產生的根源并不在于擁有資金時間的變化，而是由于勞動者在資金的周轉使用過程中為社會勞動所創(chuàng)造的剩余價值的存在。（2）現實中的反例例1：花旗銀行等銀行曾宣稱將不再準備為儲戶的小額存款支付利息，反而收取手續(xù)費。②“流動偏好論”：放棄流動偏好所得到的報酬。它是一筆資金在不同時點上所表現出來的數量差額（如果有風險價值，還應扣除）。（2）王慶成、郭復初等：資金在生產經營中帶來的增值額。（2）財政部注冊會計師考試委員會等：貨幣經過一定時間的投資和再投資所增加的價值。財務管理中的基本價值觀第一節(jié) 時間價值一、什么是時間價值（一）時間價值的定義貨幣的時間價值（Time Value of Money）美、英教材和國內的部分教材均稱“貨幣的時間價值”。（1）CFA、ACCA、余緒纓等：貨幣隨著時間的推移所形成的增值。資金的時間價值（Time Value of Fund /Capital）國內的部分教材稱“資金的時間價值”（1）李道明等：是指資金在周轉使用中由于時間因素而形成的差額價值。我們的認識“貨幣的時間價值”實質上是“資金（或資本）的時間價值”，為便于教學，以后統(tǒng)稱為“時間價值”。（二）時間價值的來源凱恩斯為代表的“節(jié)欲論”、“流動偏好論”、“時間利息論”（1）基本觀點①“節(jié)欲論”：不將貨幣用于生活消費而進行投資，應對投資者推遲消費的耐心給予一定報酬，這種報酬的量應與推遲的時間正相關，故稱時間價值。③“時間利息論”：對現有貨幣的評價高于未來貨幣的評價所產生的差額。例2：未投入社會再生產過程中的資金不能增值。因為，企業(yè)的資金投入經營活動后，勞動者利用資金不僅生產出新的產品，而且還創(chuàng)造了新價值，實現了價值的增值。所以，資金時間價值的實質是資金周轉使用所形成的增值額。（2）評價①揭示了時間價值的本質；②從理論上說明了時間價值的數量。二、時間價值的表現方式（一）絕對數：增值額→終值－現值→利息終值（目前）一筆資金在若干期終了時的金額?！窘餚resent Value →PV終值、現值與時間的示意圖（Time Line，時線）01234nPVFVn（二）相對數：貼現率→社會平均資金利潤率→利率以扣除風險價值以后的（年）貼現率（利率）表示三、終值和現值的計算（一）計算方法單利（1）基本原理本金能帶來利息，但該筆利息須在提取出來以后再以本金的形式投入才能產生利息，否則不能產生利息。（2）舉例（單位：萬元，利息稅省略，下同）例1：現存100，年利率按3%計算，一年期。則該資金的現值、終值和以絕對數表示的時間價值分別為多少？答案：現值：100；第一年利息：1003%＝3第二年利息：1003%＝3利息合計：6終值：100＋6＝106→（以絕對數表示的）時間價值:106－100＝6；復利（1）基本原理本金能帶來利息，該筆利息無論是否提取出來后以本金的形式投入，均假設同樣能夠產生利息。（2）舉例例3：現存100，年利
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