企業(yè)投資管理的基本含義-文庫吧資料
2025-04-14 11:25本頁面
【正文】 資產(chǎn)的風(fēng)險程度小于整個市場投資組合的風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險是影響所有資產(chǎn)的風(fēng)險，因而不能被分散掉?！ ≈档米⒁獾氖牵陲L(fēng)險分散化過程中，不應(yīng)當(dāng)過分夸大投資多樣性和增加投資項目的作用，在投資組合中投資項目增加的初期，風(fēng)險分散的效應(yīng)比較明顯，但增加到一定程度后，風(fēng)險分散的效應(yīng)會逐漸減弱。通過分散投資，非系統(tǒng)性風(fēng)險能夠被降低，如果分散充分有效的話，這種風(fēng)險就能被完全消除?！ 「鶕?jù)組合標(biāo)準(zhǔn)差的計算公式： 投資組合的總風(fēng)險由非系統(tǒng)風(fēng)險和系統(tǒng)風(fēng)險兩部分內(nèi)容所構(gòu)成。 當(dāng)相關(guān)系數(shù)為零時，表明單項資產(chǎn)收益率之間是無關(guān)的?！ ‘?dāng)相關(guān)系數(shù)在0～+1范圍內(nèi)變動時，表明單項資產(chǎn)收益率之間是正相關(guān)關(guān)系，它們之間的正相關(guān)程度越低，其投資組合可分散投資風(fēng)險的效果就越大?！ 。?）當(dāng)相關(guān)系數(shù)為+1的時候，兩項資產(chǎn)收益率的變化方向與變動幅度完全相同，會一同上升或下降，不能抵消任何投資風(fēng)險，此時的標(biāo)準(zhǔn)離差最大。【答疑編號0510002：針對該題提問】 解：依題意，W1=50%，W2=50%，σ1=9%，σ2=9%，則： 該項投資組合收益率的協(xié)方差Cov（R1,R2）=ρ12=ρ12 投資組合的方差Vp=50%29%2+50%29%2+250%50%Cov（R1,R2） =+（R1,R2） 投資組合的標(biāo)準(zhǔn)離差 ，則組合的協(xié)方差=9%9%=，組合的方差=（50%9%）2+（50%9%）2+250%9%50%9%=，組合的標(biāo)準(zhǔn)離差 。假定投資A、B資產(chǎn)期望收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差均為9%。相關(guān)系數(shù)總是在1到+1之間的范圍內(nèi)變動，1代表完全負(fù)相關(guān)，+1代表完全正相關(guān)，0則表示不相關(guān)。協(xié)方差絕對值越大，表示兩種資產(chǎn)投資收益率關(guān)系越密切；協(xié)方差絕對值越小，表示兩種資產(chǎn)投資收益率關(guān)系越疏遠(yuǎn)。其計算公式為： 結(jié)論：P185 協(xié)方差計算出的結(jié)果可能是正值也可能是負(fù)值，分別顯示了兩個投資項目之間收益率變動的方向。【答疑編號0510001：針對該題提問】 解：依題意可知：某企業(yè)對于A、B兩項資產(chǎn)的投資各占50%，單項投資的收益率的加權(quán)平均數(shù)之和就是組合投資收益率。其公式為： P84 [例51]投資組合的期望收益率的計算 某企業(yè)擬分別投資于A資產(chǎn)和B資產(chǎn)，其中，投資于A資產(chǎn)的期望收益率為8%，計劃投資額為500萬元；投資于B資產(chǎn)的期望收益率為12%，計劃投資額為500萬元。 期望投資收益是指在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計算的加權(quán)平均數(shù)； 實際投資收益是指特定投資項目具體實施之后在一定時期內(nèi)的真實收益，又稱真實投資收益； 無風(fēng)險收益等于資金的時間價值與通貨膨脹補(bǔ)貼之和； 必要投資收益等于無風(fēng)險收益與風(fēng)險收益之和。 ?。和顿Y費(fèi)用的不確定性，投資收益的不確定性，因金融市場變化所導(dǎo)致的購買力風(fēng)險和利率風(fēng)險，政治風(fēng)險和自然災(zāi)害，以及人為因素造成投資決策失誤等多個方面。過度投機(jī)或違法投機(jī)存在不利于社會安定、造成市場混亂和形成泡沫經(jīng)濟(jì)等消極作用。投機(jī)與投資在行為期限的長短、利益著眼點(diǎn)、承擔(dān)風(fēng)險的大小和交易的方式等方面有所區(qū)別。 ?。耗康男?、時間性、收益性、風(fēng)險性 二、投資動機(jī)的分類 分類標(biāo)準(zhǔn)分類按投資的層次行為動機(jī)（
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