企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險及風(fēng)險管理淺析-文庫吧資料
2025-04-14 11:22本頁面
【正文】 為強烈，會不惜一切代價進(jìn)行反收購行動。 反并購風(fēng)險通常情況下，目標(biāo)企業(yè)對收購行為往往持不合作和敵意態(tài)度。(6)當(dāng)并購是企業(yè)出于進(jìn)入新行業(yè)的目的時,由于缺乏對新行業(yè)、新市場相應(yīng)信息以及對新行業(yè)的不熟悉也會導(dǎo)致經(jīng)營決策的失誤。 (4)企業(yè)并購擴(kuò)張后,規(guī)模擴(kuò)大,管理領(lǐng)域和管理層都增加了,但由于管理幅度的限制,企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人能力的有限性,決策失誤的可能性就增多。(4)流動性風(fēng)險。在杠桿并購方式下，并購企業(yè)的自有資金只占所需總金額的10%，投資銀行的貸款約占資金總額的50%～70%，債券約占收購金額的20%～40%由于債券的資金成本很高，而收購后目標(biāo)企業(yè)未來資金流量具有不確定性，杠桿收購必須實現(xiàn)很高的回報率才能使收購者獲益。(3)償債風(fēng)險。如果大量采用內(nèi)部融資，占用企業(yè)寶貴的流動資金，從而降低企業(yè)對外部環(huán)境變化的快速反應(yīng)和調(diào)適能力，產(chǎn)生流動性風(fēng)險。融資方式可分為內(nèi)部融資和外部融資，外部融資又包括權(quán)益融資和債務(wù)融資。(2)融資風(fēng)險。當(dāng)前我國企業(yè)并購活動中多以現(xiàn)金支付為主。具體包括:(1)支付風(fēng)險。(3)如果被并購企業(yè)的過剩生產(chǎn)要素如原材料、勞動力、設(shè)備等不能被企業(yè)均勻吸收,則反而成了企業(yè)負(fù)擔(dān),生產(chǎn)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。(2)并購?fù)瓿珊?增加的管理費用是一筆龐大的開支,如人員安置費、培訓(xùn)費,機構(gòu)撤并改組費用,派駐管理人員和技術(shù)骨干費用等。營運風(fēng)險指企業(yè)并購后營運狀況的不確定性而導(dǎo)致盈利能力的變化。若并購就會增加企業(yè)額外的負(fù)擔(dān)。但是，在實際中，由于資本市場的不完善，存在信息不對稱性，在并購過程中,并購雙方處于信息不對稱的地位，并購方對目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)價值和盈利能力的判斷往往是不準(zhǔn)確的,特別當(dāng)目標(biāo)企業(yè)是缺乏信息披露機制的非上市公司時。 企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險的來源 根據(jù)一些研究成果表明，風(fēng)險來源主要包括： 信息不對稱風(fēng)險在并購中，信息是非常重要的，“知己知彼，百戰(zhàn)不殆”。企業(yè)并購的風(fēng)險只有并購活動引起，貫穿于并購活動始末，有并購引起資本結(jié)構(gòu)的變化引致財務(wù)危機及導(dǎo)致破產(chǎn)的可能性。除了原有的商品經(jīng)營風(fēng)險繼續(xù)存在外，還出現(xiàn)了一些與企業(yè)并購相關(guān)的特殊風(fēng)險，如交易前的財務(wù)調(diào)查風(fēng)險、價值評估風(fēng)險以及并購后的整合風(fēng)險等。通過并購活動：可以使并購雙方通過生產(chǎn)、經(jīng)營、管理、技術(shù)、市場等方面的一體化，重組和整合并購雙方的有形和無形資源，實現(xiàn)資源共享，促使資本和勞動力在不同公司之間合理流動；可以快速進(jìn)入某一壟斷行業(yè)、某一地域、某一新興市場、獲得某一關(guān)鍵技術(shù)、取得某一品牌，打破行業(yè)、地域、市場、技術(shù)的封鎖和限制，實現(xiàn)收益增值?！敖铓ど鲜小辈坏梢匝杆偃〉蒙鲜匈Y格,提高公司知名度，而且通過向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以獲取配股以及發(fā)行新股的資格，較為便利地通過證券市場募集資本，并節(jié)約上市費用。第二，公司并購一般伴隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大、實力的加強、知名度的提高，不但增強了公司抵抗風(fēng)險的能力，而且也提高了公司的信用等級和籌資能力，可以使并購后的公司取得更加有利的信用條件和籌資便利。 財務(wù)收益 第一，當(dāng)并購一方的產(chǎn)品生命周期處于成熟期、擁有充足的財務(wù)資源未被充分利用，而另一方產(chǎn)品生命周期處于成長發(fā)展期、擁有較多投資機會而急需現(xiàn)金的情況下，可以通過并購的財務(wù)互補和協(xié)同效應(yīng)，充分利用并購雙方現(xiàn)有的財務(wù)資源，避免資本
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1